經濟衰退已是板上釘，股市卻已經率先上漲，何故？

摘要：本月以來，即使是在冠狀病毒繼續破壞全球需求的情況下，股市依然快速上漲。但疫情拐點尚未到來，經濟全麵衰退已是板上釘釘，股市的任何上漲都不穩固。

自3月下旬以來，盡管冠狀病毒大流行持續蔓延，並造成了嚴重的經濟打擊，但全球股市卻出現了與直覺相反的上漲。2019年股市屢創新高，疫情衝擊和經濟衰退下，2020年走向何方

澳大利亞的藍籌股ASX200指數就是一個很好的例子。受COVID-19疫情的打擊，該指數曾一度跌至2012年以來的最低水平，但自3月23日以來，ASX200指數又回升了逾1000點。

不僅是澳大利亞股市，全球股市都出現了類似甚至更大程度的上漲。然而，大多數國家的經濟仍然處於癱瘓狀態，封鎖阻止了經濟接觸，增長預測一落千丈、失業率飆升。正在進行中的企業財報季更是讓人憂心忡忡。

那麽在這種環境下，股市為什麽能夠逆勢上漲呢？畢竟在市場動蕩中，人們眼中的避險資產如黃金，才是最應該大幅上漲的。

要弄清楚這一點，我們需要知道，從長遠來看，情況可能並非如此。一些因素綜合在一起，可以解釋目前股市如此充滿活力的原因。最明顯的可能是，每當災難來臨時，幾乎總會有一段時間投資者會不加選擇地拋售以籌集現金，這樣無論接下來發生什麽，他們都能保持足夠的流動性。

而隨著套現的結束，這些投資者就會再次尋找有價值的資產，畢竟危機不是常態。新冠肺炎疫情已經令能源需求受到了嚴重的打擊，衝擊了能源類股。但與此同時，隔離在家的人們為購買必需品進行網上購物，提振了快遞業務。

不過，最大的市場支撐因素或許是貨幣體係本身。自上世紀30年代的大蕭條以來，現代央行的危機劇本雖然一次又一次地添加，但也包含了很多利好股市的措施。如何交易新聞消息？從三大指南+具體實踐中出真知

比如，在此次疫情席卷下，利率被降至最低限度，大量資金被用來支撐供應鏈和就業，以及稅收推遲等。此外，還有數以萬億計地流動性如海嘯般釋放出來。不僅如此，世界各國政府都采取了前所未有的刺激和救援措施，其中最突出的是美國2.3萬億美元的貸款計劃。

上述所有這些措施的一個效果是，降低了美國國債等
“無風險”債券收益率，這進而意味著對收益率的爭奪可能推動投資者重返股市。此外，政府和央行的這些措施也給投資者帶來了信心，即危機過後，經濟將會以非常快的速度增長。

然而，事情並不總會如預期進展。已經有跡象表明，經濟封鎖將會持續很長時間，感染率也不太可能下降，而且迄今為止采取行動的國家也不足以阻止全球經濟衰退。這些情況綜合起來可能會導致風險偏好再次崩潰，股市也會一起崩潰。

但目前來看，市場對危機的反應和以前一樣。從這個意義上講，股市的上漲是可以理解的，但並不穩固。

華客網：經濟衰退已是板上釘，股市卻已經率先上漲，何故？