在本週日本G20峰會和川習會即將登場的前夕，貿易談判是否重啟？美國是否宣布加徵額外的3,000億美元中國產品關稅？以及稅率是多少？科技戰會如何演變？金融市場將如何回應川習會的結果？成了本週重中之重的國際金融事件。
前美林證券首席經濟學家、紐約ISI大陸研究部門主管斯塔茲海姆（Donald Straszheim）預測，川習會的結果可能有三個主要的情境，第一個情境是美國沒有立即課徵額外的3,000億美元關稅，但未來隨時可能課徵或完全不課徵，且貿易談判重啟，發生的機率為45%，這對川普、習近平和金融市場都是次佳解。
斯塔茲海姆認為，在此一情境下，額外關稅的課徵沒有時間表，這會讓市場依舊充滿不確定性，但卻讓川普有最大政策的彈性空間。
第二個情境是美國延後額外關稅的祭出，但關稅課徵有明確的時間限制（如30－90天），且貿易談判重啟，該情境出現的機率達35%。這對習近平和金融市場是最佳解，因為這給二者一段喘息的時間，但卻是川普的最差選項，因為川普的政策彈性最低。
斯塔茲海姆認為，上述兩個情境都會讓中國營收曝險比例高、近期受到美中貿易紛擾而股價表現較差的跨國企業（如卡特比勒等）和半導體企業受惠。
據統計，過去三個月內，標普500指數上漲超過5%，但卡特比勒只漲4%，而美光科技、英偉達（Nvidia）、賽靈思（Xilinx）和Skyworks Solutions等半導體股票皆下挫超過7.9%。
第三個情境是美中雙方皆不提額外關稅的事情，這暗示美國隨時課徵額外關稅，該情境發生的機率是20%。這個情況對習近平和金融市場都是最不利的發展，中國經濟必將受到重大的衝擊。
斯塔茲海姆認為，這會是個壞消息，因它意味著美中貿易分歧立場無解，雙方只會強調維持溝通，川普很可能針對額外的3,000億美元中國產品課徵10%的關稅。
在這種情境下，黃金和美債將會受益。金價週一（24日）衝到1,422美元/盎司，創下6年最高價。美國10年債殖利率週一達2.018%，也是2016年以來最低。
「末日博士」魯比尼（Nouriel Roubini）同樣預期在大阪舉行的川習會後將有三個情境，第一個情境可能出現休戰的協議，好讓貿易紛爭可在今年底前協商解決。屆時，美國將希望中國買進更多的美國商品，同時希望中方降低關稅和非關稅壁壘，也希望人民幣維持穩定透明。
在科技戰方面，美國將要求中方強化智慧產權保護，停止要求進入中國市場的美國企業技轉，同時中方也要取締企業網絡間諜和竊盜的行為。作為回報，美國可能同意在2020年底前，讓中國科技競爭者可使用美國的關鍵零件。
第二個情境是休戰後未能重啟協商，未來12個月出現全面的貿易戰、科技戰和冷戰。屆時，美國針對額外的3,000億美元中國產品會先課徵10%關稅，然後逐漸提高到25%。美國關鍵零件出口的限制令也將由華為擴展到更多的中國科技公司。
與此同時，中方將採取大規模的經濟刺激政策，同時採取關稅以外的報復手段，如驅逐美商等。華為屆時只能在中國市場生存，全球其它市場的發展將立刻跛腳。
該情境下，東海、南海、台灣、朝鮮、新疆、伊朗或香港等地緣政治風險將攀高。
第三個情境是美中雙方在貿易和科技戰上雖沒達成協議，但衝突沒有進一步升高。美方將針對額外的3,000億美元中國產品課徵10%關稅，但會給予中國科技業關鍵組件出口的短暫喘息空間。屆時協商仍舊持續，美方最終會阻擋華為參與全球的5G標案。
魯比尼認為，第三個情境最可能發生，因為中共正覬覦拖到2020年11月美國總統大選，看能否出現更軟弱的新總統。因此G20的川習會後若有任何的美中協商，也不太可能有實質的進展。在這種情境下，美聯儲可能在第三季開始降息，其後最多可降低1.5%的基本利率，以提振企業投資信心和經濟增長率。魯比尼預期，在這種情境下，股市最多可能出現10%的修正拉回。#
來源：大紀元
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