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Fed「鷹式升息」決策 出現鬆動跡象

隨著全球金融市場持續動盪,美國聯準會(Fed)決策官員對於應多快提高利率到目標頂峰,開始出現不同看法,部分官員認為長期通膨預期仍低,主張利率在走向頂峰的過程中,應步步為營,而非快速到位。Fed官員的「鷹聲」夾雜「鴿語」,也暗示Fed的「鷹式升息」立場出現鬆動跡象。

Fed副主席布蘭納德(鴿派,有決策投票權)9月30日強調仍須緊縮貨幣政策,並應避免過早扭轉,但她對升息速度展現較審慎的態度,強調緊縮政策需要一段時間,才能完全發揮抑制經濟的效果,暗示Fed從現在起應該更有耐心。

她也說,Fed正在關注各國緊縮貨幣政策所引發的全球市場動盪,暗示擔心新興市場的脆弱性,「在全球緊縮貨幣政策對抗高通膨之際,思考跨境的溢出與回流效應會如何與金融脆弱性互動,這點很重要」,Fed關注這類「可能因發生額外負面震撼而放大」的脆弱性。

Fed「鷹式升息」決策 出現鬆動跡象
圖/經濟日報提供

舊金區聯準銀行總裁達利(鴿派,今年無投票權)也說,抑制通膨無論是做過頭、或是做得不夠,都會造成重大代價。

全球央行快速升息正衝擊經濟和金融市場,美國銀行指出,信用壓力處於「關鍵性的臨界水準」;一旦超過,金融體系將開始運作不良。這是Fed不願見到的狀況,因為市場一旦崩壞,將難以控制,且經濟將加速滑坡。

MarketWatch指出,市場動盪已取代通膨,成為全球央行的最大風險,提高了Fed調整政策步調的機率。分析師也認為,近來美國債市劇烈震盪,若流動性壓力擴大,Fed可能被迫提前暫停縮減資產負債表-一如2019年的情況。

要留意的是,Fed官員的爭議只在於升息速度,沒有任何官員提到利率在達到高峰後,就應快速回降,布蘭納德也說應維持高利率更長一段時間。美國8月個人消費支出(PCE)核心平減指數加速上升,凸顯通膨壓力還沒減輕,而本周五將出爐的9月就業報告預料將顯示勞動市場依然蓬勃發展,將加重Fed繼續升息的壓力。

Fed其他鷹派官員仍主張強力升息。克里夫蘭聯準銀行總裁梅絲特(今年有投票權)說,即使導致經濟衰退,仍須繼續急劇升息,目前通膨太高,且未來走向難以預測,貨幣政策寧可緊錯,不能鬆過。理事沃勒及聖路易聯準銀行總裁博拉德也都提出鷹派看法。


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