每日一篇科技財經深度調查
走進商業背後的故事
登上神壇，就離泡沫破裂不遠了
撰文/ 陳鄧新
編輯/ 許 偉
全球首富的變動，曆來是互聯網的焦點。
近日，特斯拉股價持續低迷，市值跌破5000億美元大關，馬斯克的身價也隨之縮水，將全球首富的寶座拱手讓予LV的老板貝爾納·阿爾諾。
這不是阿爾諾第一次登頂。
早在2021年，阿爾諾也一度問鼎過全球首富，但“寶座”尚未坐熱，就被來勢洶洶的馬斯克趕了下去。
那麽，馬斯克讓位、阿爾諾上位，是曇花一現還是大勢所趨？阿爾諾成為全球首富，為何沒有鮮花與掌聲？高光之下，LV在中國又麵臨哪些隱憂？
馬斯克讓位，阿爾諾上位
馬斯克，是踩著亞馬遜貝索斯登上“鐵王座”的。
這一坐就差不多13個月，期間身價一度高達3200億美元，吊打一幹“old money”，其一言一行被世人津津樂道。
卻不想，因為Twitter與華爾街交惡。
自從馬斯克接管Twitter之後，相關的爭議就未斷過，外界擔憂Twitter會成為特斯拉的包袱，更會令馬斯克分心。
這個擔憂，並非多餘。
美國國家航空航天局局長比爾·尼爾森日前公開表示，他已詢問Space
X總裁格溫·肖特韋爾，有關收購Twitter是否會讓馬斯克分心，並對Space X未來發展造成影響。
此背景下，看衰之聲逐漸占據上風，華爾街用腳投票。
前複權來看，2022年8月1日至12月14日，特斯拉股票連續下跌5個月之久，最大跌幅為50.13%，相當於“腰斬”。
隨之而來的是，世人對其態度的變化。
美國時間2022年12月11日，馬斯克參加一場脫口秀表演，登台時觀眾席上爆發出陣陣噓聲，“這是第一次在現實生活中被噓，此前經常在推特上被嘲”。
馬斯克，從來沒有如此失意過。
與之對應的是，同期LV的股價最大漲幅為37.64%，此消彼長之下，阿爾諾走到全球舞台的中央。
LV近期漲幅較大
盡管如此，中國投資者對馬斯克與阿爾諾的排位賽，依然分歧嚴重。
一種聲音認為，阿爾諾實至名歸。
奢侈品是一門好生意，寬廣的“護城河”肉眼可見，越賣越便宜的是打不過越賣越貴的，這一點在汽車領域如此，在資本市場也如此。
最為典型的案例就是貴州茅台，一直是A股的“金字招牌”。
畢竟，商業模式決定企業的命運。
另外一種聲音認為，馬斯克或將王者歸來。
複盤來看，華爾街不是第一次冷落馬斯克了，之前馬斯克就成功度過了現金流危機、產能危機、信任危機。
隻要馬斯克依然肩負起以科技力量重振美國汽車產業的榮光，重新成為華爾街的座上賓是早晚的事情。
屆時，馬斯克的身價自然會水漲船高。
一名私募人士告訴鋅刻度：“所謂的身價高低，其實就是持有股權對應的市值多寡，隻要馬斯克將其他項目商業化上市，妥妥地重返全球首富。”
不被認可，背後是何道理？
兩種聲音孰優孰劣暫無法分辨，但阿爾諾遭受各種非議，卻也是不爭的事實。不被認可，背後是何道理？
“搞科技的打不過一個搞溢價布袋的，這世道真神奇！”
“全球首富是奢侈品牌的老板，多魔幻啊！”
“這個可以噴，不能帶動社會進步的也能受到資本追捧，就要說道說道。”
……
換而言之，人們對科技更為認可，而對奢侈品出位感到不適應，甚至認為是資本市場出現了資源錯配。
對此，一名互聯網觀察人士告訴鋅刻度：“大量資金沉沒於奢侈品公司中，勢必削弱科技公司的融資需求，這不利於科技的發展，後者才是社會進步的底層邏輯。”
拋開大道理不談，人們遷怒於阿爾諾，還有更深層次的緣由。
一方麵，全球經濟很冷。
據世界銀行預測，2022年全球經濟增長率2.9%，將成為1993年以來全球經濟增速最低的年份之一，而2022年上半年，全球員工收入自21世紀以來首次出現負增長。
更為糟糕的是，通脹成為一個全球棘手的問題。
國際貨幣基金組織稱：“我方預計，全球通脹將在2022年年底登頂，但保持高位的時間將比預期的要長。2024年前，通脹率將降至4.1%。”
收入減少疊加生活成本上漲，人們的日子不好過。
另外一方麵，奢侈品很熱。
當全球多數人陷入兩難之際，奢侈品卻風景這邊獨好，襯托之下自然令人憤憤不平。
以LV的母公司LVMH集團為例，2021年的營業收入為642.15億歐元，同比增長44%；淨利潤為120.36億歐元，同比增長155.98%；毛利率增長3.84個百分點至68.30%。
到了2022年上半年，業績強勁的勢頭不減：營業收入為367.29億歐元，同比增長21%；淨利潤為102.35億歐元，同比增長34.3%。
盈利能力保持增長勢頭
不過，經營自由現金流為40億歐元，同比下滑24%，減少了業績的含金量。
一冷一熱之間，阿爾諾上位成為全球首富，自然難以獲得鮮花與掌聲，反而成為負麵情緒的發泄對象。
高光之下，LV隱憂浮現
需要注意的是，中國一直是阿爾諾頗為重視的市場，承載了業績增長的重任，但近期卻出現了微妙的變化。
LVMH集團首席財務官Jean-Jacques
Guiony在財報電話會議上坦承：“2022年第二季度旗下品牌在中國的業務出現了兩位數的大幅下滑，對業務造成了一定的負麵影響。”
之所以如此，與LV的水逆有莫大的關係。
首先，變成金融品。
據多家媒體報道，奢侈品漲價已成為行業慣例，2021年以來的LV已6次漲價，出現“經濟越差，漲價越凶”的怪象。
在買漲不買跌的心態之下，LV有了金融屬性，從而帶動銷量，但屢屢漲價之後，也將部分受眾拒之門外，不再甘願當“韭菜”。
事實上，變現難，令LV的金融屬性隻不過看上去很美。
關於此，“有意思報告”曾報道中古LV套了不少人，“不是我想賣貴，是因為拿貨價越來越貴，拍賣行全是國內同行互相競價，價格高到離譜，拿回來賣都賣不掉。”
圖源：LV官網
其次，Z世代興致不高。
近年來，Z世代逐步成為社會的中堅，由於這一代年輕人對傳統文化更為自信，消費偏好也與眾不同。
據《中國奢侈品新麵孔》報告顯示，Z世代弱化奢侈品的符號性，更強調對設計感、個性化與體驗感的追求，“他們注重彰顯個性，尤其偏好潮流款式和小眾品牌，偏好小眾品牌而非知名品牌的Z世代受訪者是26至35歲受訪者的兩倍多，是35歲以上受訪者的5倍”。
如何討好Z世代，成為LV乃至整個奢侈品行業的一個難題。
再次，直播未見起色。
在中國，直播的魅力無可抵擋，奢侈品牌也不例外，早在2020年LV就在小紅書試水，成為第一個涉足直播的奢侈品牌。
雖然第一次試水不理想，卻並未阻擋LV的熱情，繼續擁抱直播這個新媒介，但迄今為止似乎並未有多大的起色，也未掌握相關的話語權。
一名業內人士告訴鋅刻度：“接地氣是直播的關鍵詞，這與奢侈品牌強調的高端氣場、神秘氣質格格不入，存在天然的矛盾，要在品牌調性與市場趨勢之間做好平衡並不容易。”
總而言之，馬斯克不斷作妖導致身價大跌，讓LV的老板阿爾諾撿了大便宜，但阿爾諾能當多久的全球首富，仍要打一個大大的問號。
畢竟，登上神壇，就離泡沫破裂不遠了。