對話美國經濟學家、《斯坦福極簡經濟學》作者蒂莫西·泰勒
蒂莫西·泰勒(Timothy
Taylor)，美國經濟學家，暢銷書《斯坦福極簡經濟學》作者，經濟學教科書《經濟學原理》的編寫者。泰勒先生1986年以來一直擔任全球經濟學期刊中排名第5的美國經濟學會《經濟展望雜誌》(Journal
of Economic Perspectives)的執行主編。
60S要點速讀：
1、美國股市的下跌令人不快，但美國人已經習慣了股市的的確確會大幅波動的想法。冠狀病毒已經在強烈影響著全球貿易，旅遊業和運輸業，這對世界經濟而言，是一個比美國股市上下波動更大的問題。
2、對於股市最基本的建議是“低買高賣”。如果眼光很長——意味著你可以現在購買並持有該股票數年——股市的下跌可能會提供一個購買股票的好機會，尤其是在一些受打擊最嚴重的行業中。
3、除了尋找似乎市場反應過度並保持謹慎的地方以外，我對短期投資者沒有任何有用的建議。對於長期投資者而言，麵臨挑戰時更不要灰心。當然，每個投資者都必須選擇自己的策略。但是有時候，最好的長期投資策略是深呼吸，然後什麽也不做。
以下為專訪精編：
網易研究局·大師：近期美股和全球金融市場經曆了一係列的震蕩，您認為這種情況會持續多久？是否會對全球經濟產生係統性風險？
蒂莫西·泰勒：像往常一樣，股市下跌的部分原因是因為壞消息，部分原因是因為不確定未來的消息是否會變得更糟。我預計在下個月左右，一些不確定性將得到解決。無論是變好或是變壞，我們都會對冠狀病毒的傳播、如何對其精準測試、如何影響健康，以及如何對其進行治療精準推斷。隨著時間的推移可能產生的影響會有一個更明朗的未來。美國股市的下跌令人不快，但美國人已經習慣了股市的的確確會大幅波動的想法。冠狀病毒已經在強烈影響著全球貿易，旅遊業和運輸業。這對世界經濟而言，是一個比美國股市上下波動更大的問題。
目前，股市對壞消息作出反應都是短期反應。從長遠角度來看，中國經濟依然繼續擁有著強勁的增長機會。對於股市最基本的建議是“低買高賣”。如果眼光很長——意味著你可以現在購買並持有該股票數年——股市的下跌可能會提供一個購買股票的好機會，尤其是在一些受打擊最嚴重的行業中。
網易研究局·大師：您如何看待美股及外圍市場對A股的影響？
蒂莫西·泰勒：許多國家的投資者對經濟學家稱之為“本土偏見”這一說法有很多看法，這意味著他們對自己國家的公司投資過多，而不是將投資分散到世界各地的公司。當美國投資者考慮在中國投資股票時，他們中的許多人並不試圖挑選個別公司。相反，他們投資了一隻指數基金，該指數基金持有中國許多公司的A股股票，例如MCSI或FTSE所經營的指數基金。這些基金在一年前宣布，他們計劃持有更多的中國公司，因此，這些基金的外國投資者現在受到中國公司股票變化的更大影響。未來的投資者將在中美股市之間來回轉移，這取決於提供更高回報的因素。但是目前，各地的股市都在下跌，不確定性很高。隨著時間的流逝，我希望更多的美國投資者關注中國公司，但我預計這種情況不會在未來幾個月內發生。
廣義上講，有兩種類型的投資者：那些希望短期受益的投資者，他們希望從每周，每天和每小時的漲跌中受益，而那些長期投資者則希望從更長的周期中受益。
例如，我計劃在退休之前一直持有自己擁有的股票，因此我不會將重點放在短期上。
的確，除了尋找似乎市場反應過度並保持謹慎的地方以外，我對短期投資者沒有任何有用的建議。對於長期投資者而言，麵臨挑戰時更不要灰心。
在股市中，有一種普遍的模式是，當股票下跌時，人們就會灰心並出售。然後，當股票回升時，他們已經賣出了股票，無法從未來的股價上漲中受益。當然，每個投資者都必須選擇自己的策略。但是有時候，最好的長期投資策略是深呼吸，然後什麽也不做。
網易研究局·大師：各國疫情不斷蔓延，您認為會對全球經濟造成哪些影響？政府應如何應對？
蒂莫西·泰勒：在過去的幾周時間裏，中國確診病例總數保持不變，而世界其他一些地區，如韓國，意大利，伊朗及其他一些地區的病例數卻急劇上升。對於整個世界來說，這種流行病似乎有可能在變得好轉之前變得更糟。
IMF曾在去年秋天預測，全球經濟增長將從2019年的2.9％增長到2020年的3.2％。但是，他們現在預測，2020年全球經濟增長速度將低於2019年，尤其是2020年上半年的增速更會慢一點。但是沒有人真正知道經濟影響的形狀是否像字母V那樣——急劇下降然後急劇反彈——或者更像字母L那樣變化，即急劇下降然後出現一段時期的停滯。
政府需要在兩個領域做出回應：公共衛生和經濟複蘇。在公共衛生領域，當前的挑戰是防止病毒傳播，這包括從洗手之類的小步驟到更大的步驟等所有步驟。在意大利，大型足球比賽在空蕩蕩的體育場館前進行。在美國，華盛頓大學現在計劃至少在接下來的幾周內將所有課程都實現線上授課。另一個挑戰是確保那些因病毒而重病的人能夠獲得及時且得力的護理。從經濟角度來看，政府可以讓企業和群眾更有效地去獲取自己所需要的物資。對於美國和中國來說，這也是尋找緩解貿易緊張局勢的好時機，而這種貿易已經承受了冠狀病毒爆發的巨大壓力。
網易研究局·大師：很多企業在疫情下長時間停業遭遇現金流危機，您認為這些企業在疫情中應該如何自救？
蒂莫西·泰勒：企業在這種流行病中自助的能力有限。有些員工可以在家辦公，但是總有一些崗位，比如快遞和工廠需要實際的工人。美國商學院有一條古老的規則，那就是當一家企業麵臨巨大問題時，目標應該是立即接受所有痛苦。在這種情況下，對於一家公司過早趕回工人，然後再次爆發該病毒，這種做法對未來發展其實並沒有幫助。中國政府這一點做的很好。除此之外，政府還可以通過提供其他支持，比如說貸款來在某種程度上為企業提供幫助，以便讓企業和工人可以及時為他們的生產資料和必需品買單。這種情況有點像骨折的康複過程：我們不能急於康複。
新型冠狀病毒是一個困難的情況，這是一個難題，企業需要有耐心。新型冠狀病毒並不像一場巨大的風暴，甚至不像一場迅速發生的地震。它似乎有可能在變得更好之前變得更糟。一些經理和員工可以在家中完成部分工作。但是對於許多企業來說，他們暫時所能做的就是提前計劃，以便在他們能夠恢複運營時可以嚐試全速這樣做。
華客網：美經濟學家：下個月開始股市波動將得到緩解