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文｜極點商業，作者｜劉珊珊，編輯｜楊銘
自 2020 年 10 月後，就逐漸淡出各種公共場合的馬雲，一舉一動仍然攪動無數風雲。
1 月 7 日，螞蟻集團發布公告稱，主要股東投票權發生變化：馬雲表決權由 53.46% 降為 6.2%。簡單來說，”
馬雲不再是螞蟻集團實控人 “。
1 天後，阿裏巴巴集團在港交所公告稱，馬雲將不再控製君瀚和君澳持有的螞蟻集團多數投票權。
同日晚間，恒生電子發布公告稱，公司實控人將由馬雲變更為無實控人。自 2014 年 10
月正式入主恒生電子，馬雲掌握恒生電子超過八年，目前恒生電子市值近 800 億元。
除了恒生電子，金橋信息、朗新科技、吉大正元、奧比中光等多家 A
股上市公司，差不多同時披露稱受螞蟻集團股權結構調整影響，馬雲相應持股權益退出。
兩天內，多份公告，馬雲接連失去螞蟻集團、恒生電子兩公司實控人地位，以及失去多家公司權益。” 馬雲時代是否已經過去
“，近日成為坊間熱議焦點。
就在螞蟻發布此公告當天，退休的馬雲現身泰國旅遊，麵帶微笑與米其林星級廚師合影，並與職業泰拳選手切磋。生活如此灑脫與悠閑背後，馬雲在國內還剩下哪些投資版圖？
01唯一正式任職的企業
過去幾年，馬雲相繼卸任阿裏董事局主席、董事職務後，徹底退出阿裏管理一線。另外從 2021
年財年報告開始，阿裏也未在財報中披露馬雲持股數據。
馬雲在阿裏的話語權、決策權、掌控權毋庸置疑——馬雲和蔡崇信是阿裏 ” 唯二 ”
的永久合夥人，永久合夥人可以一直擁有合夥人資格，直至本人自願退出、死亡、失去行為能力或被免職。
從資本市場來看，馬雲退出動作不斷。比如 2020 年 4
月，馬雲與阿裏十八羅漢之一的謝世煌攜手，以 5.6 億元出清阿裏創投後，馬雲不再擔任股東。2021 年，馬雲又退出了 80%
控股的杭州口口相傳網絡技術有限公司（口碑）。
相繼失去螞蟻、口碑等 ” 實控權 ” 並不代表，馬雲就此退出國內資本市場布局。
1 月 5 日，杭州星滔企業管理谘詢有限公司成立，注冊資本 1010
萬人民幣，法定代表人為黃辰立，該公司股東包括馬雲、韓歆毅、張彧、黃辰立、周芸，5 人各持股 20%。
目前，馬雲依然在多家企業擔任股東，在 1000 多家企業持股，馬雲是最終受益人或實控人的比例不小，如 67%
控股高德軟件有限公司。
從任職來看，馬雲保留得並不多。企查查顯示，馬雲曾在 17 家企業擔任法定代表人，但其中 15
家已經注銷，明麵上掌控的隻剩兩家企業——一家是杭州坤寶投資谘詢有限公司，馬雲持股
72%，擔任董事長，法定代表人。
另外，馬雲還是浙江湖畔創業研學中心法定代表人，社會組織類型為民辦非企業單位，登記機關為浙江省民政廳。
2021 年 5 月，因命名涉嫌違規，湖畔大學改名為湖畔創研中心。相關資料顯示，2015
年，湖畔由柳傳誌、馬雲、馮侖等企業家和著名學者共同發起創辦。湖畔曾介紹，其錄取率不到 3%，5 年隻招了 254
名學生，包括從上市公司創始人到擺地攤起家的創業者。
從經營性質來看，排除湖畔，坤寶投資是目前馬雲以法人、董事長身份，唯一任職的企業。那麽，這家企業有何特殊之處？
坤寶投資成立於 2008 年 7 月 24 日，經營範圍為企業管理谘詢、企業管理、社會經濟谘詢服務。除了馬雲控股
72%，張英控股 28%，是馬雲家族全資掌控的投資企業。成立 14 年來，都是馬雲擔任法人和董事長。
檢索結果來看，坤寶投資的信息並不多。外界關注度最高一次，是 2022 年 3
月，退出太極禪國際文化發展有限公司。坤寶投資曾持股太極禪文化 30.73%，是太極禪文化第三大股東。
2011 年，馬雲和影視明星李連傑共同創辦太極禪，旗下包含太極禪文化、北京太極禪院。2013
年，兩人又合夥在杭州開設太極館——太極禪苑。
太極禪文化業務範圍廣泛。2022 年 3 月，太極禪文化發文稱，將在廈門舉辦遊學活動，課程和活動費用為 ” 單人住一房 “2.7
萬元，” 雙人住一房 “2.5 萬元。另外，太極禪苑曾推出武俠風格的定製白酒，分別為 ” 太極禪苑 ” 和 ” 紅七公
“，據傳一度是阿裏內部招待酒。
2020 年 10 月，馬雲卸任太極禪文化董事一職，李連傑卸任董事長、總經理。2022 年 3
月，坤寶投資也退出太極禪文化，不再持股。
目前，坤寶投資直接控製企業還剩 8 家。包括 100%
控股三亞寶嘉樂商務谘詢有限公司、上海寶恩企業管理有限公司、深圳市樂禾企業管理有限公司、上海大井頭企業發展有限公司、海南坤寶文化藝術有限公司，以及
99% 控股寧波恩寶創業投資合夥企業（有限合夥），2.5% 持股雲峰基金，14.25% 持股杭州智屏科技有限公司。
值得一提的是，坤寶投資 100% 控股的公司中，法人均為張靜。目前，張靜擔任 40
家企業法人，背後都有馬雲投資影子。
另外，坤寶投資間接持股企業 174 家，其中存續企業 132 家。包括 100% 間接控股杭州雲起餐飲管理有限公司，2017
年用 6601 萬元投資易豹網絡科技有限公司（占股 21.06%）。
可以看出，僅僅通過坤寶投資，馬雲目前完全實控及間接控製的企業就超過 180
家，個人在國內的投資布局版圖，依然龐大。
02PE 界頂流雲峰基金
對馬雲這樣的企業家而言，投資布局版圖非常複雜。僅僅是基金、投資管理企業，就包含天弘基金、雲峰基金、君瀚投資、雲煌投資、寶恩管理、恩寶基金等眾多基金或投資管理企業，這些企業很多時候互相交叉控股，且與阿裏巴巴有剪不斷理還亂的關係，外界時常難以分清。
比如，寧波易豹網絡科技有限公司，主要幫助外貿公司減少國際貿易交易成本、提高口岸通關效率，2021 年坐穩行業第四交椅，並成為阿裏
eWTP 戰略重要執行者。這家公司背後，馬雲持股至少超過 21%，就有恩寶基金，以及坤寶投資多重控股的身影。
相比坤寶投資的低調，PE 界頂流——雲峰基金是多年來，外界最為熟悉的馬雲 ” 財富後花園
“。
眾所周知故事是，2010 年 4 月，馬雲和聚眾傳媒創始人虞鋒因長江商學院 EMBA
總裁班結下良緣，西湖泛舟後，兩人情投意合一起投資。雲鋒基金就此誕生，GP 股份虞鋒和馬雲四六開。
強大資源，一開始就吸引巨人網絡史玉柱、新希望劉永好、分眾傳媒江南春、華誼兄弟王中軍、銀泰投資沈國軍等眾多精英企業家加入陣營，帶來了更加龐大的朋友圈，以及錯綜複雜的利益鏈條。
如今，雲鋒基金擁有多支美元與人民幣基金，在電商、醫療、互聯網、科技等眾多領域深入布局，管理資本規模超過千億元人民幣。
這些投資包括，瀾起科技、地平線、芯華章、兆芯等 ” 硬科技 ”
企業；阿裏健康、愛康國賓、美年大健康等醫療健康企業；寧德時代、小鵬汽車等新能源企業；阿裏巴巴、斑馬等電商企業；小米等手機企業；中通快遞、菜鳥、圓通等物流企業。絕大多數投資對象，都是星光熠熠的行業獨角獸，涉及範圍之廣，布局之深，影響力之大，無愧
PE 界頂流。
從 ” 網經社 ” 統計數據來看，2018 年是雲峰基金投資最多年，為 3 起。最青睞電商服務商，投資金額最多的是 E
輪及以後；從金額來看，近七成投資在直播電商，金額超過 210 億元。
雲峰基金投資名單中，快手、樂言科技、新康眾、車好多集團、華誼兄弟、滿幫、圓通、網易雲音樂、阿裏健康等一大批企業成功上市，給雲峰基金帶來豐厚回報。例如，阿裏巴巴私有化、搜狗分拆、阿裏健康
10 倍回報、接盤瀾起科技、聯合阿裏投資圓通速遞 25 億元等，都給馬雲和虞鋒帶來了豐厚回報。
目前來看，雲峰基金投資回報率，高出行業平均水平。2019 年的雲峰基金全球投資大會上，其首次公布了營收狀況：過去 9
年，雲峰基金資金規模增長 60 多倍，成為千億級人民幣基金，並且獲得高達 30% 的基金平均年回報（IRR）。
03最近兩年失去的身份
對馬雲來說，投資也有風險。並不是每一次資本布局，都可以賺得盆滿缽滿。
雲峰基金 2021 年曾投資頭部主播薇婭所屬公司謙尋控股，控股 5%，在薇婭因偷稅漏稅被查 4
個月後，雲鋒基金退出股東行列。更早一些時候的 2019 年，” 三湘印象 ” 業績暴雷，最大股東雲峰基金陪跑 5
年，等來了上市卻未等來解禁，巨虧 4.3 億。
” 三湘印象 ” 值得一提，也是馬雲朋友圈的一次慘敗。其前身，來自張藝謀創立的 ” 印象 ” 係列大型實景演出。2010 年
12 月，北京印象舉辦融資發布會，馬雲、虞鋒、史玉柱等同時現身。這是他們創立雲鋒基金後首次亮相，投資印象官宣金額是 5000
萬美元，並在一係列交易後，成為印象最大股東。不過，印象直到 2015
年才以被三湘股份收購重組方式登陸資本市場，並且最終沒有帶來回報。
最大虧損，來自浙江省有線電視網絡運營平台華數傳媒。2022 年 12 月，馬雲、史玉柱全數轉讓 8 年前斥資 65
億元購入的華數傳媒 2.8 億股，其最終轉讓價為 19.14 億元——馬雲持有華數傳媒 8 年，不僅沒有賺到錢，反而巨虧 46
億，虧損幅度高達 71%。
客觀來看，馬雲個人投資布局中，並非全部因為利益。很多時候，還事關馬雲和阿裏的夢想。比如，投資太極禪，因為他的功夫夢——他在阿裏的花名，就是風清揚。
入股眾多體育企業，是因為馬雲是一個資深體育迷。2019
年，當中國女排奪取世界杯冠軍後，馬雲興奮衝下看台和女排姑娘們一起慶祝，實現了給女排姑娘清空購物車的承諾。
當然，從阿裏戰略角度來看，” 快樂 ” 和 ” 健康 ” 是馬雲在 2015
年提出的未來十年布局重點，體育顯然正是重要一環。
作為一個深刻影響中國互聯網行業 20 年的人物，除了資本層麵的投資布局，馬雲個人身份其實還有很多。
2019 年從阿裏卸任後，馬雲彼時名片上還有 12
個身份：馬雲公益基金會創始人、聯合國青年創業和企業特別顧問、鄉村教師代言人、桃花源生態保護基金會聯席主席、TNC
全球董事兼大中華理事會主席、杭州佬、阿裏 001 號員工等。
以及，中國企業家俱樂部（CEC）主席、世界經濟論壇（WEF）基金會董事局成員、浙商總會會長、聯合國數字合作高級別小組聯合主席等諸多頭銜。
過去幾年，由於馬雲行程大多在國外，上述身份目前是否依舊全部存在，存疑。比如，國際上最大非營利性自然環境保護組織之一——
TNC（大自然保護協會）大中華理事會主席，目前是沈南鵬。2022 年 11 月，TNC
大中華理事會年度會議上，沈南鵬以主席身份亮相，馬雲並未進行線上互動。
馬雲多年來對 TNC 相當重視。2010 年初，馬雲成為 TNC 全球董事會第一位中國人。2011
年，馬雲開通微博時，認證身份為 “TNC ( 大自然保護協會 ) 全球董事會主席 “。2013
年，馬雲成為大中華理事會主席。可以說，TNC 在國內被傳播得廣為人知，馬雲功勞首屈一指。
自 2015 年浙商總會成立，馬雲連續擔任會長 7 年。但在 2022 年 12
月，馬雲卸任浙商總會會長，擔任浙商總會顧問。
不過，根據 ” 鳳凰科技 ” 報道，去年 12 月底的第六屆世界浙商大會中。浙商總會現有 4
名顧問中，哇哈哈集團宗慶後、傳化集團的徐冠巨和上屆總會秘書長鄭宇民都應邀出席，唯獨缺少總會顧問馬雲。
對如今的馬雲來說，在國內或許最放不下的，是馬雲鄉村教師計劃。自 2015 年馬雲公益基金會啟動
” 馬雲鄉村教師計劃 ” 以來，備受馬雲關注，馬雲微博簽名至今還是：鄉村教師代言人—馬雲。
2022 年 12 月 30 日，臘八節，” 鄉村教師計劃 ”
如期舉辦。最近兩年國內其他公開場合鮮有露麵的馬雲，如約和來自全國各地的 100
位鄉村教師線上見麵。視頻中，馬雲身穿白色立領襯衫，麵對鏡頭笑著比了兩顆心：希望盡快能和大家線下見麵。