這杯“咖啡”很苦。
在疫情中遭遇寒冬的知名企業比預料得還多一些。在美國納斯達克上市的瑞幸咖啡 4 月 2 日暴跌近
76%，今日開盤後，股價還很可能繼續下滑。
起因是公司公告承認首席執行官劉劍帶人偽造銷售額 22 億元，公司 2019 年 2 至 4 季度的財務報表不可信賴。
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互聯網的速食主義，品不出咖啡的回甘
瑞幸近年急速擴張店麵，並以價格戰試圖挑戰星巴克在中國咖啡市場的霸主地位。今日起，這個品牌顯然受到重創，數千家門店的員工是否會失業，不容樂觀。
壞消息中的好消息是：隻在美國上市的瑞幸並不直接影響中國的投資者。相反，正如有人調侃的，瑞幸咖啡是硬核的國貨之光，其在美國上市，圈國際韭菜的錢，補貼給中國顧客喝低價咖啡。比起財富大幅度蒸發的瑞幸股民，我們還好隻是損失了
1.8 折的優惠券。所以，對瑞幸的暴跌，在輿論場上倒是多了一些同情，熱搜上的哭臉表情，某種程度上也表達著網民的複雜心態。
但瑞幸依然是值得研究的樣本，尤其是中國股市未來發行門檻降低後，瑞幸式的故事也是我們需要警惕的。
瑞幸的創立者起家於網約車行業，瑞幸的起家模式也頗有互聯網企業拚流量的風采，怎奈線下線上終不同，照貓畫虎非易事。
盡管星巴克和瑞幸到底哪個更好喝，或者哪個更不難喝，還存在一定的爭議，但瑞幸的第一強項就是相對便宜的價格。這既為其帶來了海量的顧客，也令顧客對品牌的黏度始終存疑。
畢竟，且不說口味的差異，作為一個不幸重度依賴線下實體店的行業，讓顧客養成穿街走巷到固定店麵下單的習慣，要比讓顧客養成使用特定電商平台的習慣難得多。
而為了刷存在方便顧客，瑞幸在臨近地域密集鋪店麵的做法，又自然讓單個門店的銷售量受到影響，這也是條條網路通總部的純線上銷售所不會有的苦惱。
▲圖 / 新京報網
其實，瑞幸發布的財務數據一直缺乏利潤亮點，隻不過，其自詡的戰略性虧損仍然讓投資者有個盼頭。盡管有人質疑中國人的咖啡消費觀不會如此輕易改變、瑞幸描繪的畫餅仿佛兩百年前不列顛商人對中國一人買一匹洋布的暢想，但市場的確可能給投資者以驚喜。
可此番公司自爆頂級高管財務參與的黑天鵝事件，則說明造假恐怕已經不是個人玩的貓膩。這其中未必有太多惡意的處心積慮，但燒錢的高風險的確是把懸頂之劍。
大額賠償或難以避免，但責任劃分還需有一說一
股市有風險。利潤少願景大的，既有致力於長期投資、自由現金流仍然充裕的亞馬遜，也會有瑞幸。高眼球吸引度的瑞幸的起伏，也可以給我們一個在平行世界模擬測試的參照。
一方麵，投資者們不妨想想，瑞幸如果在中國上市，自己會如何看待之。瑞幸在 1
月底曾經遭到職業看空機構出具惡評報告，雖然瑞幸當時未被擊倒，但事後複盤看做空機構的貢獻，饒有意味。
另一方麵，之前在被看空、股價產生大幅下跌後，2 月已經有多家美國律師事務所代表投資者啟動對瑞幸的起訴，並獲得立案。
這種群起而訴之的情況，其實是美國市場的常態。美國有一套發達的證券集體訴訟製度，且催生了一幫職業原告律師，隻要有嗅到股價下跌的蛛絲馬跡，就會去法院起訴，主動征召股民來做原告。
盡管中國概念股在美國被訴早就是司空見慣，但與很多前輩不同，瑞幸自己已經承認了欺詐的存在，故而公司和部分高管敗訴，並承擔大額賠償責任，是幾乎可以預見的結果。
不過，美國立法和司法一向注重嚴格但有區分的法律責任，而不是簡單一鍋端從重從快，瑞幸的弊案又是以公司董事會特別委員會自糾壞人的較少見方式曝光，這其中涉及相關人員的責任深淺，還需要具體證據來判斷。因此，對瑞幸而言，這一擊是否致命，後續的責任追究和維權進展，仍然需要觀望。
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華客網：“瑞幸故事”另一麵：美國的韭菜不好割