一個多月前，95後楊武正正式接班老爹的千億公司，讓業界刮目相看。
▲26歲的楊武正接下藍光發展董事長。（圖／翻攝藍光發展集團官網）
年報顯示，截至2020年末，藍光發展負債合計2118.68億元，資產負債率82.04%；剔除合同負債1328億元，有息負債722.4億元，平均融資成本高達8.2%。
如今楊武正履新，正是藍光發展遇到困境的時刻。地產界評論道， 藍光楊鏗有福，二兒子楊武正臨危受命。古有花木蘭，今有楊武正…
1992年，楊鏗轉型房地產業，成立了成都蘭光房屋開發公司；1995年，楊鏗的蘭光大廈一戰成名，公司名字也由“蘭光”改成了“藍光發展”。
當了董事長不說，後來連總裁也兼任了，董事長與總裁一肩挑，地產二代中更是獨一份；在一般人看來，這基本就是走上人生巔峰的節奏啊，可你想不到的是…
當上董事長，是因為老爸楊鏗不幹了，當上總裁也是因為原來的總裁和CFO都辭職了，為啥這些人都不幹了了呢？
缺錢！缺錢！還是缺錢！
與其他房企相比，藍光正處於多事之秋，高管辭職、信用下調，僅僅違規的債務本息合計就已高達45.44億元。
年報顯示，截至2020年末，藍光發展負債合計2118.68億元，資產負債率82.04%；剔除合同負債1328億元，有息負債722.4億元，平均融資成本高達8.2%。
如今楊武正履新，正是藍光發展遇到困境的時刻。地產界評論道，
藍光楊鏗有福，二兒子楊武正臨危受命。古有花木蘭，今有楊武正，當然也有王曉鬆…
壹
莎士比亞：“年輕人是一隻不受拘束的野兔，會跳過老年人所設立的理智的藩籬。”
敢用青年在地產圈屢見不鮮，很多房企都開始重用80後、90後，甚至有一批人早早進入了房企高層的核心位置！
在地產圈內的二代中，祥生地產的陳弘倪、世茂房地產的許世壇、寶龍地產的許華芳、福晟集團的潘浩然等人，都是在父輩保留董事長之位的情況下，接任總裁的交接棒。
就算是此前臨危受命，身兼兩職的王曉鬆，也於今年年初，將新城總裁之位讓給了職業經理人梁誌誠，自己僅任董事長。
對比之下就會發現，臨危受命的楊武正，不僅沒有“坑爹”，還被爹給“坑”了，僅僅26歲就扛起千億房企的重任，拯救藍光於2000多億負債之中！
7月13日，藍光發展再度發布債務違約公告。
據公告顯示，藍光發展及下屬子公司新增到期未能償還的債務本息金額為20.60億元，包括銀行貸款、信托貸款、債務融資工具等債務形式，其中包含了其未能於2021年7月11日償付的中票“19藍光MTN001”本息金額9.675億元。
不久前的7月9日，藍光就已經發布過一筆總額為24.84億元的到期未償還債務，其中21.31億元已被債權人百瑞信托及交銀國際信托申請法院執行。
截止2021年7月12日，其累計到期未能償還的債務本息合計已達45.44億元。而藍光發展披露，其截至2021年6月30日的可自由動用的資金僅為2.07億元。
目前來看，藍光存續期內的存量債券餘額就有114.34億元，涉及了15隻債券。
包括已經到期的中期債券“19藍光MTN001”在內，藍光發展共計有27億債券將在7月到期。
這27億債務更是像一柄達摩克利斯之劍，懸在藍光發展的頭上令其動彈不得。
此情此景不禁讓人感慨，曾經風光無限的“四川房企一哥”緣何變成了這副模樣？
貳
近日，千億房企藍光發展屢屢爆出變動，外界議論紛紛。
6月1日晚，藍光發展發布公告稱，藍光集團與楊鏗簽訂《股份轉讓協議》，受讓楊鏗持有的藍光發展169499198股。本次股權結構調整後，楊鏗持有藍光發展股份清零。
6月4日下午，藍光發展發布公告稱，公司審議通過了改選公司董事長、副董事長的議案。公司董事長楊鏗辭去董事長職務，改選楊武正為新董事長，改選陳磊為公司副董事長。
6月16日，藍光發展發布公告稱，其持有的全資子公司四川藍光和駿實業有限公司股權被司法凍結，被凍結股權金額合計17.87億元。
福無雙至，禍不單行。
在藍光發展COO餘馳與CEO遲鋒、CFO歐俊明接連辭職後，多家機構也下調了藍光發展的信用等級。
據7月5日上交所公告，東方金誠信用評級委員會決定將藍光發展主體信用等級由AA下調至BBB，19藍光01、19藍光02、19藍光04和20藍光02等債項的信用等級也由AA下調至BBB。
同時，大公國際、中誠信國際等信用評級機構也分別下調了藍光發展主體和相關債項的信用等級。
事實上，自2月份出售旗下物業回血以來，藍光發展就深陷“賣身”、裁員等負麵漩渦。雖然公司一再辟謠、否認，但還是被穆迪和標普“無情”地下調評級，進而引發債券頻繁異動。
藍光發展債務問題已經到了不容忽視的地步。截至2021年一季度末，藍光有息負債合計789.89億元，其中短期債務338.15億元，長期債務451.74億元，期末現金及現金等價物僅263.37億元。
叁
身陷泥潭的藍光，迎來95後地產二代董事長，會就此翻身嗎？
公開資料顯示，楊武正是藍光發展“前董事長”、藍光集團實控人楊鏗的二兒子，1995年出生的他年僅26歲就成了千億房企董事長，並且持有美國德雷塞爾大學金融本科學曆與英國華威大學金融碩士學曆。
遠赴海外留學，然後回國接班事業，是大部分地產二代的進階路徑，楊武正也不例外。
自去年以來，他以較快的速度，逐漸接管藍光發展的相關事務。
他先是出任藍光發展董事，後又擔任公司常務副總裁、首席運營官，分管投資體係、經營體係。今年6月，楊武正接下其父楊鏗的帥印，登上董事長之位，一個月後，“因公司經營發展需要”，他又兼任總裁。
據說，楊武正為人相當低調和謙虛，學習能力很強，與管理團隊配合相當默契，對創新業務也非常感興趣。但對於他來說，眼前的局麵既是機遇，也是挑戰。
說起來藍光很多人不熟悉，但人家是西南地區的頂流地產商，號稱“川房一哥“。
1989年，在成都工程機械集團幹主任的楊鏗放下鐵飯碗，決定下海，他在成都的玉沙路租了一棟兩層舊民房，成立了蘭光汽車零配件廠。
2015年4月，藍光發展借殼迪康藥業完成A股上市；2019，藍光發展實現銷售額1015億元，僅用四年時間變完成銷售額從百億到千億的跨越，邁入房企“千億俱樂部”。
肆
成也蕭何敗也蕭何！藍光發展今天的困境，也是其過去幾年，太激進了！
2015年開啟的房地產小牛市，讓敢於激進舉債拿地的房企，銷售額呈現幾何倍數的增長。藍光發展便是最好的例子，乘著牛市之東風，公司一舉從地方房企蛻變為全國性房企。
“蛻變”，體現在銷售額數據層麵。2015年藍光發展銷售額不過183.7億元；2019年已突破千億元大關，增長至1015.4億元，成長速度可謂驚人。
體驗到舉債的魅力後，進入2020年公司瘋狂擴張戰略還在持續。但“黑天鵝”，卻意外來臨。三道紅線悄然而至，房企融資被嚴格限製，藍光發展可謂是“大象難轉身”。
不難發現，早在2020年中下旬，藍光發展便開始通過各種手段來回籠資金。
去年7月，藍光發展將旗下迪康藥業的100%股份作價9億元轉讓；同年10月，藍光發展發行上限15億元中期票據，募資全部用於償還有息債務；
今年1月，藍光發展將南寧一地塊所剩51%的股權全部出售給大唐地產，並退出項目；隨後，控股股東藍光集團將其持有的公司股份400萬股補充質押給長江證券股份有限公司，並將其持有的公司股份8600萬股質押給北方國際信托股份有限公司。
今年2月，藍光發展將藍光嘉寶服務64.62%的股份，轉讓給碧桂園旗下的碧桂園物業香港；
今年5月，藍光將旗下無錫和駿房地產有限公司53.16%的股權，轉讓給常州萬科；
這一係列出售活動被外界稱為“賣子求生”“斷臂求生”，是為了自救而采取的無奈之舉。
在房地產嚴調控、降杠杆的大背景下，藍光發展雖然做出一係列出售資產的舉措，但隨著利潤率的下降、銷售額增長瓶頸，公司麵臨的財務挑戰不小，楊武正可謂是臨危受命。
值得一提的是，近幾年來，先後已有多家房企掌門人開始漸漸放手，退居幕後，正值壯年的地產二代們開始展露鋒芒，不少二代已成為企業裏的核心管理者。（圖：樂居財經）
風浪中的大船，唯有全力以赴，方能渡過難關。
地產下半場，隨著管理紅利興起，行業整體規模增速放緩，行業發展“穩”字當頭，步入低增長時代。在這一階段，企業將不再依靠杠杆，而是需要找到符合自身路徑和理念的掌舵者，以全麵競爭能力獲取競爭優勢。
參考資料：
樂居財經《26歲，楊武正獨自扛起藍光》、
財經人言《官宣：楊武正出任藍光發展董事長》、
貓評樓市《寒冬將至？“四川地產一哥”藍光發展該何去何從？》、
大貓財經《“最慘”富二代！接班千億房企，扛下2200億債務……》、
貝多財經《藍光發展股權被凍結背後：債務危機難解，實控人楊鏗花式規避影響》、
鳳凰WEEKLY財經
華客新聞 | 時事與歷史：被爹“坑”？26歲扛起千鈞重擔 他被譽“中國最慘富二代”
相关推荐: 快訊》北市367位確診失聯全找到 柯：很多地址故意造假 盼別諱疾忌醫
台北市長柯文哲。 圖：周煊惠 / 攝（資料照） 台北市長柯文哲今（1日）表示，他認為目前疫情陷入膠著狀態，雖然算有壓制住疫情，但一陣子後經濟受不了，政府迫不得已就必須放鬆，像日本東京疫情以來就陸續發布5次緊急事態，也讓他思考台北下一步該怎麼辦。此外，柯文哲…