荷蘭退休金制度曾被評選為全球最佳的制度。不過受到低利率牽連，該國因應未來債務的支出激增，這也迫使該國自明年起必須削減退休金支出。
■For those running the pensions,however,the reality is that cuts are coming.
當柯克曼（Frank Kolkman）2017年高掛警徽退休時，他原本期待自已將有一個舒服的退休生活。不過兩年過去了，他卻將成為荷蘭數百萬面臨退休金縮水的其中一人。而且更令人擔憂的是，最糟糕的情況似乎還未到來。
荷蘭政府計劃從2020年1月起，減少退休金的發放。這對被譽為擁有全球最佳退休制度的國家而言，無疑是一大噩耗。
在警界服務43年的柯克曼指稱，雖然他目前的退休生活過得還算充裕，但是他憂心忡忡的表示，「如果我再多活20年，退休金也一減再減，我真的不知道要該怎麼辦？」
負利率政策是主因
歐洲央行（ECB）的經濟刺激措施，包括將基準利率降到負值，是導致荷蘭退休金被迫削減的禍首。
已經卸職下台的總裁德拉吉（Mario Draghi）曾在上月強調，雖然ECB對於負利率造成的副作用「非常關心」，但仍堅稱為了拉抬經濟成長，該做法有其必要。
目前在荷蘭有關退休金的爭辯焦點為當ECB持續維持利率在低檔之際，將如何為未來退休金支出計算成本。
精算師先針對退休者的壽命進行假設，以算出需要給付的總額。之後再用假定利率的「貼現」（discount），看需要準備多少資金。如果利率愈低，計算方式愈保守，退休基金也就需要提撥更多資金來償付未來債務。
然而這假定利率是來自政府公債殖利率，今年夏天利率不斷滑落，使歐洲公債殖利率普遍轉負。
荷蘭央行指出，利率每調降1％，退休金的資產與負債的覆蓋率將下滑12％。隨明年1月不斷逼近，退休金髮放減少似乎已成為無法避免的事實。
掌管荷蘭退休金的ABP公務員基金董事長沃特曼庫爾（Corien Wortmann-Kool）主張應改變95％的覆蓋率規定，避免退休金遭到縮水。
ABP的覆蓋率在今年7月首度跌破95％重要門檻，這意味退休金必須減少，才能確保有足夠資金因應未來債務。8月該比率續降至88.6％，但9月又回升到91％。
不過荷蘭央行總裁諾特（Klaas Knot）認為，貼現率對於退休金制度是相當重要的關鍵。他曾在9月向國會喊話，聲稱低利率與負利率會既然將成為長期趨勢，退休金制度也必須有所改革，才能因應如此的變化。
荷蘭退休福利優渥
荷蘭退休金制度過去之如此表現優秀，除了來自精密的計算，另外一項原因就是它具有多項資金來源來強化退休金的財務。
其中它的第一層資金來源，也是退休金的基礎資金，就是當前員工繳納的「隨收隨付」年金部分，這也是法國、義大利與德國等退休制度的核心。
不過荷蘭更仰賴的是第二層資金來源，則是僱主為僱員提撥的補充性年金。當提及荷蘭退休金遭削減時，指的就是這層資金來源。
儘管退休金面臨縮水，荷蘭民眾仍享有比其他富裕國家更優渥的退休金福利。根據經濟合作發展組織（OECD）統計，荷蘭退休者幾乎可領到過去仍在工作時的稅後所得。
來源：工商時報