92歲巴菲特的精彩人生:從推銷員到全球首富

在連續兩年線上舉行之後，被稱為 ” 投資界春晚 ” 的巴菲特股東大會終於回歸線下，於當地時間 4 月 30 日
07:00（北京時間 4 月 30 日
20:00）在巴菲特的家鄉美國內布拉斯加州奧馬哈市舉行，關於他的退休時間表、公司接班人、未來投資規劃等再次成為全球市場的焦點。同時，暫停兩年之後，巴菲特最後一屆私人慈善午餐，將正式在
6 月 12 日上架拍賣，起拍價 2.5 萬美元。

在全球疫情大流行、各國推行貿易保護主義、俄烏戰爭等不利因素的影響之下。世界經濟麵臨著嚴峻的形勢，一種悲觀的情緒，彌漫在全球投資者之間。在此背景之下，”
股神 ” 今年卻賺得盆滿缽滿。116 億美元收購 Alleghany
公司、可口可樂大漲、成功押注西方石油……一筆筆操作堪稱 ” 金手指 “。

巴菲特的操作盈利，受益的不僅僅是伯克希爾 · 哈撒韋公司，更提振了市場的信心。

【股神的投資智慧】

2022
年，全球經濟在一個又一個壞消息中持續低迷。在生產降低、發展遲滯的情況下，美聯儲開動運鈔機、各國超發貨幣，這些似乎不曾影響到 ” 股神
“？

我們要把時間倒轉到 2 年前。當時，沃倫 · 巴菲特及其伯克希爾 · 哈撒韋公司，也麵臨著一係列的危機。

2020 年第一季度，伯克希爾公司虧損高達 497.5 億美元。要知道，此時的大背景是美股大盤屢創新高。在這種環境之下，被稱為
” 股神 ” 的巴菲特竟然不能如魚得水、趁勢而上，反而失手，著實讓人大跌眼鏡。

若是因為全球經濟劇烈動蕩，讓人摸不著形勢，也情有可原。但巴菲的的許多操作，也並不能讓人信服。

2020 年 2 月 27 日，巴菲特斥資 4530 萬美元，買入 97.65 萬股達美航空。就在 2
個月之後，達美航空市值縮水近 50%。新冠疫情的大流行，讓航空業遭受毀滅性打擊，這並不是什麽機密。而美國航空公司 ” 重資產 +
高杠杆 ” 的特點，也早已為投資者詬病。

壓力之下，巴菲特在 2020
年年度股東大會上，宣布已退出美國四大航空公司的所有投資。此時，美航的股價，已經不到 10 美元。

2020 年巴菲特股東大會

如此追漲殺跌，讓伯克希爾成為了全球市場最大的 ” 韭菜
“。這也使得人們不禁懷疑，已逾耄耋之年的股神，是不是已經看不懂現在這個全球化、複雜化的新時代了？

然而很快，巴菲特就又展示出了其過人的眼界。

就在第一季度經曆巨額虧損之後，伯克希爾很快就依靠蘋果、美國銀行和可口可樂等優質股，打贏了翻身仗。

2021 年，伯克希爾的股價上漲了 29.6%，刷新了自 2013 年以來新的記錄。運營利潤 274.55
億美元，較去年同比增長 25.24%。要知道，在這一整年，美股 98.6% 的大盤成長型基金，都未能跑贏標準普爾 500
指數成長型基金。18 個總類型基金，有 16 個折戟。

時間步入到 2022 年，伯克希爾的投資選擇依舊保持著極高的質量。

除了一直維持著的長線投資以外，116 億美元收購保險公司 Alleghany（Y.US）、購入總價值達 72
億美元的西方石油（OXY.US）股票。

以及，4 月 6 日伯克希爾公司一份新的文件顯示，巴菲特選擇購入惠普（HP）公司的近 1.21
億股。此次入股使得伯克希爾獲得了惠普 11.4% 的股份，持股市價約 42
億美元，作為伯克希爾持有的蘋果之外的第二大科技板塊股票。

現如今，美股很多熱門股票，表現都極其糟糕。微軟 ( MSFT ) 、Alphabet ( GOOG、GOOGL ) 、特斯拉 (
TSLA ) 、英偉達 ( NVDA ) 以及 Facebook 母公司 Meta ( FB ) 等等，都從高點下跌 20% 至
53%。而著名的網飛 Netflix ( NFLX ) 的股價，則從近期高點，斷崖式下跌 70% 。

但我們仍能看到，依靠著巴菲特的高瞻遠矚，伯克希爾公司延續了股神的神話。

巴菲特縱橫股市時間長達半個世紀，而如今已 91 歲高齡，卻依然勇立潮頭、屹立不倒，原因何在？

人們總是記得巴菲特的那句：”
人們恐懼的時候我貪婪，人們貪婪的時候我恐懼。”卻經常忽略另一句話：” ‘安全邊際’
原則，是投資成功的基石。”

巴菲特參加華盛頓經濟俱樂部 25 周年晚宴

理性、謹慎、不去投資認知邊界以外的領域，是巴菲特多年來能將伯克希爾這艘大船四平八穩地行駛在資本海洋裏的核心。

【從推銷員到全球首富】

作為投資領域的 ” 風向標
“，巴菲特的一言一行，都被很多投資者奉為圭臬。能直接得到巴菲特的投資指導，更是可遇而不可求的機會。

在已經亡故的妻子的構思之下，從 2000
年開始，巴菲特每年都會拍賣一次與自己進行午餐的機會。慈善午餐上也不乏中國人的麵孔，基金經理趙丹陽、天神娛樂公司董事長朱曄和波場
TRON 孫宇晨，都曾拍下過這一備受全世界關注的午餐會。

此外，在巴菲特家鄉舉辦的伯克希爾 · 哈撒韋公司年度股東大會，於昨晚開始。這場盛會一向有著 ” 投資界春晚 ”
之稱，巴菲特與查理 · 芒格出席長達數小時的問答活動，為投資者答疑解惑，解釋並傳授伯克希爾的投資理念。

究竟巴菲特的建議能有多大價值，我們可以從他的人生軌跡當中，尋找到答案。

巴菲特於 1930
年，出生於美國內布拉斯加州的小城奧馬哈。在他出生的時候，正值美國大蕭條時期，但巴菲特的童年卻並沒有在貧困當中度過。這主要要歸功於他的父親——霍華德
· 巴菲特，作為國會議員的霍華德，同時也是一個成功的商人，擁有一家小型股票經紀公司。

受父親影響，巴菲特小時候就對投資擁有著極大的興趣。他七歲時，從奧馬哈公共圖書館借來的一本書《1000 種賺 1000
美元的方法》，從此便一發不可收拾。童年時，小巴菲特曾經挨家挨戶地上門推銷過口香糖、周刊周報和瓶裝可口可樂。小小年紀，就明白了創業維艱的道理。也正是在這個過程中，他愛上了運用頭腦做出交易後，聆聽錢幣的響聲。

就如同每一個追星族一樣，青年時期的巴菲特也有著自己的偶像和榜樣。巴菲特一直仰慕美國著名經濟學家本傑明
· 格雷厄姆，所謂 ” 安全邊際 ” 原則，就是出自格雷厄姆之口。

在得知格雷厄姆在哈佛商學院任教之後，19 歲的巴菲特立即向該校提出了申請，但遭到了拒絕。兩年後，巴菲特發現格雷厄姆是 GEICO
保險的董事會成員，於是他在一個周末輕裝簡行，坐上了去華盛頓的火車，直接去了 GEICO
總部，找到格雷厄姆，並提出可以免費為他工作，但得到了和之前申請哈佛商學院一樣的結果。

這次瘋狂之旅並非全無意義，年輕的巴菲特給 GEICO 的副總裁戴維森和格雷厄姆本人留下了深刻的印象。1954 年。24
歲的巴菲特終於得到了為格雷厄姆工作的機會，在其合夥公司格雷厄姆 · 紐曼公司中擔任證券分析師。

在格雷厄姆退休之後，巴菲特創建了自己的公司。並遇到了影響他整個職業生涯的合作夥伴——查理 ·
芒格。

2022 年巴菲特股東大會上的巴菲特與芒格

公司草創之初，巴菲特就將合夥企業 35% 的資產，用於投資桑伯恩地圖公司。他解釋說，1958 年桑伯恩的股票僅以每股 45
美元的價格出售，但該公司的投資組合價值為每股 65 美元。巴菲特敏銳的發現，這是一個難得的商機。

大膽梭哈的結果，是 2 年後，50% 的投資回報。

1962 年，對於沃倫 · 巴菲特而言，是一個人生的分水嶺。這一年，32 歲的巴菲特賺到了人生中第一個 100 萬美元。

有了充足的原始資本，” 股神 ” 終於降臨了屬於他自己的主場。

【與癌症抗爭，與風險對抗】

從 1962 年開始，資本市場見證了巴菲特一個又一個神來之筆。

控股伯克希爾 ·
哈撒韋公司，放棄其核心紡織業務並專心資本運作；投資第一家私人企業巴爾的摩百貨公司，清算並轉讓企業的資產；大舉買入華盛頓郵報、美國廣播公司、所羅門公司及可口可樂的股票……

2008 年，巴菲特以 620 億美元的估計淨資產，登上了福布斯富豪榜的榜首。對他本人的讚譽和質疑，也早已堆積成山。

支持者大多讚許他的目光遠見和謹慎合理的投資戰略，而反對者則稱，他隻是一個迂腐、守舊的過時投資者。

千禧年前夕，《時代》周刊赫然以 ” 沃倫，究竟哪兒出了問題？” 作為封麵標題，來暗示在飆升的網絡股麵前，股價大跌 40%
的伯克希爾已經落後於時代了。

後來網絡股泡沫破裂以後，巴菲特依舊是贏家。不過，其毀譽參半的評價，一直沒少過。

這些年，巴菲特的許多操作，也一直為人所詬病。包括踩雷卡夫亨氏、錯看特斯拉，以及對黃金的不看好等等。從現在看來，這些操作絕對是無可爭議的失誤。

但，有失誤，就說明巴菲特不再 ” 神 ” 了嗎？答案是否定的。

2016 年巴菲特股東大會，伯克希爾一季度盈利增至 55.9 億美元

穩健保守的風格，嚴格恪守 ” 安全邊際 “” 護城河 ”
理念，是巴菲特以一貫製的投資準則。依照已經形成的思維體係，去規劃自己的投資戰略，往往不會出現特別驚豔的操作，但長遠來看，這就是股神延續半個多世紀神話的底層邏輯。所謂善戰者無赫赫之功，就是如此。

縱觀巴菲特的投資生涯，他始終選擇遠離風險。” 危機 ”
這個詞匯，在大部分階段總與他無緣。如果說股神真的遭遇過什麽樣大的危機的話，那就是 2012
年，那場與死神的擦肩而過。

2012 年，82
歲高齡的巴菲特確診前列腺癌。在致股東的一封信中簡單交代過少量事務之後，他幾乎立即決定盡快手術和積極治療。如今，10
年過去了，人們發現，癌症幾乎沒有影響到這位精神矍鑠的老人。

近日，關於巴菲特被 ” 彈劾 ”
的消息，在圈內傳開。消息源頭是伯克希爾的一項股東提議：解除巴菲特的董事長職位。官方給出的理由是：董事長和首席執行官由同一人擔任，削弱了公司治理結構。在昨晚舉行的股東大會上，巴菲特的搭檔芒格猛烈抨擊了將伯克希爾的董事長與首席執行官職務分開的呼聲。

巴菲特也正麵回答了他離開後伯克希爾未來的方向。他堅稱，股東沒有理由擔心他離任後公司何去何從，因為伯克希爾會永遠保留將股東擺在首位的文化。巴菲特說，未來很長一段時間，都不可能有人收購伯克希爾。就算我不在了，企業文化也不會怎麽變，股東關係也不會怎麽變。他也告訴投資者：”
抵禦通脹的最佳保護措施是投資於自己的技能。”