全球經濟解封,餐飲需求谷底回升,瑞士信貸看好美食-KY(2723)中、美兩大市場動能恢復,加上成本結構優化提升財務體質,後疫情時代的營運爆發力可期,明、後年每股純益(EPS)上探7元及8元,首次追蹤給予「優於大盤」評等,目標價200元。
瑞信10日同步出具台灣非科技股投資策略,推薦國際客戶加碼美食、中信金(2891)、國泰金(2882)、開發金(2883)、美利達(9914)、聚陽(1477)、統一超(2912)、寶雅(5904)和網家(8044)等九檔個股,為搶搭全球內需成長和台灣電商等利基題材的投資首選。
瑞信表示,美食營運一度飽受新冠疫情衝擊,但隨公司三大策略奏效,包括關閉低生產效率的店面、積極優化成本結構,及翻新新店門面,有效推升中、美事業獲利成績。其中,大規模升級菜單和數位平台,更讓今年來中國的同店銷售(SSS)飛快成長。
中國近期景氣增速下行,台灣先前升級疫情警戒,但美食85度C中國門市收入穩健擴張,台灣買氣也見抗跌,合併營收連五個月成長,國內法人觀點已率先翻多。
瑞信指出,隨美食同店銷售表現回神,後疫情時代取得比其他對手更好的戰略地位,成長性可望保持領先。2022年美食的營益率預估提升到8.4%,大幅高於今年的7.2%;2022-2023年受惠同店銷售加速成長,獲利複合增速更挑戰25%,EPS上看7元、8.4元。
瑞信補充,目前美食本益比約18.8倍,尚低於長期平均值一個標準差,評價有吸引力,積極推薦布局。
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