恒大正處於 ” 債務危機 ” 風口浪尖上。
可騰訊的馳援，幫恒大回了一大口血。
8 月 1 日晚，恒騰網絡發布公告稱，中國恒大與買方簽訂股權轉讓協議。騰訊集團以 3.2 港元 / 股的價格，出資 20.68
億港元，購買中國恒大持有恒騰網絡 7% 的股權。
另外一家第三方資本機構，也以 3.2 港元 / 股的價格，出資 11.82 億港元，從中國恒大手裏拿下恒騰網絡 4%
的股權。
截至上周五收盤，恒騰網絡的實時股價為 3.42 港元 / 股。但在此次交易被公告之後，恒騰網絡股價暴漲 47.95%，股價達到
5.06 港元 / 股。
也就是說，騰訊剛花 20.68 億買下恒騰網絡 7% 的股權，就賺了 12 億港元，升值 58%。
毫無疑問，騰訊以極低的成本價，從恒大的手裏，拿到了恒騰網絡 7%
的股權。在市場上，很多人都把這筆交易，看成騰旭抄底，恒大割肉。
可其實，這是一筆雙贏的交易。
在騰訊沒有增持恒騰網絡之前，恒騰網絡的股價已經從 11.6 的高點，一路跌至 3.4
的低穀。如果騰訊不增持，那麽，恒騰網絡的頹勢難以扭轉，很可能繼續突破 3 港元 / 股，進入 2 港元的股價區間。
在此次交易中，恒大一共出售了恒騰網絡 11% 的股權，一次性回籠資金 32.5 億港元。同時，恒大還持有恒騰網絡 26.55%
的股權，依然是恒騰網絡最大的單一股東。
騰訊在本次增持完成後，將擁有恒騰網絡 23.9% 的股權，為第二大股東。
從價值來看，雖然恒大出售了恒騰網絡 11% 股權，但剩餘 26.55% 的股權市值也在一夜之間，增值了
12%。對恒大而言，根本不虧。
既拿到了 32.5 億港元現金，又提振了恒騰網絡的股價。對此事正處於 ” 債務危機 ”
中的恒大而言，信心比金子更重要。騰訊對恒騰網絡的注資，最大的價值不在於市值，而在於信心。
那麽，騰訊為何看中恒騰網絡呢？
首先，從名字就能看出，恒騰網絡中的 ” 恒 ” 來自於恒大，而 ” 騰 ”
則來源於騰訊。這就是一家騰訊和恒大共同主導的公司。如果騰訊不注資，恒騰網絡的股價持續下跌，騰訊一樣會麵臨巨額虧損。
騰訊拉恒大一把，也是拉自己一把。
其次，恒騰網絡旗下的南瓜電影被視為中國版奈飛。雖然恒大地產遭遇了一連串的 ” 債務危機
“，但恒騰網絡卻是恒大係上市公司中較為優質的資產。
南瓜電影在過去一年中，經曆了飛速發展，付費會員人數就突破了 2000 萬。
其三，恒騰網絡旗下的儒意影業擁有強大的內容製作能力。像《琅琊榜》、《老男孩》、《致青春》、《北平無戰事》、《鐵齒銅牙紀曉嵐》、《送你一朵小紅花》以及今年春節檔爆火的《你好，李煥英》，都是儒意影業的代表性作品。
這些都是騰訊所看重的核心文化資產。當然，最重要的是，恒大願意以 3.2 港元 / 股的低價出售股權，騰訊怎麽買都不虧。
可是，恒騰網絡也並非沒有風險。恒騰網絡的定位是做中國版奈飛。眾所周知，奈飛最大的盈利來源就是 ” 訂閱付費 “。
這在歐美國家，” 訂閱付費 ”
是一件十分正常的事。但在中國的網絡環境中，網絡電影長期是免費的。雖然愛奇藝、優酷和騰訊視頻都推出了付費會員製度，但付費人群的天花板很難突破。
這個天花板同樣存在於恒騰網絡旗下的南瓜電影。
要做付費電影，還需要持續不斷的優質內容生產。可對目前的南瓜電影而言，在優質內容版權方麵的囤積，並不如愛奇藝、優酷和騰訊視頻。
當然，在中國，做在線付費電影還有一個最大的攔路虎。它就是盜版電影網站。
這些盜版電影網站對影視消費者形成了強大的分流，甚至在某種程度上，搶占了用戶的心智，讓用戶形成了一種 ” 在線電影就應該免費 ”
的消費習慣。這對恒騰網絡的發展，形成了強大的阻礙。
騰訊加注恒騰網絡，在資本市場能有一定的提振能力。但從行業本身來看，恒騰網絡的發展，仍然將受限於中國電影現狀所牽製。
恒騰網絡想做中國版奈飛的夢想是美好的，可中國電影市場的現實卻是十分殘酷的。這不是騰訊花 20 億就能改變的。
不是大家不願意花錢看電影，而是值得花錢的電影，真的是越來越少了。
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