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多名經濟學家預測:美國或滑向大蕭條局麵

新聞 志豪 2周前 (03-25) 21次浏览

美國經濟正在陷入衰退。但最令人擔心的是,這可能會最終演變成一種帶有大蕭條色彩的局麵。

此前,許多分析師和投資者認為在新冠病毒逐漸得到控製、疫情有望消退後,美國經濟下半年將出現好轉。但隨著商業活動的停止和企業裁員激增,一些著名的經濟觀察人士——包括前白宮首席經濟學家格倫·哈伯德(Glenn
Hubbard)和白宮經濟顧問委員會主席凱文·哈西特(Kevin Hassett)以及前美聯儲副主席艾倫·布林德(Alan
Blinder)都開始將這一局麵與大蕭條時期相提並論。

前國際貨幣基金組織首席經濟學家莫裏·奧布斯特菲爾德(Maury
Obstfeld)表示,全球已經有幾十年來沒有出現過經濟產出同步中斷的情況。對此,這位加州大學伯克利分校的教授能想到的最好的比較案例是:“嗯,也許就是大蕭條。”

毫無疑問,隨著企業倒閉和美國人呆在家裏,美國毫無疑問將遭受巨大的經濟收縮。據估計,如今美國經濟正走向自1947年以來最糟糕的季度。摩根大通預計,今年4-6月美國國內生產總值(GDP)按年率計算將萎縮14%,美國銀行和牛津經濟研究院(Oxford
Economics)均預計第二季度經濟將萎縮12%,高盛集團甚至預計美國二季度GDP將下降24%。

聖路易斯聯邦儲備銀行總裁詹姆斯·布拉德接受《彭博社》采訪時預測,因政府關門抗擊新冠病毒,GDP將史無前例地下降50%,第二季失業率可能會觸及30%。

雖然這是一個巨大的衝擊,但也隻是按照年率換算的單季度數據。而在1929-33年的大蕭條中,由於失業率接近25%,整個美國經濟萎縮了大約四分之一。

就目前普遍的定義來看,所謂“衰退”指的是經濟活動出現顯著的、廣泛的下滑,其持續時間長短不一。但所謂“蕭條”自1900年以來隻出現過一次,這要求經濟低迷持續很長一段時間,也許要數年時間。

就目前而言,即將到來的經濟收縮時間很大程度上取決於(美國)需要多長時間來遏製新冠病毒的傳播。

哈佛大學教授詹姆斯·斯托克(James
Stock)表示:“除非這種病毒在未來幾個月內奇跡般地從人群中消失,否則我們可能會處在這種封鎖環境中相當長一段時間(以季度為單位)。”斯托克是美國國家經濟研究局(National
Bureau Of Economic Research)小組的成員。

白宮經濟顧問委員會主席凱文·哈西特表示,“如果每個人都呆在家裏六個月,(局麵)就會變的像大蕭條時一樣”。

決策關鍵

從很大程度上來說,經濟低迷的深度和持續時間取決於經濟政策取得的反響。比如,正是因為政策失誤——尤其是美聯儲的失誤,才將近一個世紀前的經濟收縮發展成了大蕭條。

現就職於哥倫比亞商學院的哈伯德說:“如果我們不采取正確的政策,我很擔心這一點(成為現實)。”

現在美國經濟麵臨的一個大問題是:經濟活動的突然停止會導致大範圍的企業裁員和破產,這會給經濟留下多年的傷疤,就像大蕭條時期一樣。

高盛預計,截至3月21日的一周,申請失業救濟人數將飆升至創紀錄的225萬人,而美國銀行和花旗集團對此的預計分別是300萬人和400萬人。相比之下,前一周的申請失業救濟人數“僅為”28.1萬人。

北卡羅來納大學凱南-弗拉格勒商學院(University of North Carolina‘s Kenan-Flagler
Business School)金融學教授格雷格·布朗(Greg
Brown)表示,失業率將在兩個月後從2月份的50年低點3.5%升至最高9%。

花旗集團首席美國經濟學家安德魯·霍倫霍斯特(Andrew
Hollenhorst)表示,“在如此高失業率的情況下,(消費者)支出將不會那麽容易重新啟動。”

此外,就業網站Indeed的經濟學家、喬治華盛頓大學教授塔拉·辛克萊(Tara
Sclair)表示,“如果企業現在不能做出規劃和投資承諾,這不僅可能會對今天的支出產生影響,也會對未來的潛在創新產生影響。”

與近一個世紀前不同,如今的美聯儲行動迅速。為了平抑市場波動、緩解疫情對實體經濟的衝擊,美聯儲不僅總計降息150個基點至零利率、開啟了無限量QE,並重啟了其在金融危機期間使用的緊急融資工具。

曾被一些人批評反應遲緩的唐納德·特朗普(Donald
Trump)總統現在也認識到了即將到來的經濟打擊的嚴重性。他在周六表示,國會和他的政府談判代表“非常接近”就一項價值近2萬億美元的救市計劃達成一致。美國參議院多數黨領袖米奇·麥康奈爾(Mitch
McConnell)的目標是在周一對該計劃進行最終投票。

不容有失

哈佛大學教授傑弗裏·弗蘭克爾(Jeffrey
Frankel)表示:“經濟打擊可能是尖銳而深刻的。但如果假設新冠病毒感染在2020年達到頂峰,那麽我們沒有理由讓經濟活動在一段時間內持續保持低迷,而這其實這就是‘蕭條’的定義。”

一些試圖預測美國經濟發展道路的分析師引用了1918年大流感的例子,那次流感在全球範圍內奪走了大約5000萬人的生命。

經濟學家羅伯特·巴羅(Robert Barro)最近在布魯金斯學會(Brookings
Institution)的一次會議上發表演講時表示,“大流感時期國家GDP通常下降了6%,這與上一次經濟衰退降幅大致相同,但遠低於大蕭條時期”。

他將自己的發現描述為新冠病毒對經濟影響的預測上限。巴羅說,全球衛生係統現在已經更好地準備好了應對傳染病,但全球之間的聯係也變得更加緊密。

現為普林斯頓大學教授的前美聯儲副主席艾倫·布林德說:“我們認為蕭條是一場非常深、非常漫長的衰退。如果新冠病毒隻是暫時達到頂峰,然後在秋季再次出現,那麽這就是(將來)可能發生的事情”。

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