7 月 16 日，社區團購企業 ” 興盛優選 ” 被傳將完成新一輪 3 億美元融資，投後估值達 120
億美元。對此，興盛優選表示不予置評。
據 ZAKER 新聞了解，早在兩年前的 2019 年 7 月，興盛優選便已是估值規模超 10 億美元的獨角獸企業。
在獲得了騰訊、京東、紅杉資本等巨頭及資本方押注後，其兩年間估值暴漲 12 倍，達到了如今的 120 億美元規模。
更為具體地來看，這樣的估值暴漲在 2021 尤為明顯。2021 年 1 月，興盛優選獲得騰訊投資 1 億美元時估值為 50
億美元，2 月獲多方投資的 30 億美元後估值升為 80 億美元。
而在如今由安大略省教師退休基金（OTPP）獨立領投的新一輪融資後，興盛優選估值飆升至了 120 億美元。
安大略省教師退休基金，是個啥？
然而，以一己之力讓興盛優選估值從 80 億美元暴漲 50% 至 120 億美元的安大略省教師退休基金究竟是何方神聖？
公開資料顯示，安大略省教師退休基金總部位於加拿大多倫多，亞太區辦事處位於香港，歐洲、中東和非洲地區辦事處位於倫敦。
安大略省教師退休基金是加拿大最大的單一型專業化退休金管理組織，管理著加拿大安大略省近 33
萬名在職和退休教師的退休金。
按照此前披露情況來看，截至 2020 年 6 月，該基金資淨資產達 2047 億加元（約 1628 億美元）。
該基金會對外宣稱的亮點在於，擁有一個全球性多元化資產投資組合。據 ZAKER
新聞了解，該基金會的投資布局涉及到阿裏、亞馬遜、育碧、戴爾等多元化領域的巨頭企業。
該基金會對外宣稱自 1990 年成立以來，年化總基金淨回報率達 9.7%。其也是被外界普遍認為有資格躋身於全球頂級 LP
投資方陣營（有限合夥人 Limited Partner）的投資機構。
早在 2019 年，該基金會首席執行官羅恩 · 莫克就曾表示，2019 至 2024
年期間將擴大香港分部的規模，積極投資以中國為首的亞洲市場。
隨後安大略省教師退休基金便參與了對 ” 中國貨車界 Uber”
滿幫集團，港交所上市的供應鏈金融第一股聯易融科技，自動駕駛獨角獸企業小馬智行的投資。
在上述三家企業之外，該基金會對中國企業最新的投資動作便是此次獨立領投的社區團購平台興盛優選。
估值120億美元，邏輯何在？
興盛優選官方信息顯示，其平台依托社區實體便利店以及 ” 團長 ” 等渠道，通過 ” 預售 + 自提 ”
的模式為用戶提供服務。
目前興盛優選已覆蓋湖南、湖北、廣東等 16 個省市地區，1000 多個地（縣）級城市和 60000 多個鄉鎮和農村。日均訂單超過
1200 萬單，平台 GMV 突破 300 億元。
相比之下，上個月在美股上市的叮咚買菜 2020 年 GMV 為 130.32 億元，每日優鮮為 76.15 億元。按十薈團披露的
2020 年三季度 GMV25 億元來粗略計算，全年 GMV 也僅為百億級別。
從數據上來說，興盛優選在獨立社區電商平台中基本已穩居頭部梯隊，擁有從競爭紅海突圍更大的可能性，這也是不斷有巨頭企業和資本方看好其發展前景和估值的原因之一。
不過其更大的競爭對手是背靠互聯網大廠的美團優選、多多買菜、滴滴橙心優選等平台。
此前媒體報道稱，美團優選將 2021 年 GMV 鎖定在 2000 億目標，多多買菜目標為 1500 億；橙心優選為 1000
億。前不久，阿裏也針對社區團購業務進行了針對性的組織調整，在 ” 投入不設上限 ” 後又提出了日均 3.5 億元 GMV 的目標（年度
GMV 近 1300 億），主要由盒馬集市承接。
相比之下，興盛優選提出的年度 GMV 目標約為 800 億左右。從年度 GMV
目標便能看出興盛優選與巨頭平台之間的差距。
互聯網大廠的親自下場，也讓興盛優選的業務不斷承壓。有興盛優選的離職中層就曾對媒體表示，除大本營長沙外，興盛優選在其他省份的業務均受到不同程度的衝擊。與巨頭平台的多線對抗（現金補貼、營銷推廣等支出）也讓興盛優選的資金吃緊。
比如互聯網巨頭們慣用的燒錢補貼手段來拉新獲客，讓市場中一度出現 ” 一毛錢買一袋鹽 “、” 一分錢秒殺各類水果 ”
等商品。這些所謂的低價讓利，最終得有平台成本支出來 ” 買單 “，為了守住用戶規模和市場份額，興盛優選不得不跟進，流血燒錢。
但監管政策的完善，讓市場走向了利好興盛優選的局麵。
2020 年年底，國家市場監管總局聯合商務部約談多家企業，強調互聯網平台要嚴格規範社區團購經營行為，嚴格遵守 ” 九個不得
“，其中就包括不得以排擠競爭對手或獨占市場為目的，以低於成本的價格傾銷商品。
2021 年 3
月，市監總局對橙心、多多、美團、十薈團、食享會五家社區團購企業做出了行政罰款處罰，指出上述平台存在低價傾銷、價格欺詐等不正當價格行為。5
月底和 6 月初，市監總局又先後對十薈團作出行政處罰，並要求一眾社區團購平台規範低價、補貼活動。
7 月初，市監總局發布了《價格違法行為行政處罰規定（修訂征求意見稿）》，其中對低價傾銷、價格歧視、價格串通、新業態中的價格違法等
8 大方麵做出了處罰調整，最嚴重的將直接吊銷營業執照。
在外界看來，多輪監管處罰讓社區團購的補貼熱度大大降溫，市場競爭回歸正常化，這對於此前遭受巨頭衝擊的興盛優選來說無疑是一大利好因素。
另一方麵，社區團購企業在供應鏈能力、配套基礎設施、商品 SKU
等產業上遊方麵的能力，被認為是下一階段資本市場更為看重的領域。
興盛優選一直采用的是 ” 供應商 – 中心倉 – 網格倉 – 服務站 – 團點 ”
的供應鏈模式，基本實現了從中心城區到村鎮一級的物流打通。此前有媒體報道稱，興盛優選在湖南地區有超過一半的訂單都是送到村鎮區域。
興盛優選的這套供應鏈模式雖然較為 ” 笨重
“，需要投入較高的成本和建設周期，但基本算是迎合了資本市場的期望，也是支撐估值水漲船高的底層邏輯之一。
科技創新的星辰大海？抱歉，還是菜籃子香
雖然興盛優選的資本故事有著一定的邏輯支撐，但 120 億美元的估值似乎仍顯過高。
120
億美元是個什麽概念？在人工智能領域，這是全球估值最高的人工智能獨角獸企業才能觸及的估值規模。
今年 3 月，商湯科技或將啟動 A+H 股上市計劃的消息引發媒體關注，彼時媒體報道中商湯科技的估值便是 120
億美元，被譽為全球估值最高的 AI 獨角獸。
在人工智能領域，商湯科技有多厲害？其自主研發推出了一係列包括人臉識別、圖像識別、視頻分析、無人駕駛和遙感等多種人工智能技術。業務範圍包括智能手機、互聯網娛樂、汽車、智慧城市、教育、醫療等多個行業。
例如人們日常使用的美圖秀秀、FaceU、小咖秀、美拍、花椒、熊貓直播等多個軟件中的 AR 特效均來自於商湯科技。
華為、小米、OPPO，VIVO 等頭部手機品牌產品中的人臉識別、美顏、背景虛化、AR 增強現實、人臉 3D
重建等技術功能，也均由商湯科技提供。
在 AI
領域做到全球頂尖，成為阿裏、蘇寧、中國移動、vivo、小米、萬科、融創等巨頭企業幕後技術提供商的商湯科技，從估值上來說依然與專注於
” 菜籃子 ” 的興盛優選旗鼓相當。
不僅如此，從今年 4 月長城戰略谘詢發布的《中國獨角獸企業研究報告 2021》榜單不難看出，以目前興盛優選 120
億美元估值情況來看，已然可以 ” 碾壓 ” 大多數科技、人工智能、數字創新等領域的獨角獸企業。
2020 年 12 月，人民日報曾針對社區團購領域發表評論稱，”
別隻惦記著幾捆白菜、幾斤水果的流量，科技創新的星辰大海、未來的無限可能性，其實更令人心潮澎湃。”
如今看來，巨頭企業和資本似乎正在用行動回應，” 抱歉，還是菜籃子香 “。
華客新聞 | 時事與歷史：30多萬加拿大教師，把這個中國品牌拱到120億美元