How long will inflation last? The answer
lies in the past https://t.co/xpCIvon60r
— WTAE-TV Pittsburgh (@WTAE)
May 9, 2022
How long will inflation last? The answer lies in the past
美聯儲最喜歡的與通貨膨脹相關的形容詞過去是暫時的，例如：通貨膨脹是暫時的，價格上漲應該是暫時的。
這已不再是這種情況。自2021年8月以來，通貨膨脹率一直在急劇上升，並且全年都超出了2%至4%的正常範圍。消費者價格指數在截至3月的一年中上漲了8.5%，這是自1981
年12月以來的最高水平。於是央行與“暫時性”分道揚鑣，將目光投向了一個新的通脹調節詞：根深蒂固。
“我們的工作是確保這種令人不快的高通脹不會在經濟中根深蒂固，”美聯儲主席鮑威爾（Jerome
Powell）上周三表示，就在他宣布加息半個基點以對抗通脹之後。
目前尚不清楚根深蒂固的通貨膨脹究竟是什麽樣的，或者我們如何知道我們是否已經達到了它。總體而言，美聯儲幾乎沒有給出關於他們預計加息需要多長時間才能降低通脹的指導。 鮑威爾上周表示：“試圖提前60、90天給出前瞻性指引是一個非常困難的環境。”
“經濟和世界各地可能發生的事情太多了。”
投資者最討厭的就是不確定性，隨著利率上升對美國市場的衝擊，他們需要更多的指導。受到汽油和食品價格上漲重創的美國人也想知道他們何時才能最終感到鬆一口氣，尤其是在美聯儲加息有可能將經濟拖入衰退的情況下。
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回顧過去
Looking back
回顧過去可以提供一些見解：盡管過去40年價格相對穩定，但在1980年代初之前大幅波動並不少見。
曆史（和美聯儲的數據）表明，通貨膨脹的驅動因素對於預測利率何時最終下降很重要：由於戰時的限製，價格在第一次世界大戰和第二次世界大戰期間以非常快的速度增長，但在和平時期再次下降。
上世紀70年代，美國經曆了最長時期的通脹加劇。尼克鬆(Richard
Nixon)總統將美元從金本位製中剔除，而油價的兩次飆升將通脹率推高至1974年底的12.3%。美聯儲開始實施“走走停停”的貨幣政策，將基準利率上調至16%的高位，然後又迅速下調，導致一個周期，即加息的持續時間不足以結束通脹或促進增長。
到了20世紀70年代末，美聯儲主席保羅·沃爾克（Paul
Volcker）接手並結束了這一政策。他提高了利率，並將其維持在高位，直到通脹下降，使美國陷入衰退(這是十年來的第二個衰退)，但最終永久性地降低了通脹率，並在接下來的40年裏保持了這一水平。鮑威爾上周在被問及沃爾克的政策變化時表示:“我非常欽佩沃爾克。”“他有勇氣去做他認為正確的事情。”
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展望未來
Looking ahead
那麽我們需要近20年的時間和兩次經濟衰退才能恢複正常嗎?鮑威爾當然不這麽認為。鮑威爾說，經濟強勁，失業率數據與1970年代完全不同。許多人認為我們已經達到了通貨膨脹的頂峰，數字開始趨於平緩。分析人士經常談論對上世紀70年代滯脹的擔憂，並比較我們當前的情況，但今天的通脹是由全球危機、供應鏈中斷和新冠肺炎疫情導致經濟關閉後消費者需求增長的混合因素造成的。
白宮經濟委員會寫道：“與1970年代相比，二戰後的通脹時期可能是當前經濟形勢的更好比較，這表明一旦供應鏈完全在線且被壓抑的需求趨於平穩，通脹可能會迅速下降。”
盡管如此，隨著增長放緩和市場下跌，滯脹和粘性通脹這兩個S短語越來越頻繁地被拋出。一些投資者認為答案在中間。
“我們預計美國通脹將在未來兩年放緩，但進展將非常不平衡，”美國銀行分析師在最近的一份報告中寫道。“有初步證據表明供應鏈挑戰有所緩解，我們預計明年會出現‘向前兩步，後退一步’的過程。”但他們預測，這不會是一場長達十年的鬥爭。到2023年，價格應該會開始回落。
REF:
https://edition.cnn.com/2022/05/08/investing/stocks-week-ahead/index.html
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