作者 | Eric
封麵圖來源：CNBC
昨天的節目中，我提到了美國建國基因中帶著的一些問題。美國雖然是一個法治國家，但其基本製度框架的建立卻是基於 240
年前的觀念。立法係統和司法係統之間的職權不清，基本憲法難以適應社會改變，甚至包括其總統製中隱含的總統權力過大，贏者通吃導致小黨派根本無法生存，隻能保持兩個大黨，而且兩黨越來越難以合作等等問題，都將成為美國今後政治中的危機隱患。政治學家和社會學家們普遍擔心，美國這個老大帝國正在走下坡路。而關於帝國興衰曆史的分析，我想大家推薦一位億萬富翁的看法。
他就是世界最大的對衝基金的創始人，雷·達利奧。他畢業於哈佛商學院，畢業沒多久就開始創建橋水基金，目前這一對衝基金管理的資金規模達到
1300 億美元，而索羅斯的量子對衝基金大概也隻有 250
億左右的資金管理規模。達裏奧的思想很類似馬斯克，都有一種對最基本因素，第一性原理的追求。在達裏奧對世界上各個帝國的興衰分析中，他給出的曆史數據和因果鏈條，是相當有說服力的。
在達裏奧2021 年出版的新書 “正在改變的世界秩序：國家興衰的原因”
一書中，他重點分析了近代人類曆史上的幾個世界性帝國的興起和衰落。這包括，荷蘭、英國、美國，和正在崛起中的中國。
達裏奧在考察這些國家的綜合國力時，使用了一套在投資市場裏對一家公司評估時比較常用的數據分析方式。他主要考察一個國家的八個基本表現，這八個表現是：
教育，技術革新，產品在世界上的競爭力，經濟輸出，貿易量占國際貿易市場的比例，軍事力量，金融中心的地位，貨幣在世界上作為其他國家儲備貨幣的比例。
在一個帝國的崛起中，這八個因素的改變是有先後次序的。而且這種順序在荷蘭、英國和美國的帝國曆程中，都是驚人相似的。
首先被重視的，是教育。給予公民良好的教育，很快會帶來技術上的進步，產業興盛，產品競爭力增強。占據世界市場的份額開始增加。這個時候，帝國進入一個上升期，大量的資金開始湧入帝國，這使得帝國成為了一個金融中心，自己的主權貨幣也因此成為其他國家爭相購買的儲備貨幣。由於帝國的借貸成本極低，因此逐漸過於依賴借貸，形成金融泡沫。這種經濟形式很快造成國內貧富差距加大。國內的階級矛盾激化，國外卻因為軍費開支的增加而變得統治成本更高，最終國內爆發革命或者在對外戰爭中輸掉，帝國開始走向衰敗。
大致的理論框架就是這樣。我們來看看具體國家的例子。
比如說荷蘭。荷蘭在新教改革之後，極其重視教育，在 17
世紀，全世界將近四分之一的發明，來自荷蘭。荷蘭公民所受的教育，對公共政治的參與程度，均遠遠高於同期的其他歐洲國家。這使得荷蘭的造船和航運業在技術上領先於歐洲其他國家，他們擊敗了西班牙哈布斯堡王朝之後，建立了在海洋上的霸權。荷蘭人不僅僅在科學技術上領先，還創建了現代的資本主義製度，股份製公司和現代金融投資體製。這些製度獎勵冒險和革新，並對外來者持開放態度。這使得荷蘭人保持了壓倒性的競爭力。屢次打敗西班牙和英國海軍。荷蘭占領了主要的貿易市場，荷蘭盾成為各國的儲備貨幣。
如果這是一個良性循環的話，那麽這個崛起後的帝國可以把賺得的財富進一步投入教育、科研和社會進步。來保持自己的優勢，但事實上情況沒有那麽樂觀。
因為帝國在國際貿易中所占的主導地位，那麽這個國家的貨幣就成了各國都願意接受的儲備貨幣。這使得帝國在融資方麵得天獨厚，發展金融業就變得非常順理成章。金融投資的實質，就是用自己的錢，幫別人發展，然後自己享受別人發展後的一部分成果。這是一種雖然高風險，但能賺快錢，賺大錢，賺容易錢的方法。同時，帝國一旦沒有錢了，就可以利用自己的國際儲備貨幣的優勢，來釋放更多的信用，簡單說就是印更多的鈔票。這可以很容易地幫助帝國度過經濟難關，但卻使得帝國的債務越來越高。
帝國的製造業由於人力成本的上升，而變得越來越失去競爭力。英國開始和荷蘭競爭造船業的時候，就因為英國的造船工人工資比荷蘭低很多，因此英國的船隻隻需要高薪雇傭荷蘭的工程設計人員，造出來的船隻質量和荷蘭一樣，但成本卻低了很多。後起國家的產品因為價廉，而開始在國際市場上越來越有競爭力。
後起國家會效仿已經成功的帝國，開始大量投資自己的教育，這一點在英國、日本、美國等國家最為明顯。他們的公民素質開始提高。
而與此同時，在長期賺容易錢的帝國中，富裕環境下長大的人們的觀念開始發生改變。他們開始追求生活的品味和質量，導致生產效率的下降。這一點上在今天的中國和西方的對比中最為強烈。甚至雙方都開始不理解對方，一方不理解對方為什麽有錢不賺，另一方不理解對方玩命賺錢到底是為啥？這就是兩種極端的鮮明對照。
請注意，金融業是一個非常容易使得財富集中的產業。金融業不提供太多的就業機會，而收入卻非常豐厚。這使得帝國內部出現貧富的急劇分化。達裏奧非常注重貧富差距的問題，在
2019 年，達裏奧接受 60
分鍾節目訪問時就說，貧富差距問題已經成為美國的一個國家緊急情況，急需做出調整。據達裏奧的研究，美國收入低的 60%
的人口，他們的實際工資水平自 1980 年代開始就再也沒有增長過。美國的貧富差距已經到了100 年以來最高的水平，1%
的人財富相當於其餘 99% 的人的財富的總和。
金融業的高杠杆屬性，也使得帝國債台高築，從長期來看，將會影響帝國貨幣的信用度，使得繼續使用帝國貨幣作為儲備貨幣的動機減輕。這一點我們也可以從歐元、人民幣對美元的威脅中看出來，美元指數從上世紀
80 年代的高峰，到現在已經幾乎跌掉了一半。
另外，維持帝國運轉的成本越來越高，尤其為了維護自己的地位而進行的對外戰爭，這將進一步惡化了帝國的債務情況。荷蘭和英國的衰落很大程度上就是因為戰爭，而美國目前的困境也是因為在對外戰爭方麵的開銷太大。
到了某一個臨界點，世界最偉大的帝國突然發現自己的貨幣開始失去吸引力了。原本願意借錢給世界老大的國家們看著老大巨大的債務和嚴重的國內問題，開始躊躇是不是繼續買它的國債
。這時候，帝國隻有一條路可以走，就是拚命印鈔度過難關。最終導致嚴重的通貨膨脹。荷蘭盾和英鎊都經曆過這個過程，而美國正在開始這個過程。
巨大的危機爆發。這可能表現為極端勢力上台，甚至國內革命，也可能表現為輸掉外部戰爭。帝國的隕落往往速度比人們想象得要快得多。
據達裏奧的研究，這樣一個周期，基本上是 250
年。美國到現在，基本上是剛剛走過自己的全盛時期，曆史上積累的問題開始紛紛發作。達裏奧說，雖然帝國們過去的曆史都是這樣。但正如我們人類的壽命正在不斷延長一樣。因為我們可以有更好的技術手段來診斷身體出了什麽毛病，可以及時治療，延長壽命。對於美國來說，我們也可以利用過去的教訓和現代的治理手段，及時地發現帝國衰落的征兆，及時改進來改變過去的宿命，這是可能的。但問題就在於，我們不能再保守了，固守過去的陳規和觀念，我們隻能重複過去的曆史。
我不太肯定曆史是否會機械地重複自己，但過去發生過的錯誤，我們必須十分警惕。我還想重複一次昨天的最後一句話：願上帝保佑美國。
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