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「巨獸」來襲 第4季新台幣匯率升值抗通膨?

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新台幣匯率升值抑通膨,極可能成為第4季央行貨幣政策主旋律。央行將於周四(23日)召開理監事會議,外界預期,貼放利率仍將連六季按兵不動,總裁楊金龍是否放手讓新台幣匯率略為升值,以抑制蠢蠢欲動的通膨巨獸,成為市場關注焦點。

新台幣匯率有多強?數字會說話。國際清算銀行(BIS)最新資料顯示,8月新台幣名目有效匯率指數(NEER)飆至124.05,創1994年有紀錄以來的歷史新高;納入物價變動因素的實質有效匯率指數(REER)也同步漲至112.07,締造2006年8月以來、逾15年的新高水準。

BIS統計代表,今年以來,新台幣「最強亞幣」地位難以撼動,金融圈人士認為,新台幣匯率在今年第4季,仍有機會維持偏強走勢,因為新台幣匯率升值,有助抑制輸入性通膨。

央行統計顯示,今年以來美元指數累計上漲3.22%,主要亞幣裡,僅新台幣與人民幣兩貨幣對美元升值,其中新台幣升值2.78%,領先人民幣的1.36%,穩居「最強亞幣」。

央行表示,根據新台幣匯率反應函數的實證結果顯示,當物價上漲率偏高時,新台幣名目有效匯率指數(NEER)上升,有助於抑制物價上漲的壓力;當實際產出高於潛在產出時,NEER上升,則可抑制過熱的景氣,表示新台幣匯率走勢為反通膨(anti-inflationary)及反景氣循環(counter-cyclical),有助總體經濟穩定。

央行副總裁陳南光日前在台灣銀行家雜誌發表「消失的通膨」文章,內容指出,在極低利率與QE支撐下,各國股價與房地產價格持續飆升,全球通膨率呈現攀升跡象;他示警,近30年通膨猶如行蹤飄忽不定的巨獸,隱藏在迷霧籠罩的密林中;在極度寬鬆貨幣環境下,對通膨容忍度提高,將削弱央行抗通膨的公信力,一旦引發民眾提高通膨預期,將扭轉過去數十年低與平穩的物價走勢。

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