萬億基金爆倉，這個韓裔華爾街基金經理被捕！

杠杆的造富能力有多可怕：照片中的這個男人，2021 年一年時間內，其財富就從 15 億美元增加到 350 億美元，增加 23
倍！

財富的激增， 來自他手頭股票頭寸像氣球一樣的膨脹，100 億美元初始頭寸飆至驚人的 1600 億美元，約合 1
萬億人民幣！

美國法院起拆書

他周旋於各大投行，借來大筆資金大玩杠杆遊戲。同時為了隱藏風險，他又利用各種衍生品拚命隱藏其持倉頭寸，導致高杠杆疊加的風險危如累卵，而各大關聯方毫不察覺，被他的激進冒險拖下水。他正是老虎基金前高層、韓裔基金經理
Bill Hwang。

眼見他起高樓，眼見他樓塌了！他成立的家族辦公室 Archegos Capital Management 在 2021 年 3
月因中概股急跌，杠杆破裂導致爆倉，千億美元頭寸灰飛煙滅，基金最後破產清算。

4 月 27 日，Bill Hwang 連同其基金首席財務官被美國檢察官以 ” 操縱市場和欺詐 ” 等多項罪名被逮捕！

美司法部門認為其人為操縱股票

依據一份 59
頁的起訴文件，美國司法部門認為他操縱價格並人為增加其持倉頭寸的價值，其操縱的股票包括了美國傳媒股維亞康姆、探索傳播，中概股包括跟誰學（現更名高途集團）、愛奇藝、騰訊音樂、唯品會、百度、富途控股等。

去年 3 月基金爆倉，上述中概股被投行強行平倉，一度出現了暴力下跌：

2021 年 3 月 23 日至 30 日 6 個交易日，高途集團跌了 60%；

3 月股價下跌引起的連鎖反應，投行要求其追加保證金，討要無果的情況下投行大肆拋售持倉，引起上述中概股連環下跌。同期愛奇藝跌了
38%、騰訊音樂跌了 31%、唯品會跌了 32%、百度跌了 18%。

而依據起訴書，Hwang 通過買入上述持股的 10% 到 15% 交易量來影響股價，比如從 2020 年 12 月到 2021
年 3 月期間，他大量買入跟誰學股票，日均成交量達到 15%。其中，有 11 個交易日的成交量超過了 30%，5 個交易日成交量超過了
35%。2020 年 10 月至 2021 年 3 月期間，他有 8 個交易日買入騰訊音樂的成交量超過了 35%。

聊天記錄顯示，當他被問及股票維亞康姆相對市場表現不錯，是否是走強的標誌？Hwang 的回複令人叫絕：”
不，這是我買入的標誌。”

早年有過操縱股價紀錄

委托律師：沒有不當行為

其實早在 2013 年，Bill Hwang
就曾因在香港市場操縱股價而受到處罰。當時，他還在對衝基金老虎亞洲名下做交易。通過賣空 3
隻中國銀行股，而後以低於市場價格補回空頭頭寸，他大賺特賺。後來，他一度被禁止在香港市場交易數年，還向美國 SEC 支付了 4400
萬美元的和解罰金。

這次基金爆倉後，向他融資借款的各大投行經紀部遭受了慘重損失。瑞士信貸、野村證券和摩根士丹利經紀業務損失最多，累計損失超 100
億美元，其中瑞信虧損 55 億美金，野村虧損 28.5 億美金。

據報道，瑞信向 Archegos 基金提供了高達十倍的杠杆，對股票衍生品的保證金要求僅為 10%。

該基金爆倉後，瑞信的股價已經累計下跌了 54%，瑞信的首席風險與合規官、投資銀行業務主管等 7
人先後引咎辭職，瑞信的管理委員會中超過一半的高管下台。

據了解 ，這次起訴將是華爾街多年來最大的白領犯罪訴訟案件。Hwang
和他的首席財務官在家中被逮捕，稍晚會在法院出庭受審。不過，他的律師表示，美國檢察官的起訴沒有事實及法律的依據，且針對此類公開市場交易的起訴史無前例，並會威協到所有投資者。其律師認為，Hwang
沒有任何不當行為。