4月27日，北京朝陽區一核酸檢測現場
攝/劉錦平
從新冠疫情發生以來，中國已經完成約115億人次的核酸檢測。
這是國家衛生健康委臨床檢驗中心副主任李金明在2022年4月16日通過央視新聞傳遞出的一個數字。
115億人次，背後是37個已獲批上市的核酸檢測試劑，20多家公司。
這些抓到時機賺得真金白銀的企業，有的手握億元在堅持尋求更好的項目。多位投資人對《財經·大健康》提到，這些企業已通過收購、兼並等方式，布局分子診斷或其他領域。
即便年營收達幾十億，這些企業對危機的嗅覺還是很靈敏。疫情終會逐步穩定並控製，中國大規模核酸檢測任務需求減少，新冠核酸檢測的未來增長空間有限，核酸檢測企業的大量產能如何消化，怎樣布局未來？
對那些已經錯過疫情期紅利的基因檢測公司，生死或許就在眼前。在高特佳投資執行合夥人王海蛟看來，會出現核酸檢測公司沒有轉型成功，被市場所淘汰，“這就要看公司是否謀長遠發展”。
沒抓住這次機會，意味著掉隊了？
據《財經·大健康》不完全統計，截至2021年底，共有34個核酸檢測試劑批準上市，來自28家企業，其中有12家為上市公司。
2020年武漢疫情初期，六家企業的六個新冠病毒檢測產品最先獲批應急上市。這六家分別為之江生物（688317.SH)、聖湘生物(688289.SH)、捷諾生物、伯傑醫療、達安基因(002030.SZ)和華大集團（華大基因和華大智造）。
聖湘生物是新冠疫情發生後衝出的“黑馬”，其原本業務以肝炎檢測、生殖道檢測為主。2020年1月核酸檢測試劑上市，聖湘生物位列國內首批獲批名單。
七個月後，聖湘生物作為“抗疫第一股”掛牌科創板，董事長戴立忠的財富市值也超過150億元，躋身億萬富豪隊列。根據《2020年福布斯中國400富豪榜》，戴立忠以176.2億元財富名列第210位。
2020年其全年收入增長了12倍，營業總收入超過47億元，利潤總額約30億元。2021年有所下降，其財報顯示，營收為45多億元，利潤總額超26億元。兩年相加，聖湘生物共賺了約92億元。
在疫情期間上市的核酸檢測公司還有之江生物，於2021年1月18日登上上交所科創板。它的核酸檢測試劑也在首批獲批名單，因此，業績同樣不俗。
2020年，之江生物營業總收入超20億元，利潤總額為11多億元，營業收入同比增長
692.72%，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長1708.96%。
兩家公司的共同點是，2021年營收數據不及2020年，這也是大多數核酸檢測企業的現狀。
對此，聖湘生物解釋為，報告期內營業收入及淨利潤同比略有下降，主要係受國內新冠病毒檢測試劑集采，及新冠相關產品價格普遍下調等因素影響。
之江生物則在2021年財報中解釋，行業銷售成本大幅上升，毛利率下降，主要係2021年廠家和原料供應商的產能恢複充分，使得新冠檢測產品的供給充足、行業競爭較激烈，再加之全國多地對新冠檢測試劑盒實施降價集采，促使核酸檢測試劑盒大幅降價所致。
降價的底子是核酸檢測試劑每份的平均生產成本不高。一位醫療健康領域研究人員的測算是，核酸試劑盒每份平均生產成本在3元到5元之間。
在這個價格內，廠家仍有一部分利潤空間。華興證券研究所負責人、醫藥行業首席分析師趙冰認為，檢測試劑的情況與新冠疫苗類似，以政府采購為主，中間費用率不高，毛利率不會太高，但淨利率水平應該與其他試劑差不多。
對於基因檢測企業來說，抓住新冠核酸檢測的契機，企業發展就會進入新階段。“如果沒有抓住，基本上可以說掉隊了。”趙冰表示。
國內頭部基因檢測公司，如貝瑞基因(000710.SZ)、泛生子(GTH.US)、燃石醫學(BNR.US)等，沒能在新冠核酸檢測中分得一杯羹。
一位知情人士曾對《財經·大健康》說，它們錯失了新冠核酸檢測的最大紅利，“中間確實判斷失誤，以為核酸檢測市場不會持續很久，後麵再去研發注冊產品，已經錯失了好機會”。
上述幾家公司也追上來，已有相關新冠核酸產品上市，但在目前的價格和市場格局下，已沒有太多的競爭力。《財經·大健康》查詢上述幾家公司2021年年報數據，未提及涉及新冠核酸檢測的收入情況。
而那些因核酸檢測暴發的公司，因本身技術並不突出，此前在投資市場沒有受到多少關注，卻在新冠疫情期間業績大增，迅速上市。“真是此一時，彼一時。”一位醫療健康領域投資人感慨。
除了集采壓薄利潤，還有競爭
上海一家大型核酸檢測試劑生產企業相關負責人，從此輪上海疫情早期，2022年3月12日起便一直住在公司，“從三月開始，核酸試劑的需求量成倍增加”。上述負責人回憶，即便在疫情相對穩定的時候，產品的用量也幾乎沒有起伏，產能一直維持每天幾百萬份。
正如一家基因檢測企業負責人所言，集采價格太低，如果沒有大量的訂單，對於我們來說，不賠錢都很難，更難談掙錢。
2020年4月，湖北率先啟動新冠病毒檢測試劑盒集采，最低中標價16.78元，最高24.99元。2020年6月15日，北京公布“京津冀新冠病毒相關檢測試劑聯合采購掛網成交結果”顯示，11個核酸檢測試劑產品掛網成交，最低為12元。
到2021年9月7日，京津冀魯聯盟集采，納入22種核酸檢測試劑盒,最低供貨價已低至5.38元。卡尤迪董事長李響曾感慨，“這價格已經低到不可思議。”
就在一些核酸檢測公司負責人還在呼痛時，國家醫保局2022年4月1日再度下調價格，從使用終端看，武漢疫情時，單人單檢的定價是200元，之後一路180元、80元、60元、38元的降下來。到2022年4月25日北京居民大規模核酸檢測時，單人單檢價格已降至每人份28元；多人混檢統一降至每人份不高於8元。此時，廣東省的單人單檢價格甚至已到每人份20元。
是否應該放棄這項業務？一家第三方醫學檢驗實驗室負責人已經在搖擺。因為單純從單檢項目來看，企業利潤被壓縮的很厲害。
利潤率雖然在下降，但規模足夠大。這是企業咬住核酸檢測的一個重要理由。王海蛟分析，企業不會隻看利潤率，也要看產品的市場規模。中國的核酸檢測量，一年幾乎要達到十多億人次或者幾十億人次，這個量非常大，利潤雖然薄一點，但利潤總額還是很大。
攤薄利益的不僅是集采，還有競爭。
降價趨勢下，一些核酸試劑盒研發生產商有些“吃不消”了。在王海蛟看來，對於現在的新冠核酸檢測市場，已到了一個比拚企業規模的競爭期。
疫情初期，隻要公司有產能，都有市場。現在產品價格已經降到一定程度，拚的是產品成本、質量和可及性。這樣的話，規模小的公司會被淘汰，市場向頭部企業集中。
邁克生物(300463.SZ)2021年年報數據顯示，新冠檢測產品銷售收入7.16億元，同比增長0.93%；常規產品銷售收入15.83億元，同比增長38.45%。
其財務總監尹珊業績說明會上提及，雖然公司新冠檢測產品產量和銷量有較大提升，但銷售收入增幅較小。
這家位於成都的公司，將其自主產品分為常規檢測產品和新冠檢測產品(屬於分子平台)。在2021年年報中提到，全年營收增速主要是由常規產品的銷售增長帶來。
對於新冠產品業績停滯的現狀，邁克生物董秘辦相關人士曾對媒體提到，“新冠產品在邁克的總體占比大概在18%左右，不算很大。同時，我們本身也不希望去靠新冠疫情來拉動業績，因為疫情遲早是會過去的，未來業績的增長需要回歸到生化免疫、臨床檢測的板塊上來，盡量去平穩過渡。”
上述上海試劑生產企業相關負責人認為，“雖然核酸檢測試劑已經批了很多產品，但市麵上的產品其實還是集中在頭部幾家企業”。
在王海蛟看來，市占率在10%以上的頭部公司，做核酸檢測產品仍然有利可圖。市占率隻有1%或者千分之一的公司，會因沒利潤而退出這一市場。
天眼查數據顯示，以工商登記為準，截至4月22日，2022年國內檢測試劑相關企業新增四家，同比去年減少96%。2021年，中國新增檢測試劑相關企業超210家。
最終比拚的還是常規業務
無論如何，當下最受關注的還是新冠檢測，企業必須扣到自己的生存機會。
一家剛成立五年的腫瘤檢測公司，發展期近三年是在疫情中熬打，常規腫瘤檢測產品進展不順利。它的一位負責人透露，醫院的腫瘤病人樣本減少，從2019年開始的一項腫瘤產品臨床試驗，到現在已經三年了，臨床試驗進展很慢。
繼續堅持研發腫瘤等項目時，這家新興企業不得不考慮在新冠檢測市場上站住腳以保持存活，不過，要頂住的壓力更大，一來自成本，二來自上漲的銷售費用。
另一邊，一位醫療投資人看到的現象是，很多核酸檢測企業手握億元級別的人民幣，在尋求更好的項目。
在趙冰看來，新冠檢測業務為這些企業帶來強大現金流，有了這些現金以後，企業可以為後續發展鋪路，收購、兼並或者投資其他業務。同時，核酸檢測業務的發展也提高了企業整體生產銷售研發的能力，相當於“練兵”。
這個現象2021年就有了苗頭，相關企業開始謀求新業務。畢馬威中國生命科學行業總監徐劍波認為，新冠核酸檢測上下遊公司需要提前布局，並側重於其他非核酸檢測業務的開發和拓展，以提供未來持續的現金流。
多位投資人認為，未來大量新冠檢測產能集聚的一個領域也許是分子診斷。徐劍波及其團隊分析，新冠疫情期間，國內核酸實驗室數量大幅提升，分子診斷行業發展機遇凸顯。
采集一個核酸檢測樣本後，要送到檢驗實驗室進行分析。新冠肺炎疫情發生後，根據國務院發布的第三版《區域新型冠狀病毒核酸檢測組織實施指南》，城區常住人口1000萬以上的超大城市，應當在24小時內完成劃定範圍的區域核酸檢測任務。
因此，全國範圍內醫學檢驗實驗室需要大幅增加。
以北京此次疫情為例，北京從4月26日至30日對11個行政區進行三輪全員核酸檢測。僅朝陽區4月25日核酸檢測共計3691200人，截至當晚20時，526457人結果已出，均為陰性。
即便政府大規模核酸檢測多以混樣為主，一般10人次一混采。按一位第三方醫學檢驗實驗室負責人的估算，一個實驗室30人到40人，兩班倒，僅能達到每日一萬的檢測量。
由此可見，北京的醫學檢驗能力之強。自2020年10月，中央財政先後撥款到全國各市、縣財政，用於加強公共衛生防控救治能力建設。這其中，也包括各地醫院迅速提升核酸檢測能力。
一位投資人曾對《財經·大健康》說，現在全國各地二級以上醫院幾乎都配備核酸檢測能力。
另外，天眼查數據顯示，目前有3450家狀態為在業、存續、遷入、遷出的企業經營範圍含“檢測試劑”。2015年，僅1000多家企業經營範圍含“檢測試劑”。
有檢驗實驗室加持，對於成熟的核酸檢測企業而言，現有產能除了生產新冠試劑，也可較快轉換到生產其他分子診斷類產品。
一位基因檢測公司相關負責人稱，分子診斷產品，如測試腫瘤或者乙肝的試劑，具體的試劑成分上有差別，但從生產到質檢都是相似的。
這些企業前期生產線已經建設完成，平移到生產其他產品時，相當於前期投入已經結束，後期再投入研發、注冊等費用，整體看生產成本不會太高。
王海蛟認為，檢查離不開設備。疫情期間，各家核酸檢測公司已經將設備送進了很多地方，對於核酸檢測公司來說，也有一定渠道優勢。
作為最早獲批生產新冠核酸檢測試劑的廠家之一，上述上海試劑生產企業相關負責人認為，不太擔心疫情穩定後是否會產能過剩，“做哪種產品主要取決市場需求，生產成本都是可控的”。
2022年2月，華興證券發布的一篇研究報告中提到，診斷檢測行業未來的熱點聚焦在腫瘤伴隨診斷、早診早篩、新型微生物檢測、第三方檢驗機構及生殖健康等。
華興證券報告認為，新冠疫情使得臨床對病原新型檢測方法的接受度進一步提高。基於核酸的病原檢測，因其覆蓋病原廣泛、報告時間短、檢出率高，會在臨床診療中擴展應用。有能力提供完整覆蓋“高-中-低”通量病原檢測需求產品的公司，會在臨床端獲得更大競爭優勢。
未來，再難有單品能達到新冠檢測試劑這麽大的量。而各家公司一旦將新冠試劑的產能順利轉到其他分子診斷產品，將釋放出大量產能。
“分子診斷產品價格可能會快速降下來，行業出現整合和洗牌，集中度變高。”王海蛟預測。
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