醬油、瓜子、紙巾、食用鹽、食醋、豆奶、速凍食品等大眾消費品紛紛宣布漲價之後，終於輪到主食了。
11 月 12 日晚，克明食品公告，對公司各係列產品上調價格，公司將於 2021 年 12 月 1
日起執行新的價格政策，但未提及漲價幅度。這是這家 ” 麵業第一股 ” 自 2012
年上市以來首次公告提價，財報顯示其主要產品為麵條、麵粉、方便食品等。
券商分析，目前食品飲料行業的漲價窗口已經全麵打開。另一家主營大米和食用油等廚房食品的龍頭金龍魚，也在近期的調研中暗示產品存漲價可能，今年以來私募大佬林園即便被套仍持續加倉金龍魚，市場解讀其背後邏輯即是賭產品漲價帶來巨大利潤彈性。
” 關燈吃麵 ” 都要吃不起了？
克明食品在公告中稱，鑒於麵粉、包材、運輸等成本持續上漲，為更好地向經銷商、消費者提供優質產品和服務，促進市場及行業可持續發展，經公司研究並審慎考慮後決定，對公司各係列產品上調價格，公司將於
2021 年 12 月 1 日起執行新的價格政策。
克明食品稱，本次部分產品調價可能對市場銷售有一定影響，調價對公司未來業績的影響具有不確定性，敬請廣大投資者理性投資，注意風險。克明食品最新披露的
2021 年第三季度財報顯示，其前三季度實現營收 30.8 億元，同比增長 5.61%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為 7575.56
萬元，同比下降 73.75%。其中，第三季度實現營收 10.29 億元，同比增加 5.23%，實現淨利潤 3263.5 萬元，同比下降
50.57%。
公開資料顯示，公司一直專注於米麵製品的研發、生產及銷售，主要包括麵條、麵粉、方便食品等產品，其中麵條產品占比約六成。中國基金報記者注意到，這是公司自
2012 年 3 月 16 日在深圳證券交易所掛牌上市以來，首次公告產品提價。
對於麵條漲價，網友首先想到 ” 關燈吃麵 “，表示 ” 韭菜們以後想關燈吃麵都吃不起咯
“。有的表示公司首先應該控製自己的成本而不是漲價，也有的稱 ” 都漲價為啥克明不能漲 “。
克明食品最新披露的股東數據顯示，其最新股東戶數為 4.36 萬戶，比 10 月底略有增加。
已有十多家宣布漲價
PPI 上漲向下遊傳導
自 10 月 12 日晚間醬油龍頭海天味業率先宣布漲價以來，本輪大眾消費品上市公司宣布漲價的已超過 10
家。包括海天味業、雪天鹽業、加加食品、洽洽食品、安井食品、佳禾食品、祖名股份等多家行業頭部上市企業，覆蓋調味品、速凍食品、休閑零食、飲料等多個細分領域。
而這些大眾消費品價格的上漲，無一例外都是由成本推動，通脹壓力正從生產領域向消費領域傳導。
如海天味業表示漲價是 ”
鑒於各主要原材物料、運輸、能源等成本持續上漲，為了更好地向消費者提供優質產品和服務，促進市場的可持續發展 “。洽洽食品的理由是，”
基於公司瓜子係列產品升級帶來產品力提升，以及伴隨的原料及包輔材、能源等成本上升，為了更好地向消費者提供優質產品和服務，促進市場的可持續發展
“。
恒順醋業漲價也是 ” 鑒於原輔材料、運輸等成本大幅上漲，為了更好地向消費者提供優質產品和服務，促進市場的可持續發展 “。” 紙茅
” 中順潔柔 10 月 28 日發布調價通知函，原因是 ” 近期因原材料價格持續上漲，導致公司生產成本和運營成本不斷增加
“，不一而足。
從宏觀層麵來看，9 月我國 CPI 同比增長 0.7%，PPI 同比增長 10.7%。平安證券認為，PPI 與 CPI
已經出現較大剪刀差，本輪食品漲價潮係由 PPI 向 CPI 傳導所致。10 月 CPI 由環比漲幅由上月持平轉為上漲 0.7%，PPI
環比漲幅擴大至 2.5%。同比來看，10 月 CPI 同比上漲 1.5%，PPI 上漲 13.5%，PPI 和 CPI
之間的剪刀差進一步擴大。
國家統計局城市司高級統計師董莉娟分析，10 月 PPI
漲幅有所擴大，是受國際輸入性因素疊加國內主要能源和原材料供應偏緊影響的結果。10 月 CPI
上漲則主要受特殊天氣、部分商品供需矛盾及成本上漲等因素綜合影響。趙萍認為，受 PPI 上漲向下遊傳導影響，食品價格上漲對 CPI
的影響幅度有所提升，但食品是構成 CPI 的重要組成部分，而非全部。
國盛證券分析師符蓉指出，PPI 向 CPI 傳導時滯約 6 個月，複盤 PPI 與 CPI 的同比走勢，可以發現
2007-2008 年和 2010-2011 年 PPI 與 CPI 的快速上行催生了食品飲料行業提價窗口，而 2017-2018 年
PPI 快速上漲、CPI 相對溫和，部分企業依然因成本壓力選擇提價，2021 年以來 PPI 再次快速上行，Q3
部分企業報表端已開始出現成本壓力，催生新一輪行業提價窗口。
大米漲價還有多遠？
私募大佬林園重倉金龍魚
麵條漲價之後，投資者不禁想到，大米、食用油漲價是不是也不遠了？
廚房食品巨頭金龍魚股價此前走勢淩厲，就與回應調價計劃不無關係。
11 月 1 日，金龍魚披露的調研紀要稱，以零售端為例，公司在 20 年底和 21 年 3-4
月份調整了不同油種價格，整體漲價幅度約為
10%-15%，目前價格上漲幅度尚未完全覆蓋原料上漲的幅度，後期需要關注原料的走勢以及消費情況。”
公司首先會通過強化內部經營管理，去消化成本的浮動和上漲，如行情長期維持高價，我們也會考慮調價。”
而備受爭議的私募大佬林園，已早早布局金龍魚。截至三季度末，林園投資 4
隻基金出現在金龍魚前十大流通股東名單中，其中一隻基金新進股東榜，4 隻基金產品合計持股 446.89 萬股，占流通股比例為
1.1%，合計加倉了 90.92 萬股。
事實上，林園今年以來在金龍魚身上是一路下跌一路買，金龍魚去年 10 月 15 日上市以來，林園持續加倉。2020
年底，林園旗下兩隻基金新進十大流通股東，合計持股數量為 252.23 萬股。今年一季度，有三隻基金在十大股東流通名單之列，合計持有
355 萬股。今年半年報，林園的三隻產品輕微減倉，三季度旋即補回並進一步加倉。
不少市場人士分析，林園賭的正是糧食、食用油漲價。
背後的邏輯是，金龍魚本身毛利率和淨利率都很低，近 5 年毛利率隻有 10% 左右，淨利率更是隻有
3%，說白了就是薄利多銷的生意。根據國金證券研究所報告，2019 年金龍魚在油、米、麵粉等產品的市占率分別為 39.8%、18.4%
及 26.7%，銷售額巨大。以 2020 年全年營業收入 1949 億元測算，一旦提價，毛利率輕微變動 1 個點，利潤總額將直接多出近
20 億。
而目前金龍魚的業績，正處在一個階段性低點。10 月 29 日，金龍魚發布 2021 年三季報，當季實現營收 594.95
億元，同比增長 12%，歸母淨利潤 7.11 億元，同比大幅下滑
65.85%，這也是公司近兩年來單季最低的淨利潤。今年前三季度，金龍魚實現營業收入 1627 億元，同比增長 16%；歸母淨利潤
36.8 億元，同比下降 28%。
華泰證券食品飲料研究員龔源月表示，從提價對股價的影響來看，提價後通常有兩輪股價上漲，提價初期事件驅動下股價上漲迅猛但時間窗口較短，進入業績兌現期後，股價上漲爆發力減弱，但基本麵改善支撐下上漲空間更大。
華客新聞 | 時事與歷史：中國掛麵也要漲價了!網友:關燈吃麵都吃不起了
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