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物極必反!100美元油價恐怕反而摧毀能源產、拖垮美經濟

物極必反!100美元油價恐怕反而摧毀能源產、拖垮美經濟

在去年經歷負油價後,油價一路攀升,近期已在每桶70美元的水準,一些分析師預期,疫情後油價復甦之路可能直通100美元,但投資者擔心能源公司可能再度出現高風險的金融行為。

Amundi US高收益債券共同主管 Andrew Feltus表示,去年首波新冠疫情爆發令需求崩潰,再加上沙特阿拉伯和俄羅斯發動了一場醜陋的價格戰,導致4月原油期貨價格跌至負值,讓許多最疲弱的企業支撐不下去。疫情封鎖壓抑石油需求一段時間後,公司高層將此教訓銘記於心,導致該產業借貸成本上升,又令公司決策更加謹慎。

但分析師質疑能源公司這種「良好」的行為能維持多久,尤其是油價大漲並破每桶100美元後的心態。

一如 Feltus所說,「50美元是我們想要的價位,70美元有一點肥美到流汁了,但如果油價到100美元,他們可能會在達拉斯的街上跳起舞來。」

周五交易,7月交割的 WTI原油期貨價格上漲62美分或近0.9%,收每桶70.91美元,為2018年10月以來最高點,本周上漲近1.9%,為連續第三周收高。

此表追蹤了 WTI原油自去年4月暴跌以來的復甦,紅線凸顯出價格在每桶40美元以下的區間。

物極必反!100美元油價恐怕反而摧毀能源產、拖垮美經濟

周五油價獲得提振,因國際能源署(IEA)預期,明年年底前全球石油需求將恢復到新冠肺炎疫情大流行之前的水準。

IEA在其6月份的石油市場報告中表示,生產商將須提高產量才能對應上需求的復甦。該機構預期今年需求上升後,明年會再加速上升,到2022年底前達到1.006億桶/日。

GW&K Investment的投資組合經理 Steve Repoff表示,石油供應局面的變化包括投資者和美政府越來越關注更環保的永續作法,以及美國活躍的鑽井平台數量一直徘徊在疫情前水準的一半左右。

再加上美國疫苗接種推展、石油需求攀升,經濟更廣泛重啟,後疫情時期的旅遊季可能對駕駛者來說代價高昂。

Repoff表示,「現在這些公司還能展現出資本紀律,這些公司是以沒有資本紀律惡名昭彰的產業,如果需求真的回歸到1億桶/日,可能是不祥的預兆。」他補充,現在還不確定美國生產商會不會拼了命的生產。

「如果全部最棒的頁岩油整體都被探勘出來了會怎樣呢?」他解釋,高油價雖然會有利於石油產業,但也會導致通貨緊縮,即使 Fed預期美國通膨目標會在復甦期間內超越2%目標一段時間。

「套到更廣泛經濟面上,(油價上漲)事實上就是對企業和消費者徵稅,在整個系統層面最終會導致通貨緊縮。」

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