斥資37.75億美元入股美國機械硬盤巨頭西部數據（WD），斥資230億美元要約收購美國固態硬盤巨頭鎂光（Micron），還曾揚言控股台灣半導體代工巨頭台積電（TSMC）、收購台灣半導體公司聯發科（MTK），中國清華大學旗下科技企業紫光集團可謂野心勃勃，當然上述豪言都因非商業因素無一達成。
而當紫光集團近日因債務違約不能清償到期債務，被債權人向北京市第一中級人民法院申請破產重整時，最高興莫過於一些華客新聞台灣媒體，紛紛以“曾誇口買下台積電聯發科中國紫光集團破產”之類的標題予以報道，似乎在說你看紫光這個暴發戶終於得到報應了。
“眼見他起高樓，眼見他宴賓客，眼見他樓塌了。”紫光集團確實被債權人向法院申請破產了，並且紫光集團對此也沒有異議，想必很快就會進入破產程序。但殊不知，債權人向法院申請的是破產重整，破產+重整，多了兩個字就完全不一樣了。
作為事後諸葛亮，都知道紫光集團之所以破產，直接原因在於債務違約，在於短債長投時間錯配，本質上則在於掌門人趙偉國的野心勃勃，通過加杠杆都方式瘋狂擴張試圖打造一個半導體帝國。從某種程度上來說，趙偉國的所作所為是中國信貸寬鬆時代的產物，曾經風雲一時的海航、安邦都因高杠杆過度擴展陷入危機被接管，最新的一個是連鎖零售巨頭蘇寧。
但相比海航、安邦之類通過加杠杆在海外投資房地產，蘇寧之類收購海外足球俱樂新聞部，甚至一些假投資之名行轉移資產之實，趙偉國與紫光堅持實體經濟，聚焦中國緊缺的半導體產業，其作為絕對可以豎大拇指點讚。也正是因為如此，紫光的高杠杆投資幾乎都轉化為固定資產，其資產負債率並不難看。
根據紫光2019年年報，截至2019年末，紫光集團資產合計2,977.62億元人民幣，負債合計2,187.47億元，資產負債率為73.46%，負債率雖高但問題不大。可以參考的是，中國房地產行業500強2020年資產負債率均值為78.77%，這還是在中國政府嚴格調控下的數據。紫光的問題在於，流動資金不足，從而導致資金鏈斷裂債務違約，但其基本麵並沒有問題，更重要的是其收購整合的半導體企業均是中國相關領域領軍企業，實打實的優質資產。
紫光旗下頭號資產即是位於湖北武漢的長江存儲，中國大陸唯一的NAND存儲芯片生產企業，同時也是紫光最大的一筆投資，僅注冊資本就高達386億元人民幣。目前，長江存儲已成功設計製造中國首款3D
NAND閃存、成功試產128層QLC 3D
NAND閃存，自有品牌致鈦固態硬盤已經上市銷售，打破了韓國、日本、美國在NAND存儲芯片上的壟斷地位。
紫光占長江存儲51%的股份，其餘股份由“國家隊”國家集成電路產業投資基金（國家大基金）、湖北省科技投資集團、湖北國芯產業投資基金持有，國家隊的存在實質上就是長江存儲的定海神針。紫光集團破產新聞曝出後，長江存儲在第一時間發表聲明，“該公司經營活動將不會受到紫光集團此次破產重整的司法程序的直接影響”。有國家隊站台，有填補中國國內空白的NAND存儲芯片產業，長江存儲絕對是優質資產。
其次則是紫光展銳，由紫光2013年以17.8億美元收購的智能手機芯片公司展訊通訊，與紫光2014年以9.07億美元收購的從事射頻IC設計製造的銳迪科微電子，於2018年合並而成。紫光展銳是中國大陸僅次於華為海思的第二大智能手機芯片公司，也是全球為數不多具備5G基帶研發能力的公司。在華為被美國製裁後，紫光展銳實際上成為中國5G手機芯片的獨苗，當然目前紫光展銳仍處於低端市場，無緣吃下華為海思失去的市場。
2021年上半年，紫光展銳營收同比增長240%，其中消費電子業務同比增長233%，工業電子業務同比增長153%，來自5G手機業務的營收更是同比大增1458%。根據CINNO
Research數據，2021年5月份，紫光展銳手機處理器芯片出貨量首次進入國內手機處理器市場前五，同比增長達到6346.2%。紫光集團在紫光展銳持股不過35%，國家大基金一期二期、上海集成電路產業投資基金等國家隊同樣持股不少，甚至連美國芯片巨頭英特爾都持股11.87%。
此外，2018年紫光集團以22億歐元收購的法國智能芯片元件製造商Linxens，係世界微連接器領域巨頭，產品主要應用於智能安全芯片領；2015年以25億美元從美國科技巨頭惠普手中收購51%股權的新華三，其前身是華為與美國3Com公司的合資企業，後華為退出成為3Com獨資公司，惠普收購3Co華客新聞m後成為惠普旗下公司，在大數據、雲服務、路由器等領域技術深厚。其2020年實現營業收入367.99億元人民幣，是2016年139.38億元的兩倍多；紫光國微則是中國最大的上市芯片設計公司之一。
也正是因為紫光集團旗下半導體資產優秀而稀缺，債權人申請的是破產重整，即通過業務重整與債務重組令企業擺脫債務危機，對於這些能夠下金蛋的半導體母雞，債權人還是很看好的。也是因為紫光集團對這些優質資產很多隻是相對控股，並且有國家隊壓陣，實際上紫光的破產重整對這些企業影響不大，就如同此前坐擁“金母雞”華晨寶馬50%股份的華晨集團破產並未影響合資公司華晨寶馬一樣。
有消息稱，阿裏巴巴集團將聯合國企以500億元人民幣收購紫光集團的股權，此外無錫產業發展集團、北京電子控股有限公司、北京建廣資產等均表達興趣。從此前中國政府解決“大而不倒”企業債務問題的手法來看，一個包括央企資本、地方國資與民營資本的財團聯手入住紫光集團的概率很大，中國政府不會親自下場。此外，從5G智能手機芯片到NAND存儲芯片，都屬於資金技術密集型行業，作為後發者需要持續不斷地投入，也唯有國資才做得到。
華客新聞 | 時事與歷史：千億芯片巨頭紫光破產背後 中國官方為何拒絕出手
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