最近，黃金價格不斷創出歷史新高。
昨夜今晨，紐約黃金一度衝到了每盎司2,448.8美元，尾盤走軟，跌到了2,359.24美元。
種種跡象顯示，隨著百年未有之大變局的到來，黃金正迎來它的黃金時代。
我的判斷是：這一輪上漲不是黃金的小週期，而是新的長週期。
基本邏輯是：
二戰結束已經接近80年了，現有國際秩序維持了近80年。 80年來，國際情勢尤其是人類的經濟版圖發生了巨大變化，一群新興國家正在崛起，開始掌握某種話語權，並有「得隴望蜀」的想法。老牌列強不希望看到這些國家崛起，更不願意這些國家改變天命。
縱觀人類發展歷史上，每隔幾十年、一百十年，國際秩序就需要透過拳頭重新界定，這是基本法則。
所以我們看到，近年來國際秩序動盪，烏克蘭、加薩等地都處於戰爭狀態，紅海附近是準戰爭狀態，還有一批火藥桶「黃燈閃爍」。
在這種時候，普通投資者、機構，甚至國家都有避險需求。金價不斷創新高，就是在這種背景下出現的，而且會持續下去。
下圖是黃金儲備最多的30個國家，在過去10年增持或減持黃金的狀況。
可以看出，俄羅斯、中國是最大的黃金增持國，都增持了超過1,000噸的黃金。
其次是烏茲別克、印度、波蘭、哈薩克、新加坡、泰國、伊拉克、巴西、土耳其等。
其中俄羅斯是最典型的案例，它在2014年出兵克里米亞後，就不斷調整外匯存底結構，拋售美元資產，增持黃金、歐元等，把外匯存底轉移到了歐洲。
即便遠離了美國，烏克蘭戰爭爆發後，俄羅斯在歐洲的外匯存底還是被凍結了3,000億美元左右。由此可見，此前俄羅斯增持黃金是多麼明智。
中國10年間增持黃金的量，已經逼近俄羅斯，估計未來會顯著超過，因為中國經濟體量更大、外匯存底規模更高，避險需求更大。
增持黃金最多的國家，不是跟美國關係不太好的國家，就是處於不同陣營交界處的國家，例如波蘭、新加坡、印度。
不過印度和中國有點特別，兩國人口都超過了14億，傳統文化裡對黃金都非常重視，老百姓喜歡持有黃金。
之前，中國老百姓熱衷於買房子，因為過去20多年房子是中國漲得最好的資產，黃金表現一直不佳。未來，房子的價值將高度分化，大部分三、四、五線城市房子很難上漲了，再加上股市風險大、散戶很難賺錢，所以中國老百姓的購金需求正在上升。
去年，中國央行一直在增持黃金，而且增持量不小。即便如此，中國央行購買黃金的量，在2023年也只有中國老百姓的四分之一。
中國黃金協會的統計顯示：2023年全國黃金消費量1089.69噸，其中黃金首飾706.48噸，年增7.97%；金條及金幣299.60噸，較去年同期成長15.70%。
一般估計，中國老百姓手上的黃金應該在1.1萬噸以上。這個數字看起來很嚇人，但還不到印度民間黃金擁有量的一半，印度民間黃金擁有量約2.5萬噸。
如果中國央行把黃金儲備增持到美國水平，中國老百姓把黃金持有量增加到印度的水平，全球黃金會漲到什麼程度？
能跟黃金競爭的避險資產，是加密貨幣。比特幣過去大半年也漲了很多，比特幣的總市值甚至超過白銀總市值。
比特幣優於黃金的地方是：更容易逃過官方的監管，是洗錢、轉移資產的利器。
缺點是，加密貨幣是有「後門」的，財富並沒有真正掌握在你手裡，未來可能在某一天被黑，尤其是被量子計算擊潰。例如任正非就曾在受訪的時候說，在量子電腦面前，數位貨幣可能一錢不值。
所以，但凡有點頭腦的國家，都不會在外匯存底納入加密貨幣，只有急病亂投醫的蕞爾小國才會這麼做。
黃金和比特幣都帶有「通貨緊縮」屬性，也就是說，他們的數量會自然減少，而不是增加。
理論上，黃金和比特幣都會不斷被開採出來。但由於它們是優良的避險資產，有錢人在獲得之後往往秘密保管，並隨著這個人的故去而消失。
例如海昏侯去世的時候，就帶走了120公斤的黃金。至於比特幣，目前總量大約1980萬枚，但其中有300萬枚已經“沉沒了”，要么是持有人故去，要么是密碼忘記了，這些比特幣已經無法流通。
未來，黃金和比特幣還會繼續通貨緊縮，這就是所謂的「劣幣驅逐良幣」的規律。
天然通貨緊縮的屬性，是黃金保值的重要原因。
回顧人類歷史，黃金在幾年、十幾年的較短時段中，未必表現良好；但如果用幾十年的「長時段」來考察，它能擊敗所有的硬通貨。
下面我們就來看看，英鎊、美元、日本、盧布和黃金的關係。
英鎊，是當今仍然使用的、歷史最悠久的貨幣。它於1821年正式採用金本位制，每1英鎊含7.32238克純金。
那麼到了今天，也就是203年之後，1英鎊含金量又是多少呢？以2400美元/盎司，1黃金盎司等於31.1克，以及1美元兌換0.8031英鎊來計算，1英鎊的含金量是0.016134克黃金。
換句話說，1英鎊在黃金面前的購買力，在過去200年蒸發了99.8%，還剩下0.2%！
如果你的先輩在1821年用1英鎊買了7.32238克黃金，那麼到了今天的價值是453英鎊，200年裡升值了452倍！
再看美元。
過去100多年裡，美國幾次採用了金本位制。例如在1914年左右規定，1美元的含金量是1.50466克。二戰後，隨著布雷頓森林體制的建立，美元成為全球貨幣，1946年12月18日，國際貨幣基金正式公佈美元含金量為0.88867克。
後來，由於要當世界警察，不斷印鈔票，美元最後被迫跟黃金脫鉤。以目前2400美元購買1盎司黃金計算，1美元的含金量降低到了0.01296克。
從1914年到今天，110年間美元的含金量蒸發了99.14%。
如果你的先輩在1914年用1美元買了1.50466克黃金的話，到今天這些黃金價值116美元。 110年，漲了115倍。
再看日元。
戰敗國的貨幣，就比較悲催了。
1871年，日圓出生。當時官方規定，1日圓等於1.5克黃金。到了1897年，日本第二次採用了金本位制，這時候日圓對黃金貶值了一半，官方規定1日圓等於0.75克黃金，1美元等於2.005日圓。這個兌換關係已經維持了20多年，到1917年。
在經歷了一戰、關東大地震、二戰後，日圓迅速貶值。到1948年7月，270日元才能兌換1美元。
如果以最新的153日圓兌換1美元計算，則1日圓的含金量幾乎可以忽略不計。
為了讓大家看明白，還是換個演算法：假設一個家族的先輩，在1871年用1日圓買了1.5克黃金，持有到今天，這些黃金的價值是17710日元，153年間，黃金對日元升值了1.77萬倍！
再看一下盧布，就更有意思了。
1897年的時候，官方規定1盧布等於0.774234克合金。
到了今天，1美元等於93.3盧布，我們可以計算出來最新的金價是每克7220盧布。
但今天的盧布和1897年的盧布，中間隔6次幣制改革。這6次幣值改革，依照時間順序分別是1921年刪除4個零，1922年刪除2個零，1924年刪除4.5個零（1盧布兌換原來50000盧布），1947年刪除1個零，1961年刪除1個零，1998年刪除3個零。
如果你的家族在1897年持有5000萬億盧布（可以買下人類有史以來開採出的所有黃金的2萬倍）現鈔，每次幣制改革後都兌換為新幣，到今天是1盧布。
黃金對盧佈在過去100多年升值了多少倍，我算不清楚了。
1961年幣制改革的時候，蘇聯官方規定1盧布的含金量是0.987412克，這個比較好算。
現在的1盧布等於當時的1000盧布。如果你的先輩在1961年用1000盧布買了黃金的話，可以買987.412克。如果他一直拿著紙幣並兌換新幣，現在只剩下1盧布。
987.412克黃金，換成今天的盧布是713萬盧布。 63年間，黃金相對於盧布升值了713萬倍！
當然，這反過來說明盧布貶值很快。
總之，時間越長黃金越能彰顯價值。沒有哪種貨幣，能在長時段跑贏黃金。除非將來人類破解了低成本合成黃金的秘密。這一天什麼時候到來，無人能預測。
華客|新聞與歷史：黃金：完爆所有紙幣，迎來歷史性周期