瑞士央行於蘇黎世時間 1 月 9 日（周一）表示，由於股市和固收市場的下跌衝擊其股票和債券投資組合價值，該行 2022
年全年巨虧 1320 億瑞郎（約 1430 億美元，約 9700 億元），為該行 116 年歷史上最大虧損，相當於瑞士 7745
億瑞郎 GDP（2022 年預期值）的 18% 左右。此外，報告期內瑞郎的走強也對瑞士央行的資產負債表產生了負面影響。
與周一公布的巨幅虧損形成鮮明對比的，是瑞士央行 2021 年高達 260
億瑞郎的利潤。不過，這也不是瑞士央行首次在單個年度中錄得虧損，2015 年，該行就錄得了 230 億瑞郎的虧損。
瑞士央行將於蘇黎世時間 3 月 6 日公布詳細的 2022 年財務數據。
外匯頭寸損失 1310 億瑞郎成虧損主因
瑞士央行表示，2022 年的虧損中約有 1310 億瑞郎來源於外匯市場。據路透社報道，其購買了超過 8000
億瑞郎的股票和債券用於做空瑞郎，但由於瑞郎一直以來表現的較為強勢，7 月兌歐元升至平價以上，導致了瑞士央行在匯市的損失。
此外，瑞士央行的外匯儲備在 2022 年下降了 17% 左右。截至去年底，瑞士央行持有外匯儲備 7840
億瑞郎，低於上一年同期的 9450 億瑞郎。不過，7840 億瑞郎的外儲還是超過了沙特的 GDP。
自 2022 年 6 月以來，瑞郎兌歐元一直處於平價上方，此前僅在 2015 年取消與歐元 1.20
的匯率掛鉤后短暫觸及過這一水平。瑞士經濟目前以出口為主，歷史上一直試圖壓低強瑞郎，不過分析師認為，儘管歐元區的高通脹導致瑞郎升值，但瑞士企業仍能保持較強的競爭力。
此外，去年，由於全球各大央行紛紛激進加息對抗創紀錄的通脹，全球股市走弱，債券價格也錄得下跌。
除了虧損外，瑞士央行周一公布的數據中唯一的亮點是該行的黃金持有量。截至 2021 年底，瑞士央行的黃金持有量為 1040
噸，這些黃金資產在 2022 年為其帶來了 4 億瑞郎的收益。
瑞士央行表示，2022 年的虧損意味著該行不會向瑞士中央和地方政府支付通常情況下的支出，為 1906
年該行成立以來第二次。去年，瑞士央行向該國中央和地方政府支付了 60 億瑞郎。
路透社報道中稱，巨虧不太可能對瑞士央行的貨幣政策產生影響。瑞士央行行長喬丹努力採取行動遏制瑞士的高通脹，該行在 2022
年進行了三次加息。
2022 年 9 月下旬，瑞士央行加息 75 個基點，將借貸成本提高至了零以上。瑞士央行的此次加息，標誌著全歐洲結束了長達 8
年的負利率政策，一個時代就此終結。在那次加息后的新聞發布會上，瑞士央行行長喬丹表示，”
不能排除瑞士央行有必要進一步上調政策利率，以確保中期物價穩定。” 喬丹還補充稱，他和其他決策者願意在必要時干預匯市。
瑞士 J.Safra Sarasin 銀行首席經濟學家 Karsten Junius
也表示，儘管瑞士央行去年錄得巨幅虧損，但他預計這並不會改變該行的貨幣政策。Junius 預計，瑞士央行今年還會再加息 100
個基點，將利率推升至 2%。他還指出，瑞士目前的通脹比歐元區更接近 2%。
美聯儲、澳聯儲、荷蘭央行也出現虧損
《每日經濟新聞》記者注意到，瑞士央行去年的巨額虧損只是全球央行表現的一個縮影。2022
年，在全球利率急速上升的背景下，金融環境急劇收縮，併產生了無法挽回的財政後果。
在瑞士鄰近的歐元區，各成員國央行行長們也面臨越來越大的壓力。例如，英國財政部將向央行劃撥超 110
億英鎊，以彌補因債券購買行動而蒙受的預期損失。
除了歐元區，” 最會炒股的央行 ” ——美聯儲也不例外。據券商 Amherst Pierpont 的估算，美聯儲 2022
年年底將錄得 800 億美元的年度虧損，而 2021 年美聯儲有約 1000 億美元盈餘可以交付給財政部。截至 2022 年 10 月
19 日，美聯儲在美國財政部的欠款達到 53 億美元，而就在 2022 年年 8
月底，這一數字還為正值。而這些欠款則需要通過美聯儲的未來收入來償還。
根據機構測算，包括美聯儲在內的主要央行在 2022
年大幅加息和全球債市暴跌的背景下，都將面臨巨大損失。雖然盈利通常並非央行的主要考慮，但市場人士表示，央行虧損也絕非僅僅是會計層面的問題，由此帶來的政治壓力可能會威脅央行的獨立性，限制央行在應對下次危機時可採取的措施。
在全球範圍內，還有多家央行面臨會計損失。澳大利亞聯儲在截至 2022 年 6 月的 12 個月內公布了 367 億澳元（約合
230 億美元）的會計虧損，導致其凈資產頭寸錄得 -124 億澳元。荷蘭央行行長克拉斯 · 紐特去年 10
月警告稱，他預計未來幾年荷蘭央行將累計虧損約 90 億歐元（約合 88 億美元）。
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