選股新方向：拜登大計劃到底將惠及哪些行業

對包括紐約州馬耳他的半導體設施運營商GlobalFoundries在內的半導體公司的補助在兩黨內具有吸引力。圖片來源：ADAM
GLANZMAN/BLOOMBERG NEWS

美國總統拜登(Joe
Biden)的2.3萬億美元基建計劃涉及一係列美國企業和行業，其中不僅有汽車生產商、半導體製造商和光纖企業，也包括可再生能源生產商、藥品開發商、房屋建築商和建築公司。

許多公司將受益於聯邦政府的撥款，尤其是那些被認為對應對氣候變化至關重要的企業。

但這些資金的發放是有附加條件的：資金接收方必須雇用工會工人，有些情況下要將獲得的政府撥款用於特定群體。

例如，卡車運輸業將是公路修複計劃的一個主要受益者，美國卡車運輸協會(American Trucking
Associations)稱讚拜登政府在公路上的投入。不過，該組織補充道：“我們不認同某些條款，尤其是與勞工有關的條款，這些條款將起到抑製經濟增長的作用，隻會成為政治毒藥。”

對於一些公司來說，政府補貼有望擴大產品和服務需求，但政府可能同時出台新的監管規定以壓低價格。另外，盡管許多公司將獲得新的聯邦資金，但鑒於拜登計劃上調公司稅為基建計劃買單，公司在這方麵則會受損。

以下是受美國就業計劃(American Jobs Plan)影響的主要部門和企業：

寬帶提供商

該計劃旨在麵向全民提供高速寬帶，將寬帶覆蓋擴大到白宮所說的缺少寬帶的3,000萬美國人。拜登政府想在該問題上投入1,000億美元。

這對整個行業來說是個利好，尤其是光纖線路製造商；創建寬帶係統需要用到光纖線路。但透過整體數字看細節，拜登的計劃也對一些企業不利。

“光纖供應鏈顯然是贏家，無線顯然是輸家，”分析師Robert
Kaminski在客戶報告中稱。Kaminski還稱：“盡管聲稱秉持技術中立的目標，但該計劃實際上將迫使運營商部署光纖，而不是更具成本效益的其他模式。”Kaminski是關注投資者的政策研究機構Capital
Alpha Partners LLC的董事總經理。“還有一種擔心是，新的投資將使已經花費在較慢網速上的數以十億計的美元貶值。”

拜登政府正努力避免出現補貼私營互聯網巨頭的情形，並在計劃中稱優先支持與地方政府、非營利組織和合作社掛鉤的網絡，青睞那些“盈利壓力較小”的網絡。

拜登提出了為幫助消費者支付上網費而發放短期補貼的設想，但他認為美國的上網費太高。拜登稱，隨著時間的推移，本屆政府將“要求供應商負起責任”，這似乎是在暗示會通過某種形式控製價格。

半導體製造商

Kaminski寫道，半導體製造商顯然是贏家。他稱，該行業將獲得500億美元撥款用於補貼國內芯片研究和製造。

拜登把中國的競爭威脅作為這份基建方案的一大理由。這個理由在兩黨中具有廣泛吸引力，兩黨成員今年已經聯手推動立法提供聯邦激勵措施，以促進國內芯片生產和設計。

美國半導體行業協會(Semiconductor Industry
Association)在一份聲明中對拜登的提案表示歡迎，該協會稱：“我們讚賞拜登在這個問題上的領導力。”但該協會對拜登用提高公司稅的辦法來為補貼籌資的計劃似乎不太感興趣，該協會補充稱，希望拜登能確保一個具有全球競爭力的企業稅收製度。

電動汽車製造商

拜登政府製定了一項規模為1,740億美元的積極戰略來扶持電動汽車生產商。

這項戰略包含多方麵內容，如直接向製造商提供補貼，向消費者提供稅收減免和其他激勵措施，聯邦政府還將斥資修建50萬個新充電站，以加快建設一個強健且正常運轉的市場所需的基礎設施。

該計劃要求改用電動校車。圖為2018年加州維克多維爾的一輛電動校車。圖片來源：JAMES QUIGG/DAILY
PRESS/ASSOCIATED PRESS

拜登還計劃利用聯邦采購的權力，要求政府各機構將資金用於電動汽車，要求學校改用電動巴士。

除了推動電動汽車行業發展，拜登還有意通過稅收減免和“設立新融資項目”提供新的援助，讓汽車製造商把錢花在“供應鏈的現代化改造”上。

可再生能源

美國就業計劃是拜登重塑能源業的首個重大舉措，在抑製化石燃料使用的同時促進可再生能源的發展。

他希望創建新的“清潔電力標準”，迫使公用事業公司到2035年時完全實現無碳發電。

拜登尋求通過直接支付研發費用以及為發電和能源存儲提供稅收抵免來扶持清潔能源生產商。他希望通過下令聯邦機構建築隻能使用清潔電力來擴大清潔能源生產商的市場。

與此同時，拜登希望取消對化石燃料行業的補貼、堵上相關漏洞並不再給予特殊海外稅收抵免；按拜登估計，政府對該行業的上述開支以十億美元計。

醫藥公司

拜登的一攬子基礎設施計劃可能給醫藥行業帶來提振。該計劃擬在未來四年撥款300億美元，通過實施一係列舉措來降低未來暴發流行病的風險，例如充實疫苗和治療藥品的國家庫存、加快藥物研發進度，以及使一些目前主要是在海外生產的藥物成分能提高在國內的產量。

健康護理業

除了增強美國的物質基礎設施，該計劃還是拜登改善美國“護理基礎設施”努力的第一步。

拜登的基建計劃包括投入4,000億美元，用於老年人和殘障人士的長期護理。該計劃將準許家庭使用醫療補助計劃(Medicaid)來支付這些服務。該計劃還尋求通過讓員工加入工會的方式來改革護理行業的勞動力市場。

加州雷德伍德城的一家護理機構是所謂的醫療基礎設施的一部分。圖片來源：GABRIELLE LURIE/SAN FRANCISCO
CHRONICLE/GETTY IMAGES

該計劃還涉及拜登擴大兒童保育服務承諾的首次落地，將拿出250億美元用於升級現有的兒童保育設施，以及擴大雇主自建保育設施的稅收抵免。拜登的第二個巨額支出方案料包含更多的保育撥款，該方案定於4月份公布。

住房和房屋建築商

Cowen Washington Research Group分析師Jaret
Seiberg寫道，拜登的基建方案包括投入資金改善國內住房。他還稱，關鍵是對低收入和農村地區現有房屋翻新提供稅收抵免。他稱，該方案還包括用於租房的資金，並鼓勵調整當地區域規劃。

曆史性的低利率迭加新冠疫情催生的居家辦公熱潮引發了市場對住房的需求激增，房屋供應出現短缺。拜登計劃專門撥出2,300億美元，以試圖解決此問題。

建築公司和供應商

建築公司及其供應商將從這項計劃中獲得巨大提振。該計劃打算對兩萬英裏公路進行現代化改造，修繕一萬座橋梁，並使公共投資在經濟中的占比恢複到1960年代的水平。

增加建設項目的計劃已經引起通脹擔憂。圖為佛羅裏達州聖彼得堡的一個建設項目。圖片來源：IVY CEBALLO/TAMPA BAY
TIMES/ZUMA PRESS

鋼鋁行業都已發表聲明支持這一計劃。前總統川普曾試圖通過征收關稅、阻擋進口的方式幫助這兩個行業，結果好壞參半。它們現在希望，拜登的巨額支出計劃能再次創造機會實現政府推動的振興。

Plante Moran Financial Advisors的首席投資官Jim
Baird警告稱，本就過熱的建築業可能會受到通貨膨脹的影響。

“最近幾個月原材料價格上漲，消費者的商品需求支持了建築業和製造業的複蘇，”他寫道。”問題是在更加注重基礎設施建設的情況下，通貨膨脹是否會繼續大幅上升。”

高校

高等教育行業將獲得數百億美元的研究經費，其中有400億美元用於“提升全美實驗室研究水平”。

與這項基建計劃的許多提案一樣，這些預算中很大一部分將撥給少數族裔社區。其中一半的研究經費將分配給傳統黑人高校。

美國全國鐵路客運公司(Amtrak)

在這份大規模基建支出計劃中，拜登提議將800億美元用於鐵路維修費用以及“交通繁忙的東北走廊線的現代化”，沒有辜負他“美鐵喬”(Amtrak
Joe)的綽號。眾所周知，拜登曾常年乘坐東北走廊線往返於他的家鄉特拉華州和華盛頓特區之間，“美鐵喬”的綽號即由此而來。相關投資還將用於在目前沒有鐵路線連接的城市之間興建新鐵路。

政府角色

根據拜登這一計劃，美國政府的角色將不僅僅是資金的發放者，還將通過設立一係列新機構強化其作為重點行業雇主的作用。

該計劃提議新設立一個能源部下屬的部署管理局(Deployment Authority)，一個隸屬於國家科學基金會(National
Science Foundation)、管理500億美元的技術管理局(Technology
Directorate)，以及一個隸屬於商務部、管理500億美元資金的辦公室，以“監測國內工業產能並為支持關鍵產品生產的投資提供資金”。

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