路透倫敦11月8日 –
柏林牆的倒塌使自由市場經濟成為全歐洲奉行的圭臬–但此後究竟哪個金融市場表現最好呢？當然是華爾街和金磚國家。
1989年發生的事情不僅重新劃定了歐洲的疆界，也開啟了長達近20年強有力的經濟自由化和全球化，這波浪潮席卷到中國、印度和拉丁美洲–隻是到最近才有見頂之勢。
然而，這無論如何算不上唯一原因。同樣起作用的還有，隨著通脹被擊退，全球借貸成本30年來一直處於下降之中–即便是在中國強勁需求推動下的大宗商品生產欣欣向榮之際。
德國的統一奠定了自己作為歐洲第一大經濟體的地位，但一項市場表現分析顯示，最大的贏家則是西方資本主義的旗手–華爾街，以及新興市場金磚四國–巴西、印度、中國和俄羅斯。
自1989年11月9日以來，美股標準普爾500指數成份股的市值勁揚1,635%，東歐最大的經濟體波蘭股市漲幅為550%，俄羅斯Moex指數自1990年代末期站穩以來上漲了將近900%。
相比之下，按美元計算，德國股市DAX指數上漲了350%，MSCI明晟全球市場指數上漲了320%，MSCI明晟新興市場股指大漲近460%。
這裏有很多故事，SEB Investment Management的全球資產配置主管Hans Peterson表示。
隨著新興市場的自由化以及中國對外開放，新興市場強勁成長，當然還有債券收益率(的下降)，以及我們差不多消滅了通脹。
作為自由化的一部分，全球資本市場的借款活動也激增了。
道富環球投資管理(SSgA)所分析的數據顯示，全球的120萬億美元新興市場債券中，大部分是在柏林牆倒塌以後發行的。不過，其中超過40萬億美元在中國，僅在過去10年中就發行了27萬億美元。相比之下，俄羅斯隻有約2萬億美元，部分是由於過去五年來與西方關係再次惡化導致西方實施製裁。
中國現在是世界第二大債券市場，道富的Abhishek Kumar表示。那才是重點。
各國貨幣必須要渡過貶值和各種債務或金融危機帶來的衝擊。俄羅斯盧布兌美元幣值自蘇聯時代以來已腰斬，而與歐元混合流通過的德國馬克則小幅走高。
就經濟增長而言，目前為止的大贏家是波蘭，該國GDP規模擴大了近6,000億美元。第二大贏家是捷克共和國和羅馬尼亞，這兩國國家的GDP擴大了2,500億美元。
亞洲方麵，大贏家當仁不讓是中國，目前中國GDP接近14萬億美元。自1976年以來中國經濟逐步對外開放，但顯著提速是在1990年代和2001年加入WTO之後。
不過，現在許多經濟學家和投資者都在問的問題是，這些進程會不會被逆轉。
美中現在身陷貿易戰。自俄羅斯2014年吞並克裏米亞和被指2016年幹涉美國大選以來，西方國家與俄羅斯的關係迅速冷卻，盡管俄國矢口否認自己有幹涉美國大選。
波蘭的執政者是公開支持國家主義的疑歐派政黨，匈牙利和塞爾維亞目前再度與俄羅斯越走越近。
在開放社會(Open
Society)周五公布的一項針對約12,500位中歐和東歐公民調查中，多數回覆者認為目前民主受到威脅。具體比例為斯洛伐克(61%)、匈牙利(58%)、羅馬尼亞(58%)、保加利亞(56%)、德國(52%)和波蘭(51%)。
市場迄今並未有明確觀點，但麵臨的現實情況是：多數央行已將利率盡可能壓低，各國由於人口老齡化問題，經濟成長和財政受到削弱。
自中美貿易戰爆發以來，中國藍籌股的表現比標準普爾500指數遜色將近30%，但俄羅斯的股債市今年來的表現卻名列前茅，許多東歐市場也是節節走高。
我認為89年帶來的動能如今已差不多到達極限，資產管理公司Carmignac的主管Didier
Saint-Georges說。
目前針對(政治和經濟)自由主義存在巨大的反對聲，形成了極大的挑戰。
(完)
華客網:柏林牆倒塌以來誰家市場表現最佳？兩大區塊中獎