瑞幸咖啡：6月29日在納斯達克停牌並進行退市備案

  瑞幸咖啡公司今早發布官方聲明稱，將於 6 月 29
日在納斯達克停牌，並進行退市備案。在國內消費市場方麵，瑞幸咖啡全國 4000 多家門店將正常運營，近 3
萬名員工仍將一如既往的為用戶提供優質產品和服務。公司衷心感謝廣大消費者的支持厚愛，並再次為事件造成的惡劣影響向社會各界誠摯道歉。

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放棄抵抗，瑞幸咖啡退市塵埃落定。

北京時間 26 日晚間，瑞幸咖啡宣布，決定撤回之前舉行聽證會的請求，公司股票將於 2020 年 6 月 29
日開盤時停牌，這意味著瑞幸將最終從納斯達克退市。

瑞幸撤回申訴，6 月 29 日停牌並退市

本應於 6 月 25 日舉行聽證會的瑞幸，6 月 26
日突然宣布決定撤回聽證會，不再尋求推翻納斯達克退市決定或保留上市資格，因此股票將在 6 月 29 日起停牌並退市。

受此影響，瑞幸盤前大跌 35%，開盤後繼續大跌，最大跌超 60%；盤中更是 6 次觸發熔斷，截至記者發稿，股價報 1.58 美元，跌幅
47.33%，總市值約 3.98 億美元。

而就在 6 月 24
日，瑞幸收到納斯達克第二次退市通知，主要原因是未能提交年度報告。公司表示由於疫情導致財務報表編製過程出現延遲，目前公司正努力研究盡快提交年報的方法。

但事實上，瑞幸 2019 年度報告早就由安永會計事務所著手準備。由於年初渾水的做空報告引起了安永警覺，安永指派了一個超 20
人的反舞弊團隊介入，確認了瑞幸部分管理人員在 2019
年第二季度至第四季度通過虛假交易虛增公司收入、成本及費用。並就此發現向瑞幸審計委員會作出匯報，這才有了公司自曝財務造假事件。

目前公司 2019
年度審計工作仍然由安永負責，但審計到哪一步瑞幸並未對外公布。一位香港投行人士向證券時報記者表示，下周一瑞幸就直接從納斯達克退市，所以現在能不能出具年報基本沒有意義了。瑞幸
2019 年報遲遲未能提交，有很大可能就是安永不願意再為其審計。

瑞幸退市已鐵板釘釘，意味著近 4 億市值將會化為烏有，投資者將麵臨本金全無的損失。雖然美國有一個 Pink Sheet ( 粉單市場
) 和 OTCBB ( 場外交易櫃台 )
，相當於垃圾處理站，從納斯達克和紐交所退市的股票會去其中一個市場，繼續交易股票，但一般沒什麽流動性。

退市前的瘋狂，散戶火中取栗

有意思的是，在自曝財務造假、首次收到退市通知後，瑞幸股價並非一跌再跌，而是在暴跌後迎來了報複性反彈。5 月 26 日，瑞幸股價大漲超過
50%，5 月 27 日盤中延續漲勢，一度上漲超過 30%。行情數據顯示，自 5 與 22 日創下 1.33
美元低價以來，瑞幸股價最高反彈超 410.5%，截至 6 月 22 日收盤，瑞幸股價從 5 月 26 日低點起累計漲幅達到
139.1%。

到底是誰在火中取栗？

Robinhood 平台數據顯示，在瑞幸股價大漲的同時，持股散戶數量正大幅攀升。Robinhood
是一家美國互聯網交易平台，因為交易傭金為 0，其用戶以美國散戶為主。在瑞幸 5 月 20 日複牌之後，Robinhood
持股用戶數先是下降到 8 萬 -9 萬戶，之後在 6 月初直線上升，到目前的 13 萬戶。

對於瑞幸咖啡股價的這一輪上漲，市場人士認為可能有三種原因：

1、潛在接盤方，對瑞幸咖啡股權的爭奪；

2、可能有資金在賭瑞幸有 援兵 接盤；

3、此前做空瑞幸的空頭，需要在二級市場購買股票平倉，有時就會引起股票的上漲。

但上述投行分析師表示，
實際上瑞幸資產並沒有很大的價值，因為瑞幸咖啡主要做的是外賣，而不是到店消費，這跟星巴克不一樣，有穩定的客戶基礎，但瑞幸財務造假反映了另外一個事實，即用戶基礎很小。店麵也都是租的，並非自有物業。

此次瑞幸退市也將麵臨巨額索賠，據上海漢聯律師事務所宋一欣律師向記者分析，以 2020 年初至今作為時間段計算，瑞幸咖啡 2020 年
1 月 7 日曾觸及年內最高價 51.38 美元 / 股，事發後最低價 4 月 2 日晚觸及的 4.9 美元 / 股，公司最新總股本
2.4 億，由此可粗略估算，一旦麵臨集體訴訟，瑞幸咖啡將麵臨的賠償總計約 112 億美元，折合人民幣 754 億元。

宋一欣向記者表示，瑞幸咖啡退市了，這不代表故事的結束，恰恰是它的故事的開始。此役，涉及並牽動出證券監管及證券訴訟的方方麵麵。身後事的觀察點仍有諸多疑問。

1、退市後瑞幸咖啡會私有化嗎？

2、在美國的集團訴訟何時正式開始？規模有多大？

3、在香港已經訴訟的可轉債持有人訴訟會呈現什麽局麵？

4、在廈門中院起訴的中國投資者證券訴訟最終結局會如何？

5、公司大部分財產會被拍賣嗎？會資落誰手？

6、陸正耀們會被人提起刑事訴訟嗎？

7、在民事訴訟中，董監高責任險能發揮多少作用？

8、中美之間就瑞幸咖啡案展開的監管合作如何展開？

9、中美之間的長臂管轄之爭會呈現什麽走向？

10、各方麵的訴訟，導致利益分配的高度不均衡，應如何應對判決後的財產執行問題？

11、瑞幸案中，如何麵對可能出現的國際法律衝突與適用？

12、 池塘死魚，殃及城門 ，瑞幸咖啡案帶給中概股的負麵影響有多大？

據監管人士的消息稱，有關部門已掌握了陸正耀對於公司財務造假的指令性的電子郵件，陸正耀可能被公訴，極有可能麵臨刑事追責。 (
來源：證券時報網 )

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