美國智庫大西洋理事會非常駐研究員、前《華爾街日報》記者傑裏米·馬克表示，許多中國公司實際上可能願意遵守美國的標準。資深金融分析師、《金融冷戰》一書作者霍炳光（James
Fok）說。“[許多中國企業]不想隻成為大型中國企業，他們想成為大型全球企業。”https://t.co/JAfCybnV0G
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June 12, 2022
2014年，馬雲在紐約證券交易所宣布中國電子商務巨頭阿裏巴巴集團的首次亮相，這一幕感覺就像在昨天。
這位中國億萬富翁邀請八位阿裏巴巴的客戶和員工敲響了傳統意義上標誌著每天開盤和收盤的鍾聲，以表示對其公司一線工人和客戶的感謝。
這些敲鍾者身穿同款T恤，胸前印有馬雲的一句話，“夢想還是要有的，萬一實現了呢”。
馬雲在美國股市上市的美國夢近幾十年來已被中國企業家廣泛認同。
目前，有261家中國公司在紐約證券交易所上市，其資本總額約為1.9萬億澳元。
但他們中的一些人可能即將失去這個夢想。
5月，美國證券交易委員會（SEC）宣布，包括中國電子商務巨頭京東和視頻平台Bilibili在內的80多家公司都麵臨被退市的風險。
此前，從科技領頭羊百度到快餐連鎖店百勝中國，越來越多的中國公司上了這份名單。美國證券交易委員會表示，除非它們在未來兩年內遵守新的審計標準，否則將在2024年被驅逐出美國資本市場。
墨爾本大學專門研究國際金融的安德魯·沃爾特（Andrew
Walter）教授說：“這裏麵的更大背景是美國對中國公司在美業務的擔憂。”
雖然美國證券交易委員會的警告是拜登政府在正在進行的美中金融戰爭中的最新行動，但此舉可以追溯到20年前開始的一段金融傳奇。
華爾街寵兒的隕落
2001年，一樁醜聞令能源巨頭和華爾街寵兒安然公司（Enron
Corp）倒台，震驚金融圈。安然公司當時被廣泛認為是美國最大最有創意的公司之一。
在安然公司被曝光使用創造性的會計方法掩蓋公司的欺詐和腐敗之後，該公司申請了破產，股東損失110億美元。
作為回應，美國在2002年出台了《薩班斯·奧克斯利法案》（Sarbanes-Oxley
Act），要求所有國內和國際的上市公司允許美國監管機構檢查其審計工作。
然而，多年來，中國和香港都以國家安全為由拒絕了美國證券交易委員會的要求，這使得監管工作幾十年來一直處於停滯狀態。
雖然特朗普政府和正在進行的中美貿易戰推動美國當局解決這個問題，但壓垮駱駝的稻草是瑞幸咖啡（Luckin
Coffee）的欺詐行為。
該連鎖店成立於2017年，兩年內在中國各地推出了近2400家咖啡館，並於2019年開始在納斯達克交易，通過首次公開募股籌集了6.45億美元。
這是當年中國大陸公司在美國最大的上市項目之一。作為一顆冉冉升起的新星，它看起來將與星巴克和Costa等公司競爭。
但很快瑞幸咖啡就被指控誇大收入。2020年，一項內部調查顯示其領導層在前一年偽造了3.1億美元的銷售額。
該公司現在已被納斯達克退市，並在上個月走完了破產程序。然而，它的倒下引起了美國監管機構的警覺，他們開始對中國公司進行審查。
2020年底，美國國會通過了一項法案，如果中國公司拒絕遵守美國的審計程序，就不能在紐約證券交易所上市。
拜登政府還任命蓋瑞·甘斯勒（Gary
Gensler）為美國證券交易委員會主席，沃爾塔教授將此稱為“可能是拜登政府最重要的任命之一”。
甘斯勒因承諾提高報告透明度而廣為人知，他提議對上市公司進行強製性氣候風險披露。
“甘斯勒可能會說，‘我們所做的其實隻是想為美國投資者增加報告的透明度’，”沃爾特教授說。
“[而這些措施將]減少人們對中國公司在某些情況下可能向投資者隱瞞信息的擔憂，這些信息可能給美國投資者帶來市場波動和不好的結果。”
中國的億萬富翁現在麵臨兩難境地
美國智庫大西洋理事會（Atlantic Council）非常駐研究員、前《華爾街日報》記者傑裏米·馬克（Jeremy
Mark）表示，許多中國公司實際上可能願意遵守美國的標準。
他說：“大多數中國公司對他們的賬目被審計持相當開放的態度。他們希望成為在美國有良好聲譽的上市公司，主要是為了獲得資本。”
馬克先生說，中國企業家對美國資本的追捧可以追溯到20世紀90年代，當時的經濟改革和國有企業私有化為尋找資金增長點的中國投資者打開了閘門。
由於國內市場缺乏資本流動，中國政府甚至鼓勵企業向外國投資伸出手。
今天，盡管中國經濟快速增長，但中國企業家仍將華爾街視為他們獲得全球聲譽和更靈活資本準入的夢想之地。
“[許多中國企業]不想隻成為大型中國企業，他們想成為大型全球企業，”資深金融分析師、《金融冷戰》（Financial Cold
War）一書作者霍炳光（James Fok）說。
霍先生說，一些中國企業家也對他們的私有產權和國內市場提供的保護感到擔憂，這促使他們選擇在海外而不是在中國上市。
然而，中國政府已經開始為“共同富裕”打擊億萬富翁和科技巨頭，並瞄準那些它無法追蹤到的海外上市企業。
中國還擔心，允許美國審計中國公司的材料可能會在中美貿易戰的下一階段被用來對付北京。
2021年7月，在與北京官員會麵後，TikTok母公司字節跳動（ByteDance）取消了在美國上市的計劃。監管機構曾要求該公司“專注於數據安全風險”。
“因此，出於所有這些原因，中國[當局]更願意看到這些公司在國內市場上市，”霍先生說。
“這不一定是某個生意人的選擇，但這是國家的願望。”
到目前為止，北京的反應是什麽？
人們可以期待北京在這個問題上對美國采取堅定的立場，但這還沒有發生。
在過去幾周裏，中國的金融監管機構表示，它願意改變阻止美國監管機構檢查在紐約上市的中國公司的保密法。
它宣布，外國監管機構可以要求“調查”或“檢查”在海外上市的中國公司及其審計人員。
然而，大西洋理事會的傑裏米·馬克說，中國給予美國監管機構的準入程度仍有疑問，因為它還示意，希望一些中國公司退市，而不是開放審計文書。
北京還鼓勵中國公司轉向香港而不是美國以獲得外國資本。
上周，被稱為中國優步的滴滴出行宣布將從美國退市，並在香港重新上市，這距離它在紐約的首次亮相僅一年。
曾在香港交易所及結算所有限公司擔任九年高級主管的霍先生說，香港可以讓中國公司獲得與紐約相同的外國資本，同時使它們免受在美國麵臨的地緣政治風險。
然而，沃爾特教授表示，香港的《國家安全法》可能會引起國際投資者對該城市作為全球金融中心的未來的懷疑。
他說：“我認為，非中國的全球公司今天可能認為香港的吸引力遠不如五年前。
“但中國公司沒有很多選擇。”
美國證券交易委員會國際事務辦公室主任費舍（YJ
Fisher）在5月的國際證券協會理事會的一次演講中強調，美國證券交易委員會對中國和香港公司的審計文件的檢查“並未提起國家安全問題”。
費舍爾女士還強調了解決與中國和香港的審計問題的必要性，以保護對中國市場越來越感興趣的美國投資者。
她還說，解決這些問題的時間已經“不多了”。
她補充說：“即使[美國監管機構]和中國當局就繼續進行檢查和調查達成協議，我們仍然有很長的路要走。”
澳大利亞從中能學到什麽
雖然澳大利亞證券交易所也是中國公司尋求外國投資的熱門選擇，但多年來卻出現了大幅下降，從2017年有55家中國公司在澳交所上市到今年隻有15家。
一位發言人說，在過去的八年裏，澳交所收緊了其準入規則，被退市或拒絕的公司數量“表明澳交所在采取措施以確保保持高標準”。
他們在一份聲明中說：“在澳交所上市的每家公司，無論他們來自哪個國家，包括來自新興市場，其中包括但不限於中國，都必須滿足澳交所的準入要求，並滿足持續的合規義務。”
J Capital公司聯合創始人蒂姆·穆雷（Tim
Murray）稱，中美審計爭端是包括澳大利亞投資者在內的外國投資者應該注意的新現實。
他說：“在中國經濟增長的全盛時期，每個人都願意在遵守正常的報告標準和透明度標準方麵采取睜一隻眼閉一隻眼的態度，因為一切都在增長。
“現在不是這樣了。”