上周末中國東北多地居民區突然停限電，一些重要民生設施例如學校或者醫院也受到波及，視頻顯示沈陽限電以後多處路段的交通信號燈、路燈均熄滅，引發堵車。供電緊張的話題一下子被擺到台前。
家住吉林遼源的住戶對我們說當地從 24 日開始 ” 隨機停電、分區停電
“，但事先沒有接到物業或者官方通知。另一位吉林舒蘭的居民則說 26 日接到了停限電通知，但 ” 具體停、送電時間暫不確定 “。
停限電正向全國蔓延。安徽、福建、廣東多地宣布轄區內企事業單位 ” 有序用電 ” 或者 ” 錯峰用電
“。安徽甚至警告電力供需缺口將持續存在，並有進一步擴大的可能。
其實今年 8 月以來，就有廣東、安徽、江蘇、浙江、山東等多地發布過相關通知，
一些工業企業被要求每周隻開工三天（有的地方甚至被要求隻開一天）、錯峰用電。直到最近民用電也受到波及，才引發了廣泛討論。
這輪停限電是多種因素交織共振的結果，例如上遊發電用煤緊缺，煤價走高但電價走平使得電企越做越虧，以及能耗指標嚴格控製等。各環節間相互依賴、相互作用影響，拉長了敘事的邏輯鏈。
但部分輿論場很快對事件單一歸因。相關偏頗觀點的形成既有缺乏常識的因素，也不能排除有人蓄意為之。如粵開證券研究所副所長羅誌恒指出，有觀點認為限電是因為用電需求大增，但實際情況是供給緊張造成供電缺口。
至於 ” 限電是為了提高出口產品價格，向美國輸出通脹 ” 的觀點，羅批評其是 ” 完完全全的民科 + 陰謀論
“。因為限產不會區分工廠做境內還是境外生意，所以壓降產能推高商品價格的情況可能同時出現在國內外。
” 部分說法似是而非、少數觀點匪夷所思、違背了最基本的經濟學原理。”
羅誌恒在報告中說。發改委價格監測中心高級經濟師劉滿平也在接受媒體采訪時說，缺煤導致的供給不足是主因，不存在所謂的陰謀論、貿易戰猜測。
中國發電主力是燒煤的火力發電，2010 年高點時占總發電量的比重近 80%。
隨著對安全生產、環境保護的重視，政府開始指導地方分階段淘汰落後煤炭產能、謹慎核準增加新產能，同時大麵積上馬水力、光伏等新能源發電裝置，並調整產業結構
—— 提高第三產業（消費）在 GDP 的比重 —— 以期減少經濟對高耗能產業的依賴。
根據中國煤炭工業協會的數據，2016 年至 2020 年，中國累計退出落後煤炭產能近 10 億噸，較 ” 十三五 ”
規劃的目標超額淘汰近 2 億噸產能。與此同時，核準的產能隻有約 3.45 億噸。煤礦建設周期約兩年，新增產能 2018 年放量、到
2020 年已基本見頂。
期間中國火力發電的占比降到約 71%；煤炭占能源消費比重降到 56.8%（07 年高點時為 74%）；第三產業對 GDP
增長的貢獻率在疫情前攀升至 63.5%；工業用電占比下降而居民生活用電占比提升。煤炭生產安全也大幅提高，煤礦百萬噸死亡率由 2015
年的 0.162 下降到 0.058。
但是疫情重創了第三產業，身背經濟和環保指標的官員重新押注製造業，疊加外需持續增加的影響，去年十月製造業用電量占比恢複到
53%、接近五年來最高水平，趨勢保持至今年一季度末。
能在短時間內滿足企業能耗需求的隻有火電。動力煤的價格應聲上漲。Wind 的數據顯示秦皇島 5500 大卡動力煤市場價格從去年
11 月開始脫離橫盤近四年的價格箱體，到今年 1 月中旬衝破每噸千元。截至 9 月 28 日已漲至 1542.5 元 / 噸。
因為電價為非市場化定價，電廠無法將激增的成本轉嫁至下遊，導致虧損，進而削弱發電意願。疊加供給吃緊，目前全國重要發電廠的煤炭庫存可用天數持續走低，到
8 月時已經降至 11 天、為 Wind 有統計以來最低讀數。
期間新能源發電量不足，間接增加了市場對火力發電的依賴、推高了煤價。今年前八個月全國水電發電量增速隻有
-1%。《財經》報道稱今夏東北 3500 萬千瓦風電裝機一度總出力隻有不到 0.1%、近日限電期間出力也不到 10%。
一係列的因素導致了用電需求恢複到五六年前，但發電能力卻沒有跟上。Wind 數據顯示七月末全社會用電量和發電量的缺口約有 810
億千瓦時，2016 年同期則為 168 億千瓦時。
因為供電局勢依舊緊張，國家電網公司 29 日召開緊急電視電話會議，表示 ” 堅決守住大電網安全生命線、全力守住民生用電底線
“，並 ” 嚴控高耗能高汙染行業用電
“。在這之前，國家發改委也出麵協調火力發電企業補簽采暖季煤炭中長期合同，並試圖通過更多市場化辦法穩定大宗商品價格。
近二十年可以跟這輪限電影響相比的大概是 2003 年和 2010 年的兩次限電限產。華創證券研究所總結說，2003
年那次是因為電力設施建設速度沒有跟上經濟發展的需求，是供需兩端的共同影響；而 2010 年則跟多地突擊完成 ” 十一五 ”
的節能減排要求有關。
但那兩次的複雜性都比不過今年。因為除了前述發電供給端的影響因素以外，還有能耗雙控的影響。
” 上半年部分地區出於經濟的考慮引入高耗能企業。” 紅塔證券首席經濟學家李奇霖解釋說，”
該背景下，前期的高增長就為後續的壓降帶來了很大的壓力 … 各地能耗指標不降反升，超過了警戒線 …
一年的任務被動集中到了年末幾個月，壓力自然很大。”
李指出粗鋼產量是一個很好的觀察指標，這個原本打算今年零增長的行業，今年前四個月累計產量同比上漲了
15.8%。多地要求限產以後，當月產量同比增速從 4 月的雙位數增長掉到 8 月的 -13.2%。
29
日，蘇州、昆山等地多家工廠限電限產。蘇州國家電網工作人員說當地供電穩定，企業限產可能跟地方政府為了完成能耗控製的指標有關。根據長江證券的整理，已經有二十多家
A 股上市公司因能耗雙控影響麵臨停產、限產的問題，它們主要集中在江蘇、浙江。
華客新聞 | 時事與歷史：限電限產沒有陰謀論，就是煤礦產能拉胯了
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