中國香港傳奇富豪劉鑾雄，13 年來堪稱許家印最堅定的生意夥伴，這次也終於不淡定了。
10 月 6 日晚間，停牌 4
天後的華人置業（00127，HK）發布公告稱，劉鑾雄夫婦擬將公司直接私有化退市。
劉鑾雄旗下的華人置業，本為香港老牌地產開發商，同時也是中國恒大（3333.HK）第二大股東。市場普遍認為，恒大或是其退市最大誘因。
紅星資本局注意到，根據福布斯香港富豪榜數據，在過去的一年裏，劉鑾雄身價縮水 34 億美元，排名也由第 4 降至第 8。
上個月，劉鑾雄夫婦還曾宣布將恒大的股票清倉割肉。華人置業公告稱，不到一個月的時間內劉鑾雄夫婦已累計出售 1.09
億股恒大股票，可能會在此後的 12 個月裏清倉。而倘若這部分股票按照 9 月 30 日收市價出售，預計合計虧損約
104.08 億港元。
劉鑾雄 圖據視覺中國
斥資 19 億港元私有化
複牌後股價暴漲 32%
10 月 6 日，華人置業公告披露，9 月 28 日，要約人 Solar Bright Ltd
要求董事會向計劃股東提呈將華人置業私有化的建議。
建議完成後，華人置業在香港聯合交易所的上市地位將會被撤回。按注銷價計算，上述建議對華人置業全部已發行股本估值為 76.3
億港元，如約完成後，所需的現金代價最高金額將為 19.07 億港元。
根據該建議方案，計劃股東將就每股已注銷計劃股份向要約人以現金收取注銷價 4 港元，較股份於最後完整交易日在聯交所所報收市價每股
2.18 港元溢價約 83.5%，作為注銷計劃股份的代價。
據了解，要約人 Solar Bright Ltd 由 Sino Omen Holdings Limited 直接全資擁有，而
Sino Omen Holdings Limited
則由陳凱韻（作為其未成年子女的信托人）持有，要約人的主要資產為其持有的股份，要約人的董事為陳凱韻及陳詩韻。
華人置業私有化後，將由要約人擁有約 62.92% 股份，由 Century Frontier 及 JLLH
Investments（各自為要約人一致行動人士）分別擁有約 24.97% 股份及約 12.11% 股份。
數據顯示，華人置業在此次停牌前的 6 個月中，最高市價每股 4.07 港元，而最低收市價每股 2.12 港元。
有業界分析，麵對未來舉步維艱的前景，劉鑾雄夫婦選擇了私有化公司，以減少維持在聯交所上市的相關成本，同時，私有化後可以更靈活實施長遠策略和尋找商機。
今日複牌後，決定清倉割肉的華人置業股價迎來暴漲。截至收盤，華人置業股價上漲 31.72%，報 3.82 港元 / 股，而相比 9
月 27 日創下的低點 1.98 港元，漲幅超九成。
劉鑾雄一年財富縮水 34 億美元
在富豪榜掉至第 8 位
今年以來，這家低調的港股上市公司華人置業屢屢見諸報端，都與恒大密切相關。華人置業此次私有化，也離不開恒大的因素。
資料顯示，華人置業本為香港老牌地產開發商，近些年去實轉虛，舍棄主業，轉向投資，其投資資產主要為投資物業、恒大股權和債券以及現金資產。實際上，恒大股權早已成為華人置業的支柱資產，以
2020 年為例，公司營收 30.41 億港元，同比增長 132.2%，其中，來自恒大的股息收入高達 19.68 億港元，占總營收的
64.7%。
此前依靠恒大盈利頗豐，如今則損失慘重。今年上半年數據顯示，華人置業營收和毛利潤銳減逾六成，即因恒大股息減少，疊加英國投資物業拆卸費減少等因素，虧損
3728 萬港元，創下近五年來的最低值。截至 6 月末，其投資恒大股權的未變現部分，虧損已達 48.9
億港元。
今年麵對中國恒大麵臨流動性資金問題，華人置業股價也開始呈現大幅下跌趨勢。
同時 9 月 23 日，華人置業公告稱，從 8 月 30 日至 9 月 21 日期間，出售了 1.08
億股中國恒大股份，總代價約 2.46 億港元，並打算後麵全部清倉中國恒大股票。
今年 2 月，福布斯 ” 香港 2021 富豪榜 “，劉鑾雄以 135 億美元的資產，僅僅排在第 8 位。去年則是以 169
億美元的身價排名第 4，現在的更加不濟。
曾是許家印忠實盟友
如今百億虧損離場
劉鑾雄夫婦無疑算得上許家印生意場上的忠實盟友。
據媒體報道，許家印與劉鑾雄相識於牌桌，真正合作開始於 2008 年。
這年，許家印帶著恒大奔赴港交所，不料一場金融危機，讓上市計劃擱淺。而當 2009 年，恒大 IPO 時，劉鑾雄為許家印助威，認購
5000 萬美元的原始股，成為基石投資者。
其後，許家印多次拮據時，劉鑾雄均慷慨解囊，用真金白銀大力支援。2010 年，房地產新政施行，地產股普遍下跌，劉鑾雄認購 6
億美元的新增票據，為許家印 ” 輸血 “；2011 年，恒大拋售江蘇一項目，他出手 38.75 億港元接盤；2017
年上半年，恒大頻繁遭受空頭機構襲擊，夫婦倆再度增持，2017 年 -2018 年間，先後共購入約 8.6 億股，總成本約為
135.96 億港元；恒大股價起起落落，劉鑾雄夫婦長期堅守，高峰時，其持股占比達到 9.01%，共計約 11.94 億股。
這些股票一度帶來可觀的投資回報。2017 年，恒大股票大漲，華人置業持有的股權最高浮盈百億元，陳凱韻也以近 400
億港元的身家，晉級香港女首富。此外，劉鑾雄多次大筆認購恒大債券或者優先票據，獲利豐厚。
許家印也投桃報李，接過劉鑾雄拋售的資產，幫助其變現。2015 年 7 月、10 月，恒大分別以 65 億港元和 70
億港元，拿下華人置業位於四川和重慶的項目。
11 月，恒大又買下劉鑾雄在港的地標性寫字樓美國萬通大廈，交易價格達 102
億元，刷新香港當時寫字樓整體收購紀錄，這棟樓後成為恒大的香港總部大樓。
雙方的親密合作，一直延續到幾個月之前。紅星資本局注意到，直到去年 8 月份，陳凱韻還斥資 45 億港元，認購了恒大物業
5.37% 的股份；2021 年初，恒大汽車謀劃 260 億港元定增募資，陳凱韻豪擲認籌 30 億港元。
而到今年 9 月，即便堪稱許家印最堅定的生意夥伴劉鑾雄夫婦，也終於不淡定了。
9 月 23 日，華人置業公告稱，今年 8 月 30 日至 9 月 21 日，通過聯交所公開市場，出售了約 1.09
億股恒大股票，占公司總股本的 0.82%，套現約為 2.47 億港元，平均售價僅為 2.26 港元。
華人置業公告稱，截至目前，華人置業仍持有中國恒大已發行股本的 4.39%，按照 2020 年 12 月 31 日每股 14.9
港元計算，市值約 86.77 億港元，而倘若這部分股票，按照 2021 年 9 月 30 日收市價每股 2.95
港元出售，預計合計虧損約 104.08 億港元。
截圖自華人置業 10 月 6 日公告
新困境
或麵臨無人接班窘境
困擾劉鑾雄的，不隻是資產縮水。
1951 年出生的鑾雄，今年已 70 歲，近年飽受疾病困擾，逐步退出華人置業的日常管理。
劉鑾雄與前妻所生的長子劉鳴煒，一度為華人置業的接班人，其畢業於英國倫敦大學，2006 年起擔任執行董事，於 2014
年接任行政總裁。
但不到一年，劉鳴煒便辭去總裁職位，隻保留一個主席職位，之後轉頭去香港海洋公園任主席，專心搞自己的事業。2017
年，華人置業公告，由於劉鑾雄健康狀況極為不穩，有需要在其在生之時實行重組，分向劉鳴煒及陳凱韻子女分派 24.97%、50.02%
的股份。
2020 年，劉鳴煒又將股份全部轉讓給了陳凱韻，自此，陳凱韻方持股達到了 75%。2021 年 2
月，她接任行政總裁，成為實質掌舵人。
鼎盛時期，華人置業坐擁皇室大廈、灣仔夏愨大廈、美國萬通大廈、新港中心、銅鑼灣地帶等多處香港物業，不乏地標性建築。如今這家香港老牌房地產商，已經榮光不再。
今年以來，華人置業股價一路下滑，股價從 4 年前的 14 港元 / 股，最低至 2.12 港元 / 股，彼時市值跌到了 40
億港元。一定程度上，恒大的命運，也關係著華人置業的走向。一榮俱榮，一損俱損，如今恒大走弱，陳凱韻要想力挽狂瀾挽回華人置業頹勢，難度不低。
華客新聞 | 時事與歷史：香港富豪吃不消決定退市，投資恒大虧損百億
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