美股經曆“黑暗一周” “巴菲特指數”預警被驗證

美股周五（28 日）維持跌勢。截至收盤，道指跌 357.28 點，或 1.39%，報 25409.36 點；納指微漲 0.89
點，或 0.01%，報 8567.37 點；標普 500 指數跌 24.54 點，或 0.82%，報 2954.22 點。

美聯儲主席鮑威爾稱正在密切監控肺炎疫情，將在適當的時候采取行動。鮑威爾講話後，美股三大股指短線拉升，現貨黃金短線走高 10
美元，轉而繼續走低。

本周美國股市經曆了自 2008 年金融危機以來最糟的交易周，道瓊斯工業平均指數下跌了超過 3500 點，本周累跌逾
12%，納指本周累跌逾 10%，標普 500 指數本周累跌逾 11%。

各大投資機構損失慘重，但巴菲特卻預見了美股的風險，再次驗證了其 ” 股神 ” 之名。

” 股神 ” 踏空牛市？

去年以來，美股漲勢如虹，就在 2 月 12 日至 19 日期間，三大股指還先後創出曆史新高，然而，2 月 21
日開始，股指直接從最高點斷崖下跌，開啟了美股曆史上罕見的暴跌。

上周六，也就是股市加速下滑的前兩天，巴菲特旗下的伯克希爾 · 哈撒韋公司公布財報，截至去年底，公司持有現金 1280
億美元，達到創紀錄的水平。

手持大量現金，錯過了美股的大牛市，” 股神 ” 的表現差強人意，伯克希爾 · 哈撒韋的股票也受到冷落。衡量美股人氣的標普 500
指數去年上漲了 31.5%，而伯克希爾 · 哈撒韋的股價隻上漲了 11%，是該公司 2009 年以來表現最差的一年。

” 符合要求的大型收購機會很少 “，巴菲特在致股東信中解釋。

本月初，巴菲特的搭檔查理 · 芒格在接受采訪時表示，” 對於能聰明地將現金投在其他地方，我們更加樂觀，（對股票投資）越來越悲觀
“。這句話翻譯過來就是：雖然我們手持大量現金，但現在不是買股票的好時機。

” 巴菲特指數 ” 預警美股泡沫

本周美股的走勢仿佛就是為了印證 ” 股神 ” 的判斷。

巴菲特被奉為價值投資鼻祖，他有一個判斷指標被稱作 ” 巴菲特指數 “，即股票總市值對 GDP 的比值。巴菲特認為，如果股票總市值對比
GDP 過高，意味著市場的泡沫風險越大。

” 巴菲特指數 ” 曾兩次成功預警股市泡沫風險。

在 2000 年互聯網泡沫破裂前，” 巴菲特指數 ” 高達 146%，2008 年金融危機前該指數也曾高達
137%，而在這次暴跌之前，美股總市值已經是美國 GDP 總量的 158%！這導致很多投資者認為 ” 巴菲特指數 ” 失靈了。

雅虎財經分析認為，” 巴菲特指數 ”
的預警也許不再像以往那樣立竿見影，但股市的膨脹與經濟基本麵的背離也不是無限度的。去年的牛市是在美聯儲的助攻下實現的，美聯儲不斷注入流動性、放鬆貨幣政策，從而推動資產價格飆升。在此之前，就有人根據
” 巴菲特指數 ” 指出市場已經處於泡沫瀕臨破裂的階段（bubble danger zone）。

不過，刺破泡沫對一些投資者來說可能意味著新的機會。分析人士稱，巴菲特最喜歡在股價被低估的時候買入，而這種機會往往隻會出現在股市調整或者出現恐慌拋售的階段。也許，手持巨量現金的
” 股神 ” 這次又是笑到最後的人。

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