美聯儲突傳“鴿”聲

芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比(Austan Goolsbee)週二(2月17日)表示，如果通膨重新沿著路徑回落至聯準會2%的目標水平，今年可能還會批准「數次」降息。不過，他強調，目前數據尚未給出明確趨勢訊號，尤其是服務業通膨仍處於偏高水平，政策調整仍需等待更多證據支持。

美國1月消費者物價指數(CPI)較去年同期上漲2.4%，低於市場預期。但古爾斯比指出，這一結果部分受到去年同期高基數回落的影響，存在「技術性降溫」因素。

相比之下，服務業通膨仍然“沒有被馴服”，1月年化增速仍高達3.2%。

“如果我們能夠證明通膨確實走在回到2%的軌道上，我仍然認為2026年會有數次降息空間，”古爾斯比在接受CNBC採訪時表示，“但我們必須從未來數據中看到這一點。”

他補充稱，目前通膨基本停滯在3%左右，既有一些正面跡象，也存在警訊。

聯準會在1月27-28日會議上將政策利率維持在3.5%至3.75%區間，市場普遍預計3月17-18日會議仍將按兵不動。

近期經濟數據令聯準會處於觀望狀態。 1月新增就業人數達13萬人，高於預期，失業率小幅下降至4.3%，緩和了對勞動市場走弱的擔憂，也削弱了立即降息的理由。

同時，通膨回落至2%的過程仍在推進中。多位政策制定者擔憂，價格上漲壓力可能“固化”，這也是維持當前利率水準的重要原因。

週三聯準會將公佈1月FOMC會議紀要，或揭露官員對通膨黏性的擔憂程度。同時，聯準會用於制定政策目標的核心指標——個人消費支出物價指數(PCE)——自去年5月以來一直徘徊在約2.8%。 12月PCE數據將於週五公佈，官員先前表示預計改善有限。

如果通膨確實重回2%軌道，古爾斯比認為中性利率水準大約在3%左右，這意味著還需要2至3次25個基點的降息。

在去年12月的預測中，聯準會官員對今年降息路徑有明顯分歧：19名決策者中，8人預計至少會有兩次降息，但整體中位數預測僅顯示一次降息。

此外，隨著現任主席鮑威爾任期將於5月結束，市場關注新主席人選的政策取向。川普已提名前聯準會理事凱文沃許(Kevin Warsh)接任。若參議院及時確認，沃什可能在6月16-17日會議上主持首次政策會議。目前投資人並不預期在6月前會出現利率調整。

整體來看，古爾斯比的表態釋放出一個相對溫和的訊號——降息空間並未關閉，但必須建立在明確的通膨回落趨勢之上。短期內，聯準會仍將維持觀望立場，等待更多通膨與就業數據確認方向。

若PCE與後續數據配合改善，市場對年內多次降息的押注可能重新升溫；反之，利率高位維持時間或將更長。

（示意圖）

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