更為危險的停滯性通貨膨脹是否已然登陸？

5月18日，美國財政部長珍妮特·耶倫在德國波恩G7領導人會議之前表示：“全球經濟前景無疑充滿挑戰和不確定性”，“食品和能源價格上漲正在產生滯脹效應，也就是說，抑製了產出和支出，加劇了世界各地的通脹。”耶倫為全球經濟動蕩發出警告。

來源:CNBC

全球經濟極有可能進入所謂停滯性通貨膨脹的危險處境，這可能會侵蝕世界各國人民的生活水平。

停滯性通貨膨脹，簡稱滯脹或停滯性通脹，在經濟學、特別是宏觀經濟學中，特指經濟停滯，高失業率及高膨脹同時共存的經濟現象。停滯性通脹作為混成詞起源於英國政治人物麥克勞德1965年在國會的演說中。經濟學家提出了造成停滯性通脹的兩個主因：經濟產能被負麵的供給震蕩而減少，例如石油危機造成石油價格上漲、生產成本上升及利潤減少，引致商品價格上升同時經濟放緩。另一方麵，不當的經濟政策，例如中央銀行容許貨幣供給過度增長，政府在商品市場和勞動力市場作出過度管製。

上世紀70-80年代，美國通脹率持續高位，在1980年達到14.8%的峰值，在這一期間美國經濟增長幾乎陷入停滯。在滯漲階段，石油等國際大宗商品價格的暴漲嚴重擠壓製造業利潤，企業經營困難重重，導致失業率攀高，與此同時，物價上漲，人們的收入跟不上去，整體社會需求進一步下降，走出這種經濟苦疾，美國整整花了十多年的時間。分析1970年代美國滯脹時期的成因：首先是油價暴漲，繼而中央銀行使用過度刺激的貨幣政策對抗經濟衰退，形成價格/工資螺旋。通過畫像與參照，今日很多經濟學者似乎已經嗅到了上世紀70年代美國經濟的味道。

據華爾街日報消息：大型零售商的收益報告令人失望，部分源自於成本升高以及對高通脹的擔憂。這也加劇了金融市場的動蕩。截至5月19日下午 4
點，道瓊斯工業平均指數下跌超過 1164 點。美國東部時間自 2020 年以來最糟糕的一天。以科技股為主的納斯達克指數下跌超過
4%。Target Corp. 股價下跌 25%，使該公司有望創下自 1987 年以來的最大單日百分比跌幅。

耶倫女士表示，通貨膨脹，特別是食品和能源成本的上漲，正在成為一個更大的長期擔憂，並將成為未來幾周和幾個月內全球領導人的主要議題。美聯儲主席傑羅姆鮑威爾也警告稱，隨著美聯儲進一步提高利率以抑製高通脹，美國“可能會遇到一些痛苦”。

據華爾街日報報道，上周早些時候，前美聯儲領導人本·伯南克在《紐約時報》發表的一次采訪中提出了滯脹的可能性。“即使在良性情況下，我們的經濟也應該放緩，”他說。“而且通脹仍然太高，但正在下降。因此，未來一兩年應該會有一段時間增長低迷，失業率至少會上升一點，通貨膨脹率仍然很高。”

以史為鑒可以知興替，美國的通貨膨脹率近日達到了13年來的最高點，人們不禁擔憂類似1970年代的通貨膨脹將重現。《華爾街日報》的Jon
Hilsenrath說，惡性通脹不是一朝鑄就的，他與幾位學者探討了導致70年代滯脹的政策錯誤以及後來的糾正舉措，並分析了當前的通脹是否隻是暫時的。