圖片來源 @視覺中國
文｜市界，作者丨董溫淑，編輯丨雷彥鵬
被 ” 打工人 ” 送上富豪榜，雅迪和愛瑪都是贏家。
在 2022 胡潤全球富豪榜上，雅迪創始人董經貴、錢靜紅夫婦，以 235
億元的財富穩坐安徽省六安市首富寶座；愛瑪董事長張劍與其女張格格，以 135 億元的財富成為了河南省商丘市首富。
在 ” 出行自由 ” 的需求下，” 小電驢 ” 成了香餑餑。
2021 年，電動兩輪車行業老大雅迪賣了 1386 萬輛，而老二愛瑪賣了 835 萬輛。從 2022 年 3 月份的低點到 6
月份的高點，雅迪控股和愛瑪科技的股價漲幅均超 100%，其中愛瑪更是達 128%。
十餘年前，當周傑倫說出 ” 愛就馬上行動 ”
的時候，愛瑪超越新日成了行業老大。但在後來競爭中，愛瑪輸給了雅迪。近幾年，無論是銷量還是營收，愛瑪距雅迪都越來越遠。
2022 年夏天，愛瑪讚助了《乘風破浪》第三季，還簽約了 30 位 ” 姐姐 ”
中的吳謹言成為品牌時尚官，想進一步吸引女性消費群體。以 ” 時尚 ” 作為品牌定位的愛瑪，正在艱難地追趕雅迪。
01、一個電動車家族
作為電動兩輪車市場的兩大巨頭，愛瑪與雅迪都是夫妻創業的模式。不同的是，愛瑪科技背後，有一個更龐大的電動車家族。
愛瑪、小鳥、步步先的創始人，都出自河南省商丘市的一個張氏家族。其中，愛瑪電動車的創始人張劍、段華夫婦，是最早進入這個行業的。
1990 年，大學畢業不久的張劍，放棄了 ” 鐵飯碗 ” ——國營五交化公司的工作，轉而下海經商，創辦了腳踏自行車零售門店 ”
盛天餘 ” 車行。
據企業研究網對張劍的采訪，在作出這個決定前，張劍花費了半年多時間，對商丘當地自行車市場進行了調研。
這一年，張劍日後的對手、雅迪的創始人董經貴還在服兵役。
隨後幾年間，張劍的自行車零售生意很紅火。1993 年銷售業績躍居商丘前列後，他又將業務拓展到了自行車批發。到 1999
年底，盛天餘已經成為銷售網絡輻射全國的領先自行車批發商。
這一年，張劍年僅 30 歲，他選擇繼續擴張，進入了自行車的生產製造。
” 不謀萬世者，不足謀一時；不謀全局者，不足謀一域。” 從張劍分享的生意經，可見他的野心並不小。
1999 年底，張劍將商丘的車行留給父親打理，攜妻子段華北上天津，創辦了天津市泰美車業有限公司，也就是愛瑪科技的前身。
之所以選擇天津，是因為張劍此前為盛天餘往來進貨時，了解到天津是中國自行車生產重鎮，產業鏈條極其完備。
事實證明，張劍的這個選擇是正確的。泰美車業憑借自行車代加工業務，很快站穩了腳跟。
直到 2004
年，電動自行車正式被確定為非機動車的合法車型，疊加禁摩令在各個地區先後實施。張劍判斷市場即將爆發，泰美車業開始進入電動兩輪車行業。
這一年，張劍的妹妹張茹及姐夫張彥峰，通過股權轉讓，分別獲得了泰美車業部分股權。
經過約兩年的打磨，2006 年，” 愛瑪 ” 品牌誕生了。2009
年，泰美車業正式改名為天津愛瑪科技股份有限公司。期間，張彥峰、張茹不再持有泰美車業股權。
不過，早在 2006
年，張劍的姐姐張紅一家就投資設立了天津小鳥車業有限公司，從事電動高爾夫球車、電動觀光遊覽車、農用三輪車等產品研發製造。
而張茹則在老家商丘，先是掌舵張劍留在河南的老本行自行車批發生產，後又在 2011
年投資設立了河南省步步先動力科技有限公司，主要從事電動三輪車的研發生產。
姐姐和妹妹都有了自己的品牌，張劍則將女兒張格格帶進了愛瑪科技。
張格格出生於 1993 年，2011 年，即她 18
歲的時候就進入愛瑪任職，先後擔任總經理助理、董事長秘書、董事等職。招股書顯示，張格格為高中學曆。
愛瑪科技的實控人為張劍、張格格父女。2022 年 1
月，愛瑪科技完成股票激勵後，張劍、張格格合計持有愛瑪科技69.9% 股份。
據 2021
年年報，張劍為愛瑪科技董事長、總經理，妻子段華為副董事長、副總經理，女兒張格格為董事。招股書中提到，張格格擔任公司董事係因家庭內部安排由張劍提名。
02、贏了新日，卻輸給了雅迪
2004 年，張劍和泰美車業進軍電動兩輪車市場時，雅迪、台鈴等友商，也作出了相同的動作。
由於市場需求旺盛，電動兩輪車市場很快發展為 ” 百團大戰 ” 之勢。到 2006 年前後，國內電動兩輪車企業數量攀升至 2000
餘家。其中，1999 年成立的新日，勢頭最為迅猛。
2006 年，請來巨星成龍代言的新日，銷量躍升至行業首位。
那些年，行業高速發展，愛瑪很快就學會了這個 ” 招數 ”
——不僅把新日擅長的明星代言玩出了新花樣，還請來了新日電動車的營銷總監。
2009 年，原新日電動車營銷總監餘林入職愛瑪。他是新日簽下成龍代言的推動者之一。來到愛瑪之後，他又助力愛瑪斥資
3000 萬元簽約周傑倫代言。至今，周傑倫仍是愛瑪的品牌代言人。
餘林指出，新日的優勢車型是外形更為豪華、性能更強的 ” 豪華型 ”
電動車，在江浙一帶銷售更多。而這是因為新日總部位於無錫，依托了無錫的摩托車產業鏈。
與之相對，愛瑪具有自行車的生產基因，優勢能力在與生產外形相對簡約，更具性價比的 ” 簡易型 ”
電動車。相應地，愛瑪的車型更適於麵向中低端市場推出。
為此，愛瑪針對鄉鎮下沉市場著力宣傳，甚至用上了廣告語刷牆、拉橫幅、大喇叭喊話等 ” 土方法 “。
明星代言 + 精準營銷，很有成效。2010 年，愛瑪銷量達到 220
萬輛，超越新日，成為了行業老大。直到 2016 年，愛瑪都位居國內電動兩輪車行業龍頭的位置。
轉折發生在 2017 年，愛瑪被雅迪從老大的位置上拉了下來。
從第一到第二，七年間，電動兩輪車市場風雲變幻。
經曆行業 ” 百團大戰 ” 後，電動兩輪車技術供應鏈已成熟，包括愛瑪在內的一眾廠商都打起了價格戰，市場競爭日益白熱化。
麵對日趨激烈的競爭，2012 年，愛瑪選擇上市募資，以繼續加大推廣力度、提升市占率。
但在 IPO
審核關鍵期，愛瑪爆出了管理層內鬥事件。內鬥的另一方是曾與張劍共同創辦無錫愛瑪的顧新劍。2011 年 9 月至
2013 年 3 月，顧新劍以向稅務機關舉報無錫愛瑪偷漏稅問題等手段，多次向張劍索要錢款高達 2.35 億元。
不堪其擾的張劍在 2014 年 ” 自爆式報警 “，雖然成功將顧新劍送進監獄，但愛瑪也在 2014 年 9
月份被查出存在漏稅問題，上市夢碎。
另一邊，雅迪正虎視眈眈。
2015 年，雅迪喊出了 ” 更高端的電動車 ” 口號，明確與愛瑪 ” 簡易型 ”
電動車的不同路線，通過推出高端產品、提升產品配置、門店升級等方式樹立高端形象。
雅迪和新日一樣，起步於摩托車生產重鎮無錫，雅迪曾是摩托車生產企業，在生產 ” 豪華型 ” 電動兩輪車方麵具有優勢。
為了匹配戰略，雅迪先後簽約李敏鎬、胡歌代言。
等到 ” 更高端 ” 的品牌形象攻占用戶心智，雅迪又在 2017 年以打折促銷、提升 ” 簡易型 ”
產品占比等各種方式降維搶占市場。
2017 年，雅迪賣出了 406 萬輛電動兩輪車，銷量為 377
萬台的愛瑪被超越，降為老二。
隨後，愛瑪還曾多次計劃上市，但都栽了跟頭。
2018、2019 年，愛瑪連續兩年遞表，最終由於 ” 尚有相關事項需要進一步核查 ”
被取消資格。而曾經的小弟們，早已先後奔赴資本市場。雅迪在 2016 年登陸港股，新日在 2017 年成功上市；” 新勢力 ”
品牌小牛電動、九號公司也分別在 2018 年、2020 年上市。
一直熬到 2020 年 11 月，愛瑪終於獲批，並於 2021 年 6
月在上交所掛牌上市。
03、還能追上雅迪嗎
根據愛瑪科技上市後交出的第一份年報，2021 年，愛瑪科技營收 153.99 億元，歸母淨利潤為 6.64
億元。而同期雅迪控股收入為 269.68 億元，歸母淨利潤為 13.69 億元。
二者的差距已經很大。
2021 年，愛瑪科技營收主要來自電動自行車、電動兩輪摩托車，分別占比 46.9%、44.32%。這兩類產品銷量分別為
501.88 萬輛、333.17
萬輛；還有小部分營收來自於電動三輪車、配件銷售、自行車。其中，愛瑪的自行車產品營收主要來自為摩拜、青桔等品牌代工。
在 2020 全球供應商大會上，愛瑪科技集團國內事業部總裁高輝表示：”2021 年，國內事業部產銷目標必保 1600 萬輛，衝刺
1800 萬輛。”
2021 年，愛瑪電動兩輪車銷量合計約 835 萬輛。即使算上電動三輪車和自行車，2021
年愛瑪的總銷量為 867 萬輛，與目標相距甚遠。
市界就此致電愛瑪科技董秘辦公室，相關人員稱，2021 年產銷目標未完成產銷目標，與愛瑪實施的經營策略有關。
“2021
年是我們上市第一年，上市期間我們采取的是穩步的經營策略，渠道擴張、產能擴張各方麵相對保守。”
與愛瑪的穩步策略相對比，” 老對手 ” 雅迪近幾年的步伐則在加快。
2019 年愛瑪經銷商數量為 1933 家、雅迪經銷商數量為 2155 家，差距較小。但是，到 2021
年，雅迪經銷商數量已攀升至 3353 家，而愛瑪經銷商數量則為 2000 餘家。
門店方麵，2019 年開始雅迪門店數量快速攀升，至 2021 年末達到 2.8 萬家。與之對比，愛瑪在 2021
年年報中提到，截至報告期末，擁有終端門店數量超過 2 萬個。
反映在結果上，愛瑪與雅迪的銷量差距不斷拉大。
2020 年愛瑪銷量為 744 萬輛，雅迪銷量為 1080 萬輛，銷量差距是 336 萬輛。在 2021
年，愛瑪電動兩輪車銷量為 835 萬輛，雅迪的銷量達到了 1386 萬輛，兩者的差距已經達到了 551
萬輛。
近三年，新國標引發的 ” 換車潮 “，疊加疫情下 ” 出行自由 ”
的需求，電動兩輪車市場正經曆新一輪增長期。可惜，與雅迪的快速擴張相比，愛瑪的動作確實遲緩了許多。
愛瑪科技董秘辦工作人員表示：”（自從上市後）愛瑪的經營策略已經由穩步轉向積極擴張，其中渠道的建設和擴張是我們比較重點的工作。”
積極擴張似乎來得有點晚了。據天風證券預測，行業規模將在 2023
年達到頂峰。這意味著，新一輪內卷已經很近了；也意味著，愛瑪銷量追上雅迪難度非常大。
電動兩輪車行業競爭太激烈，機會稍縱即逝，一旦錯過就不再。