全球通脹飆升仍沒有緩解的跡象。
受疫情後需求爆發、供應鏈瓶頸、勞動力短缺、能源和大宗商品價格上漲以及天氣事件等多重因素影響，全球主要國家的通脹問題正愈演愈烈，同時也加快了各大央媽扣動加息“扳機”的速度。
Daiwa Capital Markets America首席經濟學家Michael
Moran形象地表示，供應鏈瓶頸、勞動力市場緊俏、超寬鬆的貨幣和財政政策等因素共同造就了一場“完美風暴”。
通脹問題已蔓延至全球？
當下高通脹問題幾乎已經蔓延到全球每一個主要國家。
受全球供應鏈中斷推高運輸成本的驅動，英國消費者價格連續第二個月加速增長，遠超英國央行的目標。英國國家統計局20日公布的數據顯示，9月份消費者價格（CPI）同比上漲3.1%，9月為上漲3.2%。英國央行預計到今年年底，通脹率將升破4%，將是其通脹目標的兩倍多。
德國聯邦統計局20日公布的數據顯示，歐洲製造業中心德國的9月份工業品生產者價格指數（PPI）同比上升14.2%。德國統計局表示，這是1974年10月以來的最高同比增幅。
加拿大20日公布的數據顯示，受交通、住房和食品價格上漲的推動，加拿大8月通脹年率加速升至4.4%，創下2003年2月以來的最高水平，這加大了加拿大央行在下周決定利率之前的壓力。
新西蘭18日公布的數據顯示，第三季度CPI較前季上漲2.2%，較上年同期激增4.9%，超過了分析師和新西蘭央行的預測，在住房相關成本和其他供應限製的推動下，通脹以10多年來最快的速度飆升。
美國方麵，美國勞工部公布的報告也顯示，9月消費者物價穩步攀升，而隨著最近能源價格飆升，未來幾個月物價可能會進一步上漲。美國9月CPI同比上漲5.4%，高於預期的5.3%，創下1991年1月以來的最高水平。
值得注意的是，20日美國市場上衡量通脹預期的幾項關鍵指標進一步攀升，其中2年期盈虧平衡通脹率15年來首度升破了3%關口，5年期盈虧平衡通脹率也刷新了2005年以來的最高位。
而在通脹飆升壓力下，美聯儲11月初宣布減碼基本已成定局。嘉盛集團資深分析師Joe
Perry對21世紀經濟報道記者表示，盡管本月公布的9月非農數據不及預期，但這不會改變美聯儲11月減碼的預期，20萬的就業數據其實仍屬於達標範圍，更何況8月非農數據還被上調了13萬。
荷蘭國際集團（ING）首席國際經濟學家James
Knightley表示，住房成本上升、庫存低企以及能源價格上漲將使美國通脹在更長時間內維持在較高水平。目前到2022年第一季度，消費者通脹率將保持在5%以上，通脹可能促使美聯儲“更早、更迅速地”采取行動，調整貨幣政策對抗通脹。
多國央行加快扣動加息“扳機”
由於通脹問題比預想的更為嚴重，目前多個主要央行已經“鷹聲一片”。
當下市場已經預期，美聯儲將在明年9月政策會議上加息25個基點。屆時，新西蘭聯儲的加息預估次數已經高達5次，英國央行則是4次，加拿大央行3次。即便是向來鴿派的歐洲央行，利率市場也開始預計其明年可能會加息。
美聯儲主席鮑威爾表示，“看到瓶頸和供應鏈問題沒有得到改善……這令人沮喪，事實上還明顯有所惡化。我們認為這種情況可能會持續到明年，並使通脹持續的時間超過我們的預期。”
歐洲央行行長拉加德也表達了類似的擔憂，“我們已經經曆了幾個月的供應瓶頸和供應鏈中斷……這種情況似乎還在持續，在某些領域還在加速。我這裏想到的是航運、貨物裝卸等領域。”
即將於12月31日離職的德國央行總裁魏德曼也再度對通脹風險發出警告，“我的結論是，超過10年的時間是展開新頁的好時機，對德國央行來說是如此，對我個人來說也是如此。”
在主要國家中最鷹派的英國，央行總裁貝利（Andrew
Bailey）暗示，該行正準備升息，盡管他仍認為近期通脹跳升將是暫時的，但能源價格飆升將推高通脹，使其持續時間更長，這帶來了對持續通脹預期的恐懼和擔憂，央行“必須采取行動”遏製通脹。
金融市場預計英國央行最早將在下月進行自疫情暴發以來首次加息。央行行長貝利已表示，決策者必須采取行動來遏製價格螺旋式上漲。
值得關注的是，主要央行中近期唯一不打算收緊政策的可能是日本央行。Joe
Perry對記者表示，隨著疫苗接種率的提高，日本經濟有望迎來複蘇。但即便出現經濟複蘇，就像過去20年間一樣，日本將仍需要寬鬆貨幣政策的支持。
動蕩市場麵臨更大挑戰
通脹飆升之際全球主要央行正加快收緊政策，本已動蕩的市場將麵臨更大的挑戰。
Visa首席美國經濟學家Michael
Brown稱，通脹率高企侵蝕消費者實際購買力，這限製消費者支出，進而掣肘美國GDP增長。
通脹連續數年高企可能會以各種方式影響經濟。消費者可能發現他們的家庭預算受到擠壓。借貸成本的增加可能會令股票的價值承壓，並對住房等利息敏感型行業構成拖累。
美國億萬富翁、對衝基金經理保羅·都鐸·瓊斯（Paul Tudor
Jones）認為，通貨膨脹將繼續存在，對美國市場和經濟構成重大威脅。但在經濟普遍處於通貨膨脹的時候，股票是一個比固定收益更好的賭注。
“股市很有趣。在通脹的環境中，它們比固定收益要好得多。不過如果美聯儲采取行動解決通脹問題，可能會對股市構成打壓。”Jones坦言。
作為樂觀者的代表，資管巨頭古根海姆（Guggenheim）首席投資官Scott
Minerd表示，盡管經濟複蘇麵臨挑戰，但是美股仍將走高，從目前水平到明年，美股至少可以上漲10%。“金融體係中的流動性仍存在大量過剩，盡管全球各國央行開始取消或考慮取消刺激措施，流動性仍然充足。”
從行業的角度來看，通脹導致利率上升，通常利好銀行股，因為隻要經濟增長狀況健康，銀行就可以提高存款利率。能源股也可能從中受益，不過對環境問題的擔憂或許會限製其漲勢。在美國銀行本月調查中，銀行股配置最高，基金經理的超配程度達到2018年以來最高水平，能源股超配程度高於2012年以來任何時候。
此外，黃金或許也有一定投資機會。AvaTrade首席市場分析師Naeem
Aslam表示：“就目前而言，我們認為投資者對黃金更感興趣，因為他們認為通脹可能會在一段時間內穩居高位。黃金是一種不錯的通脹對衝工具，因此我們看到了黃金的需求。”
對於未來而言，“過度鷹派”的風險值得投資者警惕。在德意誌銀行本周早些時候發布的一份月度調查中，央行決策錯誤被列為了市場最大風險的前三甲，而其中對英國央行的主要擔憂就是擔心該央行在收緊貨幣政策方麵的行動過於鷹派，從而造成無可挽回的經濟損失。
投資者不可忽視的風險是，如果目前的通脹壓力最後真的被證明是“短暫的”，就像美聯儲決策者仍然聲稱的那樣，那麽加息可能會減緩經濟活動，扼殺經濟增長，甚至可能使經濟重新走向衰退。
華客新聞 | 時事與歷史：加息“扳機”一觸即發：多國央行“收水”速度遠超預期
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