原標題：聯想科創板“一日遊”背後：高額年薪、科技含量被長久詬病？
10 月 8 日，上交所發布公告宣布，聯想集團和保薦人中國國際金融股份有限公司分別提交申請撤回科創板上市的申請文件，終止了回 A
的夢想。
而這距離聯想集團在 9 月 30 日正式遞交招股書僅 8 天時間，中間除去假期也就隻有一個工作日。
值得注意的是，上交所的用詞是 ” 終止 ” 而非 ” 中止 “，這意味著聯想在短期回 A
的計劃懸了。
事實上，聯想集團在去年就籌劃回 A 事項。2019 年 1 月 12 日，聯想集團發布公告稱計劃登陸科創板。
截至目前，聯想還並沒有給出折戟科創板的主要原因。
不過一直以來，外界對聯想回歸科創板的爭議就不少。
而招股書中所呈現出的聯想集團過低的研發投入占比、高懸的負債率以及高管過億的薪酬，再次將聯想推上輿論風口。
那麽長的籌劃時間，卻如此 ” 短命 “，聯想還能再次回歸？
柳傳誌年薪 8500 萬、楊元慶年薪 1.7 億
比蘋果的庫克還高
在聯想集團遞交招股書後，有人扒出聯想眾多高管薪資驚人。
有人根據近期同花順軟件數據，查詢得知已退休的柳傳誌在聯想集團和聯想控股的年薪綜合加起來超過億。
不過，三言財經查詢兩家公司的公告發現，柳傳誌 7600 萬的年薪對應時間是截止 2019 年 12 月 31 日的 2019
年度。
來源：聯想控股 2020 年年報
值得注意的是，柳傳誌在 2019 年 12 月 18 日就已經向董事會提交辭呈，正式宣布退休。所以，可以看到在
2020 年度的高管薪酬列表中並沒有出現柳傳誌。
此外，在聯想集團的審計報告所提供的近 3 年的高管薪酬表中，也沒有出現柳傳誌。
不過，在附注中明確寫道 ” 於各報告期間，本公司支付每年 150 萬美元退休金予已退休董事柳傳誌先生 “。
盡管如此，柳傳誌在 2019 年的薪資構成包括聯想控股的 7600 萬人民幣薪資和聯想集團的 150
萬美元退休金，總共加起來也有 8500 萬人民幣了，距離 1 億也不遠。
除了柳傳誌外，聯想控股還有多位高管 2020 年度年薪超過 4500 萬，比如非執行董事朱立南的 6198 萬、執行董事寧旻 5464
萬、CEO 李蓬 4681 萬。
而聯想集團 CEO 楊元慶年薪更是驚人。聯想集團的審計報告顯示，楊元慶在過去三年的年薪分別為 1.031
億、1.715 億、1.772 億。
據招股書，在 2020/21 財年聯想集團董事、高級管理人員及核心技術人員的總薪酬達 9.3 億。
而 2020/21 財年聯想集團的淨利潤為 86.8 億，上述高管及核心技術人員的薪資占淨利潤的
10.8%。
聯想高管的薪資有多高，我們不妨對比一下。
目前蘋果的市值已經超過 2 萬億美元，是全球市值第一的公司。作為全球市值最高的公司的 CEO，庫克能拿到多少薪酬呢？
據了解，庫克 2020 年的總薪酬為 1477 萬美元，約合人民幣超 9500 萬人民幣；2019 年 1156 萬美元，約合
7500 萬人民幣。
以此來看，庫克的年薪還不及楊元慶。不過庫克倒是還有股權獎勵。
事實上，聯想高管高薪酬爭議並不是才有的事。楊元慶就被外界稱為 ” 打工皇帝 “。
2015 年 7 月，《福布斯》中文版發布的數據顯示，楊元慶的年薪高達 1.18 億元，再度排名中國上市公司 CEO
第一，這也是楊元慶連續三年排行榜首。
當時楊元慶在接受采訪時表示，” 我不能比我美國的員工、美國的下屬、美國的高管拿著更低的工資，這個說不過去。”
他表示薪水並不是由自己，而是交由專門的薪酬委員會決定。而且，他每年都拿出相當一部分的比例分給基層的員工。
值得注意的是，在聯想控股的股東名單中，國資 ” 國科控股 ” 是第一大股東，持股 29%。
第二大股東為聯持誌同和聯持誌遠，分別均持股 20.37%。不過這兩家都有柳傳誌的身影。
柳傳誌持有聯持誌同的 20% 的股份，還持有聯持誌遠的大股東 70% 的股份。
此外，柳傳誌還直接持有聯想控股 3.12% 的股份。其次，聯想控股的幾位高管總持股也超過 4%。
所以，柳傳誌以及相關持股機構的持股總額是超過國資國科控股的。
聯想高薪酬之所以引起那麽大的爭議，有一個重要原因是在不少人看來，聯想並不是那麽賺錢，卻把錢都分給了公司高管。
從 2016 年到 2020 年，聯想集團的淨利潤都沒有超過 50 億人民幣，2018、2019
年還一度出現負增長。聯想控股加上聯想集團總市值還不足 1500 億港元。
而且與聯想高薪酬形成對比的是聯想的高負債率。
數據顯示，聯想集團的資產負債率常年高於 80%，2021 年更是超過 90%。
高薪酬和高負債也讓外界對聯想的研發投入產生質疑，加之市場上對聯想 ” 科技含量 ”
的爭議一直都在。
甚至有人認為聯想放棄科創板就是技術實力不夠給力。
那麽，聯想為什麽要上科創板，又為什麽突然撤銷了？
聯想年研發投入占比 3% 左右
遠低於科創板平均水平的 12%
科創板對上市公司給出了詳細的標準，比如研發投入占比、研發人員占比、發明專利數量、營收等。
在招股書裏，聯想也對是否符合上市標準進行了說明。
聯想集團將公司歸到到了 “新一代信息技術”
這個行業領域。聯想指出，公司核心業務包括智能設備業務集團和數據中心業務集團兩大板塊，分別屬於 ” 新一代信息技術 ”
行業中的 ” 物聯網和智能硬件 ” 領域和 ” 雲計算 ” 領域。
此外，聯想選取了 ” 科創屬性評價標準一 “，並列出相關數據佐證滿足評價標準。
聯想本計劃募集 100 億元，其中約 55%
的資金將用於新產品及解決方案研發項目，其餘用作產業戰略投資項目和補充流動資金。
招股書中也公布了聯想集團曆年的研發投入數據。
數據顯示，從 2018 年度到 2020 年度，聯想集團研發投入分別為 102.03
億元、115.17 億元以及 120.38 億元，占各期收入的比例分別為 2.98%、3.27% 和 2.92%。
聯想集團年均研發投入均超百億元，是截至目前科創板已掛牌和已申請企業中研發投入最高的企業。
招股書還顯示，截至 2021 年 3 月 31 日，聯想集團擁有 10216 名研發人員，研發人員占公司員工總數的
19.48%。
聯想集團稱，公司已經構建起了由業務集團內部研發部門、聯想研究院與聯想創投（LCIG）組成的三級研發體係，分別致力於短期、中長期及遠期的技術研究。
在 2021 聯想創新科技大會上，聯想集團董事長兼 CEO
楊元慶稱，聯想將持續加大研發投入，計劃在未來三年裏內將研發投入再翻番。
在招股書中，聯想集團還和小米集團、浪潮信息的研發投入占比做了對比。
其中，2020 年度小米集團和浪潮信息的研發費用占收入的比例分別為 3.76%、4.18%。而聯想集團的占比為 2.39%。
總體來看，聯想集團的研發占比略低於小米和浪潮。
不過聯想所對比的兩家公司並不屬於科創板塊，那麽科創板的上市公司研發占比也是相似的水平？
據科創板 2020 年年報，科創板公司繼續加大研發投入，全年合計投入研發金額 384.18 億元，同比增長
22.61%。剔除采用第五套指標上市的公司後，研發投入占營業收入的比例平均為
12.03%，比去年提高 1.1 個百分點。
其中，寒武紀、金山辦公等 8 家公司連續兩年研發投入占比超過 30%。同時，科創板已匯聚了一支超過 7.5
萬人的科研隊伍，平均每家公司超過 280 人，平均每家公司研發人員占員工總數的比例接近三成。
以此來看，無論是從研發投入占比還是研發人員占比，聯想集團都沒有達到平均水平，而且還有很大一段差距，這也是聯想被質疑的很大一個原因。
不過從絕對值上來看，聯想的研發投入金額確實不低，應該是目前科創板上市企業裏最高的。從上述 ” 科創屬性評價標準一 ”
來看，也是符合標準的。
個人電腦業務還是大腿
” 貿工技模式 ” 受質疑
這幾年雖然聯想集團加大了研發投入，但是外界對其 ” 貿工技模式 ” 的固有印象仍然深刻。
招股書顯示，聯想集團當前有近90%
的收入來自智能設備業務，主要是個人電腦和智能設備、手機業務等。
而這部分業務普遍被認為科技含量並不高。
而處理器及芯片、內存及儲存器等核心部件大量是外部采購。
招股書顯示，近三年聯想主要原材料采購金額分別為1931.87 億元、1872.59 億元及 2153.32
億元。
其中，2020/21 財年，聯想光采購處理器和芯片，就花了 900.55 億元，內存及存儲器花費 605.83 億元。
不過，在招股說明書中，聯想集團表示，經過多年經營，公司在主要產品及核心技術領域積累了豐富的經驗和科技成果。近年來公司持續在智能終端產品係統研發、人機交互和用戶體驗、通信及網絡數據傳輸技術、人工智能、行業智能解決方案等領域進行投入，是目前國際上領先的掌握了高性能計算、可持續材料工藝、係統散熱和智能溫控技術、柔性轉軸技術、人工智能算法、5G
等核心技術的企業之一，能夠提供領先的個人電腦、移動設備及數據中心設備產品及解決方案。
在招股書中，聯想集團把自身從設立至今劃分為四個階段。
設立到 2003 被稱為 “業務起步階段“，2003 年到 2011 年為全球化階段。在 2005
年聯想收購了 IBM 的個人 PC 業務，開始走向全球化。在 2011 年個人電腦產品全球市場份額已經做到全球第二。
2011 年 -2018 年被稱為
“多元化階段“，聯想集團開始進軍其他相關領域，比如進入手機行業，後來還收購了摩托羅拉的手機業務。
還記得 2013 年，聯想發布 YOGA
平板新品時，還邀請到了電影《喬布斯》的主演現場助陣，還給了對方一個產品工程師的頭銜。這不得不讓聯想，聯想太想證明自己了。
這一階段聯想主要產品線涵蓋電腦、手機、服務器三大領域，並且自稱已經轉型為一家全球化 ICT（信息通信技術）企業。
而 2018 年 – 至今，聯想集團定位為 ” 智能化轉型階段
“。聯想稱目前公司智能化轉型部署已逐漸完善，依托由智能物聯網、智能基礎架構及行業智能搭建的 3S
戰略框架，設立對應多個部門進行產品孵化，形成了以行業智能化為核心的產品與服務體係。
而在招股書的最後，聯想集團相繼列出了超過 2000 項發明專利。
不過在看過數百頁的招股書，也許不少人隻記得 ” 個人電腦銷量全球第一 ” 吧。
華客新聞 | 時事與歷史：聯想科創板“一日遊”背後，這兩點被長久詬病？
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