中國地方債爆表 利息支出突破1萬億釀完美風暴

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— 自由亞洲電台 (@RFA_Chinese)
February 11, 2023

開春以來，中國多地基建項目正緊鑼密鼓舉行開工儀式，初步估計規模達到30萬億人民幣。火熱的基建潮，讓原本就高企的地方債務愈發承壓。據悉，2022年中國地方政府債餘額高達35萬億人民幣，創曆史記錄，全年利息支出首度突破1萬億人民幣的大關，達到1.2萬億，年增率超過20%。另外，被稱為地方政府隱形債務的城投債將在2023年迎來到期高峰，總還款規模約4.4萬億，較2022年增長18.6%。地方債還債壓力與日俱增，也為基建項目資金能否到位帶來懸念。本期節目將就中國地方債隱患對社會以及普通百姓的影響進行探討。參加討論的嘉賓是美國馬裏蘭州戰略與信息研究所經濟學者李恒青。

中國基建火熱 江蘇1.1萬億最多

新年以來，河北、四川、廣東、福建和山東省連續公布2023年重點項目建設清單，並舉辦第一季度重大項目的開工和簽約活動。比方說，遼寧省省會沈陽在2月4號，舉辦首批重點項目簽約和開工活動，涉及項目956個，簽約項目494個，投資總額為5，300億元。今年沈陽打算推進重點項目3500個，總投資金額超過3.3萬億元。其中百億元以上的重大項目50個，總投資1.05萬億。就連被批評為爛尾的雄安新區，在1月底也舉辦第一季度開工活動，共涉及項目有43個，投資額達到416億元。

在中國地方債嚴峻情勢下，今年各地仍大舉投資基建，令各界擔心經濟發展更加扭曲，2023年一場地方債危機恐怕一觸即發。

根據中國財政部的數據，截至2022年12月末，全國地方政府債務餘額35萬億元，其中，一般債務14.4萬億元，專項債務20.67萬億元；政府債券348995億元，非政府債券形式存量政府債務1，623億元。

新年期間，財經自媒體《BT財經》文章《地方基建欠債六十多萬億》引發中國金融圈不小關注。文章說，中國城投債規模已經達到65萬億，相當於30個恒大，若按總人口14億計算，一個剛出生的嬰兒就得背負4.6萬多元的城投債。作者解釋，因為城投債通常是地方政府債務的兩倍左右，由於地方政府債務餘額為35萬億，由此推算城投債為65萬億。

動態清零加重 地方財政入不敷出

過去一年，中國多省收入同比下滑,而支出卻大幅增加，導致地方政府赤字嚴重。

公開數據顯示，去年頭11個月，地方政府一般公共預算收入接近10萬億人民幣，比前年下降3%，而地方公共預算支出卻高達19.6萬億，同比增長了6.2%。

此外，地方政府性基金預算收入5.6萬億，相比2021年同期下降了23%,而地方政府性基金預算相關支出卻達到9.2萬億元，同比增長3.7%。

在去年地方政府各項支出中，衛生健康支出增幅最大，同比增加了15.3%，主要是動態清零政策所致。其次是社保和就業支出，同比增長7.4%。

與此同時，作為地方政府財政主要來源的房地產收入則持續下滑。由於房地產行業低迷，去年，中國房企拿地意願仍然非常低，在2022年頭10個月購買土地總麵積比2021年同期相比降低了53%，土地成交款同比下跌47%。

在入不敷出的情況下，許多地方政府為度過債務危機，開始減少公共服務。比如湖南省，廣東省部分城市因預算不足一度暫停公車服務。去年年底到今年年初，部分省份減少燃料補貼費，讓許多北方民眾在寒冬沒有足夠的暖氣可以取暖。

“誰家孩子誰抱”，中央政府沒錢也不想管

由於地方財政吃緊，導致各省要求中央撥款，幫助提供能源讓民眾過冬，北京當局卻表現出撒手不管，讓地方政府自生自滅的態度。

1月8號，中國財政部在一份針對地方政府的聲明中明確指出“誰家的孩子誰抱。中央政府堅持不相助原則”。引發社交媒體關注。

地方債務嚴峻，多家研究機構顯示，今年城投債到期高峰，其中，天津、雲南、廣東三省2023年到期占存量比重較高，特別是天津，去年高度依賴發行短債滾續，去年一年發行短債占比達到80%。

根據Wind統計，中國20多家融資平台經營情況顯示，近十分之一的城投公司資產負債超過70%，六成的城投公司資產負債率在50-70%之間。粵開證券首席經濟學家羅誌恒表示，城投債中，短期債務占比較高，達到24.5%，債務滾動頻繁，代表一年內有四分之一債務需要借新債換舊債。