“人類史上最大單日虧損”背後：對衝基金的痛才剛剛開始

近日，對衝基金經理Bill Hwang旗下Archegos
Capital由於高杠杆頭寸巨額虧損而爆倉，並引發連鎖“血案”。

豪賭失控之後，有消息稱，多家券商經紀部門紛紛要求Bill
Hwang追加保證金，但未能得償所願，隻能開啟強製平倉。而諸如高盛這樣的基金金主則選擇砸盤逃命，一天狂賣105億美元。

然而，分析人士稱，此次被稱為“人類史上最大單日虧損”的事件到目前隻是故事的開頭，在未來，對衝基金們的痛，也許才剛剛開始。

摩根士丹利經紀部門的一份報告顯示，對衝基金們對上周五重挫的北美傳媒股ViacomCBS和Discovery的淨敞口達到2016年以來的最高水平，在目前的拋售大潮下，對衝基金們壓力山大。

此外，由於投資者擔心退市和公司治理風險，騰訊音樂、愛奇藝、唯品會、跟誰學、百度等在美國上市的國內互聯網公司也遭到拋售，而這些股票也備受對衝基金們青睞。

在交易最為擁擠的多頭頭寸中，美國多空對衝基金的杠杆率仍為201％，僅比1月份的十年高點低9％。

對衝基金來說，此次事件僅是一季度一連串悲催事件的一部分。

在一月份，由於散戶投資者對做空GameStop和AMC等股票的機構進行了猛烈回擊，許多“大空頭”損失慘重。三月份，美股劇烈的風格切換和美債收益率攀升對成長股的大殺估值讓ARK等基金遭受巨額贖回…

無論怎樣，也無論押注空頭還是多頭，疫情下的天量刺激政策、史無前例的散戶大軍、莫名而來的狙擊空頭事件、全球承壓的寬鬆退出……那些足以記在史冊的交易量、資金量，共同促進了一場脫離地心引力的狂歡盛宴。

而在盛宴之後，飛得越高，也意味著下落的時間越長，摔得越慘烈。

對於對衝基金來說，何嚐不是如此？

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