高盛集團警告，如果霍爾木茲海峽石油運輸中斷持續，到今年第四季布蘭特原油價格可能升至每桶120美元以上，不過這並非該行的基本預測情景。
高盛分析師Daan Struyven等人在7月20日發布的報告中表示：“中東局勢升級，以及預計波斯灣石油流量降至戰前水平的45%以下，已經推動油價重新上漲。”
目前，高盛預計布蘭特原油將在今年第四季維持在每桶80美元附近，明年則為75美元，這項預測建立在中東緊張局勢緩和的基礎上。
不過，該機構指出，由於霍爾木茲海峽航運受阻風險，以及紅海地區潛在供應幹擾，油價預測面臨的風險「明顯偏向上行」。
高盛這次對油價上行風險的警告，源自於近期中東局勢出現新的變化。自美國與伊朗衝突重新升級以來，霍爾木茲海峽這一全球關鍵能源通道的運輸能力受到明顯影響，市場擔憂波斯灣原油出口可能進一步下降。
此前，高盛對油價走勢持相對溫和觀點。該行預計，如果中東局勢逐步降溫，布蘭特原油價格將在今年第四季回落至80美元/桶左右，並在2027年進一步降至75美元/桶。
不過，隨著衝突持續、運輸風險增加，高盛認為先前「供應恢復、風險溢價消退」的假設面臨挑戰，因此將油價預測中的上行風險大幅提高。今年4月底美伊衝突初期，布蘭特原油曾一度飆升至126美元/桶上方。隨後，隨著市場押注停火談判推進、霍爾木茲海峽重新開放，油價快速回落，一度跌至80美元附近。
但進入7月後，隨著停火進程受阻、區域軍事行動恢復，以及市場重新擔憂能源運輸安全，油價再次反彈。布蘭特原油價格重新突破每桶91美元。
透過紅海運輸的航線先前一直是重要通道，使部分受到波斯灣供應中斷影響的原油貨物能夠繼續運往全球買家。
高盛表示，第二季全球石油庫存下降，使市場對供應衝擊更加敏感。不過，中國從沙烏地阿拉伯進口原油大幅下降，以及需求彈性增強，可能限製油價進一步上漲空間。
對於希望對沖中東以及俄羅斯地緣政治風險的投資者，高盛建議採取一項策略：做多2026年12月至2027年3月歐洲柴油價差交易。
該機構表示，在戰爭爆發前，柴油市場供應已經非常緊張；同時，烏克蘭持續襲擊俄羅斯煉油廠，加上颶風、夏季極端高溫以及煉廠維護延期等因素，都進一步增加了供應風險。
目前，布蘭特原油期貨價格約為每桶88.65美元。今年4月底，在美伊衝突初期階段，布倫特油價一度突破126美元/桶。
（示意圖）
華客|新聞與歷史：從75美元到120美元，高盛發出警報