8 月 4 日訊（編輯
瀟湘）如果單單站在貨幣政策的角度來研讀市場，昨夜毫無疑問是非常蹊蹺的一天。
今年多數時間唯美聯儲馬首是瞻的金融市場，周三卻罕見地無視了美聯儲釋放出的明確鷹派信號，哪怕在這一天，” 鷹王 ” 布拉德和 ”
鴿王 ” 卡什卡利頗為少見地站到了同一陣營——力挺美聯儲當前的緊縮政策，甚至畫下了兩道立場鮮明的 ” 紅線 “！
這不由令人深思，究竟是市場真的開始厭倦了美聯儲的加息炒作？還是又一次後知後覺地疏漏了美聯儲釋放的重要信息？
兩道 ” 紅線 “
在美聯儲內部，聖路易斯聯儲主席布拉德和明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利，幾乎被公認為是美聯儲鷹派和鴿派陣營的兩位旗幟性人物。他們在不少機構所作的美聯儲鷹鴿陣營分布預測圖中，往往都處在圖表兩邊的極端位置上。
然而在周三的兩場講話中，這兩位不同立場的美聯儲關鍵人物，卻均不同程度地展露了鷹派的一麵，與周二率先發表講話的多位美聯儲官員一樣，試圖撲滅市場過去幾周對美聯儲可能輕易轉向的妄加猜測。
最有趣的是，他們昨夜的分工似乎還很明確：
” 鷹王 ” 布拉德負責為加息加料：市場此前預計美聯儲年內剩下的三次會議最多再加息 100
個基點，他偏高喊加息 150 個基點；
” 鴿王 ”
卡什卡利則為降息降溫：市場猜測美聯儲年底將達利率峰值，最早明年一季度就將降息，他卻說美聯儲降息概率不大。
盡管沒有任何證據表明 ” 鷹王 ” 和 ” 鴿王 ”
的講話是商量好的，但在同一天如此默契地分工助漲加息預期、唱衰降息預期，其暗含的基調顯然值得投資者玩味。
以下是布拉德和卡什卡利昨日的具體表態：
鷹王劃下的調子：今年還要加息 150 個基點
聖路易斯聯儲主席布拉德 ( James Bullard )
周三在接受媒體采訪時表示，他依然讚成在前期發力大幅加息，並重申希望年底利率達到 3.75％-4％。
布拉德指出，” 我們要達到限製性的貨幣政策還有一些路要走，隨著春季通脹數據的升溫，我已經表示今年應該達到 3.75％至
4％。我讚成在前期發力。我認為這會增強我們對抗通脹的公信力。”
美聯儲上周連續第二次會議加息 75 個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至 2.25% 至 2.5%
之間。這意味著如果美聯儲真像布拉德所說的在年底前將利率上調至 3.75％至 4％，其將需要在年內最後的三次會議上累計加息 150
個基點，這一加息幅度將遠遠超出目前的市場預期 ( 約 100 個基點 ) 。
布拉德周三還表示，”
美聯儲必須要看到令人信服的證據，表明整體和核心通脹指標全都出現令人信服地的下降，然後才能認為我們已經做得足夠了，”
他補充稱，美聯儲可能必須維持利率 ” 在更高水平、更長時間 “，才能看到物價上漲全麵放緩。
鴿王劃下的調子：明年降息的概率不大
在 ” 鷹王 ” 布拉德瘋狂為加息加料的同時，” 鴿王 ”
卡什卡利則在昨夜負責撲滅明年加息的預期之火——他周三明確表示，美聯儲明年轉向降息的可能性極低。
” 一些金融市場暗示，他們預計我們明年將降息，” 卡什卡利在紐約金融監管會議的一場活動中表示，”
我不想輕易說這是不可能的，但根據我對潛在通脹動態的了解，目前這似乎是一個非常不可能的情況。”
卡什卡利指出，” 更有可能的情況是，我們將繼續提高 ( 利率 ) ，然後停止加息，靜觀其變，直到我們對通脹能夠回落到 2%
有很大信心為止。”
” 詭異 ” 市場
在周三多位美聯儲官員進一步釋放鷹派信號後，利率掉期市場的加息押注正持續升溫。
短期利率 STIR 市場對美聯儲年底的利率定價進一步升至了
3.457%，這已經高於了美聯儲主席鮑威爾上周利率決議講話前的水平。
然而，頗為反常的是，利率市場的定價卻幾乎並未反饋到其他主流市場上，尤其是美股，在周三反而一路大幅衝高。
截止當天收盤，標普 500 指數上漲 63.98 點，至 4155.17 點，漲幅
1.6%，收複了周一和周二的部分失地。道瓊斯工業股票平均價格指數上漲 416.33 點，至 32812.50 點，漲幅
1.3%。以科技股為主的納斯達克綜合指數上漲 319.40 點，至 12668.16 點，漲幅 2.6%。這是 8
月以來主要股指首次上漲。
與此同時，美債市場也頗為蹊蹺地在午盤後出現了收益率回落的現象。各期限美債收益率隔夜漲跌不一，與短期利率關聯最為緊密的 2
年期美債收益率仍保留 1.6 個基點的微弱漲幅，尾盤報 3.077%。其他更長期限收益率則下跌：5 年期美債收益率跌 3 個基點報
2.831%，10 年期美債收益率跌 4.4 個基點報 2.709%，30 年期美債收益率跌 6.2 個基點報 2.949%。
不少分析人士指出，美股周三走高，主要受到了新出爐的公司財報亮眼以及 ISM
服務業指數意外升至三個月高點的推動，這些利好跡象衝淡了 ” 經濟衰退不可避免 ”
的市場悲觀預期。然而，昨夜市場對美聯儲連番發生的鷹派聲音卻 ” 裝作看不見 ”
的一幕，也依然令人擔心此輪反彈是否能長期延續下去。
目前非常明顯的傾向是，美聯儲官員正開始通過精心設計且口徑一致的對外溝通措辭，昭示他們即使付出經濟放緩和失業率上升的代價、也要持續加息以遏製通脹的決心。從長遠來看，這對於美股和美債的中長期走勢，料絕非是一個好現象。
值得一提的是，從 STIR
市場的定價和納指的走勢對比看，這是兩者間年內第三次出現的行情背離。在此前兩次的背離經曆中，納指多頭最終均已失望告終，這一次曆史是否會重演呢？
