前陣子過年期間，外媒發布了一條聳人聽聞的涉華消息。
“中國考慮對美國軍工產業斷供稀土”，美國最先進的F-35戰機或將停產。
稀土價格是去年下半年以來的熱門話題，幾年未見的飆漲，一時引發諸多關注。
我們上一篇文章剛剛談過，稀土供不應求很可能成為未來兩年的一個大趨勢。英國《金融時報》似乎也在研究這個問題。
但是突然要掐美國戰機的脖子，真實性有多大？
仔細看內容就會發現，《金融時報》這報道更像是個“縫合怪”。
中國在去年12月1日，確實實施了新的《出口管製法》；今年1月，工信部又發布《稀土管理條例》的征求意見稿，裏麵明確提到稀土適用於出口管製。
但這些都是中國正常的立法行為，完善自己的法律體係，距離實際製裁還有十萬八千裏。怎麽聯想到美國了呢？
去年六七月份開始，最主要的稀土原料氧化鐠釹價格經曆了幾次直線拉升
原來報道還采訪了一位中國稀土企業高管，對方說，中方詢問過稀土管製能給美國軍工企業造成多大影響。
這就是對美國“斷供”的全部內容了。
不過，正如中國在芯片領域的憂患意識一樣，西方國家對稀土的關注也無可厚非。
畢竟中國產量一度高達全球90%，哪天真的出現了事關核心利益的變化，十萬八千裏也不過是一個筋鬥雲的事。
剛剛下台的川普，最清楚中國稀土“王牌”的殺傷力。為了複興美國稀土產業，他已經折騰了好幾年，拜登上台之後也大概率會延續他的政策。
而中國自己的問題也急需解答，珍貴的稀土如何合理開采，是否會有枯竭的一天？
麵對一心想要複興稀土業的美國，中國對全球稀土市場的掌控力，究竟還能維持多久？
01.
稀土礦當鐵礦挖，是什麽體驗？
關注地緣政治的人，一定記得一張數據圖。
美國曾經是全球稀土產量最大的國家，大概從圖中第二根虛線部分，也就是1984年起，突然被“毫無姓名”的中國迅速超越。
當時，內蒙古白雲鄂博稀土礦正式投產。
我們上一篇文章講過，白雲鄂博是中國最主要的稀土產區，儲量能占全國的83%。但是畢竟中國稀土儲量隻占全球39%，怎麽就占了90%的產量？
因為價格低，銷量大。這一時期，低價是中國的主要優勢。
這一方麵是國內開采企業的惡性競爭。
中國稀土出口企業一度達到200多家，這還沒算上盜采、走私稀土礦的黑色產業鏈。而根據2012年海關數據，黑稀土占到中國稀土出口量的一半以上。
更重要的原因是，中國稀土的開采成本，就是比別人低得多。
我們之前介紹過，中國南方特有的離子型稀土礦，是全世界最容易提取的重稀土資源，成本低不難理解。
全世界都有的輕稀土，中國成本也是最低。
從下麵這張圖可以看到，即使到了2020年，中國稀土行業被整合為六大國有集團，北方稀土獨占白雲鄂博礦的情況下，白雲鄂博的稀土價格（圖中的“包頭混碳稀土礦”）仍然遠遠低於其它來源。
白雲鄂博稀土礦的低成本是怎麽來的？
首先，根據公開數據，白雲鄂博稀土礦的稀土氧化物（REO）比例為3%-5%，在全世界來說，都屬於很高的品相，天賦異稟。
另一個秘密，藏在一個專業名詞裏——尾礦。
一般在談到白雲鄂博稀土儲量時，除了介紹其稀土氧化物儲量3500萬噸以外，還會補充一句，來自尾礦的稀土氧化物為1280萬噸。
這個“尾礦”是什麽意思呢？簡單理解，就是開采鐵礦石剩下的礦渣。
白雲鄂博其實並不單純是一個稀土礦，它的特點是鐵和稀土共生，鐵礦才是大頭，鐵含量大概是34%。
50年代白雲鄂博礦最早被開發的時候，中國還沒有稀土開采技術，國內也沒有什麽需求，它主要被當做一個鐵礦來開采。新中國最早的鋼鐵工業基地之一——包頭鋼鐵廠，就是因為白雲鄂博礦而建。
1959年，周恩來為包鋼剪彩
鐵礦開采過程中，有一道工序叫選礦，先把大塊礦石打碎，然後選出其中鐵含量高的碎石。
比如白雲鄂博以磁鐵礦為主，選礦的時候，用磁鐵一吸就能完成選礦。選礦完成後剩下的廢棄礦石，就叫做“尾礦”。
去過礦山的朋友，應該不難注意到這種選礦裝置
網絡上有一種說法，說中國最大的稀土礦被當做鐵礦挖了幾十年，稀土被當做廢物扔掉了，就是指的這段曆史。
我們真的把稀土扔了嗎？當然沒有，國家一直都惦記著。而且，當年開采鐵礦的尾礦，因為已經被挖出來、打碎了，幾十年後拿來二次提煉稀土，成本自然就降低了很多。
可以說，在中國擁有稀土開采技術之前，就已經在開采了。今天低成本的稀土，是整個新中國工業史的附帶福利。
02.
美國人“殺死了自己”
單靠低成本，中國企業確實把美國同行打趴下了，但還沒能徹底打死。
美國稀土產業曾熬過了漫長的黑暗時期，但是，在自以為看到光明的時刻，他們遭受了一記致命打擊。
說起來你可能不信，中美稀土的決定性一戰，是日本人先動的手。
2010年9月17日上午，載有15名船員的中國漁船“閩晉漁5179號”在釣魚島海域捕魚時，遭到日本海保廳巡邏船驅趕，日方隨後登船，逮捕了中國船長。
當年“閩晉漁5179號”被驅趕時，一度主動撞擊日艦
當時正是中國民間反日活動最頻繁的時期，中國官方也迅速反製，暫停對日本的稀土出口。
隨後，中國收緊了稀土出口配額，全球稀土價格暴漲。
這讓成本高企的西方礦業公司看到了翻身的希望，紛紛擴大資本開支，試圖重啟被中國擠垮的本土礦山。
例如，前世界最大稀土礦MountainPass的所有者，也是當時美國僅剩的一家稀土開采和加工企業——鉬業公司（Molycorp），在中日摩擦的第一時間就敏銳發現商機，大舉投資擴產。
同樣擁有大量稀土資源的加拿大、澳大利亞等國也加入了競爭。
加拿大一個行業組織“加拿大稀土網絡”聲稱，到2014年，該國將生產全球五分之一的稀土。
但是另一方麵，歐美國家也在WTO對中國展開攻擊，認為稀土出口配額違反了世貿承諾。2015年，中國被迫取消了出口配額限製和高關稅。
這一取消，最大的受害者不是中國，恰恰是西方自己的稀土公司。中國廉價稀土重新進入市場，讓他們前期的擴產投資全部打了水漂。
2015年6月，美國鉬業公司帶著17億美元債務和一座剛修了一半的加工廠，宣布破產。
曾經稱霸世界的美國稀土產業，暫時退出曆史舞台。
而中國，坐穩了全球稀土產量的霸主地位。
03.
中國的戰利品
2019年，“推特總統”川普風頭正勁，當時他正在極盡所能鼓吹和落實自己的“美國優先”。
在對華發起貿易戰之後，他又重新開始動用國家權力，試圖重振美國稀土產業。
2019年5月，美國Mountain Pass稀土礦重啟，到去年年底基本已經完成產能爬坡。
同年，美國國防部獲得授權，直接投資稀土分離冶煉。按照美國媒體說法，這是曼哈頓計劃製造出第一顆原子彈以來，美國軍方對商業規模稀土生產首次進行金融投資。
可以看出，美國人吸取教訓的速度也很快，他們很明顯意識到，上一輪失敗，主要在於政府和企業的不協調。
2020年11月17日，川普敗局已定的時候，還沒忘了撥款1300萬美元資助美國稀土公司。
在國家最高級別的支持下，美國稀土產業確實正在快速回血。
不過，這並不意味著中國對稀土市場的掌控程度出現下降。
稀土生產中最難的不是挖礦，而是提煉。
加拿大稀土專家Janice Zinck有一個比喻：
傳統金屬的提煉，就像在曲奇中提取巧克力碎屑——金屬在礦石中是聚集在一起的。而稀土則像是在曲奇中提取糖粒，元素在礦石中的含量本來就少，還特別分散，用複雜的化學方法才能提純。
因此，有人把稀土產業稱作“附帶礦山的化學工業”。
到目前為止，美國僅僅具有稀土開采能力，但礦石的後續分離冶煉，仍然要運到中國來完成。
建立了全產業鏈之後，中國不再隻是一個賣礦者。
我們前麵也提到，Mountain Pass稀土礦的所有者鉬業公司，早就破產了，以2050萬美元的低價賣身。
接盤者是誰？來自中國四川的盛和資源，如今掌握著礦山30%的股權。Mountain Pass能複產，離不開盛和資源的技術支持。
盛和資源也由此獲得了Mountain Pass稀土礦的包銷權，也就是說，美國賣稀土礦的收入，中國人也要抽走一部分。
除了美國之外，盛和資源還擁有格陵蘭島稀土礦的股權，未來幾年有望逐步投產。
最近的A股市場上，盛和資源股價連續漲停，成為稀土版塊最靚的崽，原因就在這裏。
一旦未來稀土需求大增，盛和資源將提供充足的供給增量，而且不受國內配額限製。
盛和資源近期股價走勢
采全球的礦，供應本國高附加值產業，這本是贏家應得的戰利品。
美國學者亞伯拉罕（David
Abraham）寫過一本書《權力的元素》，來描寫中國在稀土上的地位。他感歎，2015年自己在中國蘭州參加的一場稀土研討會，有大概300人參加，而現在全美國都找不到300個稀土專家。
中國稀土的優勢，早就從單純的靠天吃飯，變成了工業能力的全麵碾壓。
04. 贏家的兩難
但是冷靜下來看，在目前的時間點，中國這個贏家遠非高枕無憂。
我們上一篇文章已經分析過，未來兩年全球大概率會出現稀土需求暴漲。
定量來看，根據財通證券測算，全球輕稀土氧化鐠釹的需求量，將從2020年的6.3萬噸，增加到2023年的7.6萬噸，年化增速超過6%。
6%跟別的行業沒法比，但對於大宗金屬來說，這個增速已經很高了。
此外，新能源車對高端釹鐵硼磁鐵的需求，將從2020年的1.26萬噸，增加到2025年的6.12萬噸，年化增速接近40%。
白雲鄂博稀土氧化物儲量3500萬噸，鐠釹含量大概20%，也就是700萬噸。以每年7萬噸的氧化鐠釹需求計算，白雲鄂博礦可以支撐100年。
其實，全球礦產資源都是處在一個不斷找礦的過程中，銅、鎢等金屬的靜態可開采年限也不過是幾十年，但未來總會有新礦山發現。
白雲鄂博的3500萬噸已經是多年前數據，有專家認為，這隻算了淺層露天儲量，將來找礦潛力還有很大。這意味著，暫時不用擔心中國輕稀土耗盡的問題。
對輕稀土來說，中國的兩難主要在於要不要增產。
中國輕稀土的開采配額，近年來保持了穩定的增長，其實足以滿足未來需求的增長。那麽去年三季度以來稀土價格飆升的原因是什麽？
因為疫情影響，去年上半年全球稀土需求嚴重萎縮，價格也跌入低穀，國內企業與其越生產越虧損，不如幹脆停產。
但是，中國經濟隨後快速恢複，尤其是新能源車突然爆發，導致了短期供需錯配。
去年二季度開始，國內氧化鐠釹庫存快速下降
目前，美國Mountain Pass和澳大利亞Lynas作為僅有的海外稀土來源，短期都沒有新的產能投放。
在這種情況下，稀土價格走勢，就取決於中國企業是否增產。
如果中國企業增產，北方稀土、盛和資源等企業的盈利自然會有提升，但稀土價格就難以長期維持高位，對行業生態沒有根本性改善，還是會回到廉價賣寶貝的老路。
如果中國不增產，稀土價格持續上漲，對國內企業固然是長期利好，但海外高成本礦山也會實現穩定盈利，美國、澳大利亞、加拿大、格陵蘭乃至印度，都有了擴產資本，中國一家獨大的局麵可能受到威脅。
工信部19日公布了今年第一批稀土開采、冶煉指標，比去年同比大幅增長27%，證明中國不打算製造稀土供應緊張
即使是分離冶煉環節，澳大利亞Lynas在馬來西亞的工廠，已經占到全球10%左右的產能，在美國設立新的分離產線也即將投產，逐漸將對中國形成實質性競爭。
最近券商所謂的國內稀土行業將從周期性轉為成長性，這麽看還是很困難的。
短期供需錯配將讓相關企業受益，但5年以上的時間尺度，稀土產量真的不是你想提價就能提。
或許，未來全球輕稀土格局終將回到多國競爭。
05. 下一場競賽
對於重稀土來說，又是另一番局麵了。
重稀土鏑、鋱，也是受益新能源爆發的標的。
中國南方的離子型稀土礦，過去是全球唯一的重稀土來源。2018年之後，緬甸礦開始占據了重稀土供給的半壁江山。
與國內輕稀土配額逐年提升相比，更加珍貴的重稀土配額近年是沒什麽增長的。而緬甸礦受到政局動蕩、品位下降等因素影響，甚至有供給收縮的危險。
百川有色預測，氧化鋱2021年產量預計在420噸，到2025年有望到500噸左右，但是需求增長按照當前增速測算會到650噸，缺口巨大。
氧化鋱也是價格最昂貴的稀土氧化物，最新報價達到885萬/噸,，氧化鐠釹的價格還不到48萬/噸。
那麽其它國家有可能在重稀土領域對中國發起挑戰嗎？雖然難度很大，但可能性是存在的。
最有潛力替代中國離子礦的原料，叫做獨居石。
人類最早利用稀土資源，就是從獨居石開始的。不過由於獨居石中還含有放射性元素釷，提煉加工過程中對工人存在傷害，利用難度太大，而且品位也不如白雲鄂博和MountainPass的氟碳鈰礦。
自從50年代發現氟碳鈰礦之後，獨居石就逐漸被拋棄了。
此外，釷也是重要的核燃料來源，還能用於生產武器級的鈈，包括中國在內的不少國家已經禁止開采專門的獨居石礦。
隨著現代工業對重稀土需求越來越大，而氟碳鈰礦缺乏重稀土元素，獨居石重新有了利用價值。雖然直接開采獨居石障礙比較多，不過獨居石也是鋯鈦砂礦的重要副產品，來源還是比較充足的。
因此，誰能率先克服獨居石的嚴重輻射汙染問題，誰就將贏得重稀土的未來。這一次，比拚的依然是國家技術能力。
印度、巴西、澳大利亞，是獨居石儲量最豐富的國家，並且有著長期的獨居石利用經驗。
但這一次，中國仍然有先發優勢。
中國白雲鄂博也有大量獨居石資源，盛和資源還在布局海南等地鋯鈦砂礦。
此外，2018年，中國進口的鋯英砂、鈦礦砂中，理論上可以包含5萬噸獨居石，折合3萬噸稀土氧化物，數量已然不少。
根據盛和資源2020年半年報，公司已經擁有了從獨居石中提煉稀土的能力。
雖然還不知道這種技術路線的具體成本，以及汙染控製水平，但比起還是一片空白的美國，中國稀土冶煉技術仍然是讓人仰望的存在。
綜合下來，輕稀土逐漸回歸全球多元供應，是大概率會發生的事。從官方的稀土管理政策來看，中國也不尋求壟斷全球稀土供應。
重稀土方麵，中國短期仍然有很大優勢，但是新技術還在起步階段，如果不能盡快實現專利壟斷，失去了資源優勢的中國也難以長期一家獨大。
在最近的稀土熱中，大家還是要保持一份冷靜。
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