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全球股市比慘 美股四分鍾熔斷史上第二次(圖)

原標題:重磅突發!全球股市比慘 美股四分鍾熔斷史上第二次

  比2008年還慘,本周一全球市場上演蘿卜蹲,早盤亞洲市場重挫一輪之後,歐洲市場接著暴跌,3月9日晚間9點半,美股開盤之後,也全線盡墨,4分鍾後,標普500快速跌7%,觸及第一層熔斷,暫停交易15分鍾。美國在1987年的“黑色星期一”的3個月之後推出了股指熔斷機製,分為7%,13%,20%的三檔下跌熔斷。三十多年來的美股市場,此前真正觸發熔斷僅有一次:1997年10月27日,道瓊斯工業指數暴跌7.18%,收於7161.15點,創下自1915年以來最大跌幅。2020年3月9日21點34分,投資者再次見證曆史。

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  全球資產瑟瑟發抖,MSCI指全球股市指數跌幅超過5%,為近12年的最大單日跌幅。

  郵輪股成踩踏重地,皇家加勒比郵輪公司、挪威郵輪控股跌幅都超過10%。

  光大策略謝超團隊認為:美股本輪下跌之所以如此迅速,且跌幅大於A股和歐洲股市,背後的根源還是美股處於估值偏貴的狀態。由於美國近10年以來的利率水平多數時間處於較低的水平,降低了企業加杠杆的財務成本,根據其研究,從過去10年美股漲幅最大的信息技術和可選消費類股來看,回購股份平均貢獻了公司持有期收益率的15%。美股公司通過大規模舉債進行股票回購,即便是在盈利增速極低的情況下,仍然能通過提升ROE的方式來推升股價,尤其是以麥當勞、波音、高露潔為代表的股票,當前賬麵的負債規模超過了資產規模,美股的“水牛”現象十分明顯。

  以股市市值占GDP的比重來衡量,以2003-2019年為考察區間橫向比較,截至2019年12月,A股市值占GDP比重為59%,A股+港股占GDP比重為92.9%,均大幅低於美股的172.4%。縱向來看,截至2019年12月,A股市值占GDP比重的曆史分位為63%,A股+港股占GDP比重的曆史分位為56%,略高於50%分位,而美股市值占GDP比重為100%分位。也就是說,從估值水平的角度看,美股處於估值的曆史高位,A股則處於曆史的中等水平,因此疫情在海外傳播所引起的美股等海外市場的調整壓力,大概率是高於A股的。
另一方麵,從巴菲特的最新資產配置狀況,也能夠進一步印證美股偏貴的觀點。從曆史上伯克希爾資產中的現金占比來看,巴菲特除了自下而上的選股,也做自上而下的擇時。當道瓊斯指數估值上升的時候,伯克希爾總資產中的現金占比上升,反之則下降。2019年巴菲特累積回購伯克希爾哈撒韋的股票超過50億美元,且伯克希爾哈撒韋的A類股票在2019年僅上漲11%,遠遠跑輸漲幅29%的標普500指數,顯示其倉位處於極低的水平。

  因此,疫情擴散固然會對歐美國家經濟產生負麵影響,進而影響股市,但美股估值本身也處於曆史偏貴的狀態,存在較大的調整壓力,疫情主要起到的是導火索的作用。從估值的橫向對比,以及當前A股估值所隱含的增長預期處於5%-5.5%左右的並未明顯高估的水平,光大證券判斷新冠疫情對A股的影響小於美股。

  海富通基金認為,海外市場暴跌,近期A股市場預計承壓,整體波動可能加大。中長期來看,我們仍然看好A股市場的配置價值,主要在於流動性寬鬆的市場環境並未發生改變,若經濟基本麵下行壓力加大,相關政策或進一步邊際放鬆。

  海富通中小盤基金經理範庭芳表示,受外圍不確定性的影響,近期A股整體偏防禦,新老基建板塊相對較強。但中長期看,海富通仍將堅持科技+消費的主線,精選行業景氣向上、業績兌現程度高的優質公司。科技板塊短期受到風險偏好的壓製,待情緒企穩後預計仍有持續的超額收益,繼續圍繞5G拉動的“管端雲”新一輪全球科技創新周期和以半導體、基礎軟件國產化等為代表的中國科技自立周期兩條主線進行布局。消費板塊方麵,此輪疫情的確對消費大環境產業巨大影響,公司一季報可能麵臨較大壓力。在此情況下,我們將加大對消費板塊的精挑細選,關注在疫情考驗下仍能保持業績增長的行業和公司。

  美股走弱,美元指數表現偏軟,一度下挫超過1%,目前維持在95.17附近,相對2月20日的99.915的高位,已經下挫5%。美元兌人民幣晚間出現穩步拉升,目前美元兌人民幣(離岸)為6.9568,日內上漲266個基點,在岸價格為6.94,日內升185個基點。

  現貨黃金全日強勢震蕩,早盤摸高1702.56美元,隨後一直在1700美元下方徘徊。

  原油成為今日的“火力品種”,慘遭血洗,不過晚間跌幅均有所收窄,目前跌幅在20%附近,今年原油已經下跌45%,成為年度最慘品種。

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