7月22日收盤後，宏圖高科(600122,診股)公告稱，“16宏圖高科MTN001”應於7月22日兌付本息，截至到期日終，公司不能按期足額償付本息，已構成實質性違約。
7億中期票據違約
根據宏圖高科公告顯示，2016年度第一期中期票據“16宏圖高科MTN001”發行總額為7億元，本計息期債券利率為5.00%，存續期內每年支付利息一次，兌付付息日為7月22日。但是由於公司不能按期足額償付本息，已構成實質性違約。
事實上，早在一周前，市場便有消息傳聞，“16宏圖高科MTN001”兌付存在不確定性。此外，2017年度第一期中期票據“17宏圖高科MTN001”也因流動資金不足，在當期本息兌付存在不確定性。
媒體向宏圖高科求證該傳聞，公司於7月16日發布了兩隻債券兌付存在不確定性的特別風險提示。
根據風險提示顯示，“17宏圖高科MTN001”發行總額為6億元，本計息期債券利率為8.18%，到期兌付日是2019年7月24日，本期應付本息金額為5409萬元。
借新債還舊債，此前已有13億爆雷
自從去年12月份以來，宏圖高科連續發生多起債務違約事件，導致評級機構數次下調其債項信用等級。
2018年12月11日，宏圖高科2015年度第一期中期票據（15宏圖MTN001）應於2018年11月25日兌付本息。截至兌付日，公司未能對“15宏圖MTN001”進行按期足額償付。11月27日公司公告稱，公司已與“15宏圖 MTN001”全部投資人就延期兌付方案達成一致，“15宏圖 MTN001”將延期兌付本息。
同樣是在2018年12月12日，宏圖高科2018年度第二期超短期融資券（18宏圖高科 SCP002）應於2018年12月7日兌付本息。截至兌付日，公司未能按照約定籌措足額償債資金，“18宏圖高科 SCP002”債券不能按期足額償付。
債務違約的同時，宏圖高科業績也來了個大變臉——2018年業績預虧4-6億元，歸屬上市公司股東扣非凈利潤虧損17.5億元-21億元。
回顧宏圖高科這兩年發行債券的種種行為，基金君發現公司明顯存在“借新債還舊債”的行為。
宏圖高科2018年1月27日發布公告，成功發行了6億元短期融資券，用於“補充營運資金、優化債務結構”；隨後在2月10日就發布了《關於2017年度第三期超短期融資券兌付公告》，償還了6億元短期融資券。
宏圖高科2018年3月15日發布公告，成功發行了6億元2018年度第二期短期融資券，用於“補充營運資金、優化債務結構”；隨後在6月22日就發布了《關於2017年度第二期超短期融資券兌付公告》，又償還了6億元短期融資券。
公司頻繁發債的同時，現金流並未發生改善，加上業績的持續惡化，債務的成本也在持續上升。
宏圖高科在今年發行的6億元超短期融資券，發行利率高達7.5%；然而該公司在2017年共發行4期超短期融資券，利率分別為4.96%、6.5%、6.13%和5.97%。今年新增的超短期融資券融資成本，較2017年顯著大幅飆升。
隨著“16宏圖高科MTN001”和“17宏圖高科MTN001”的債務違約，宏圖高科已經有至少20億的債務出現了違約。
更讓人擔心的是，宏圖高科的控股股東三胞集團合計發行了80億各類債券，其中已經有37億元出現了實質性違約。而此前，有財務人士曾經質疑三胞集團涉嫌違規佔用宏圖高科的流動資金，宏圖高科一直沒有對此作出回應。
來源：中國基金報
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