沒有什麽大而不倒，金融市場的故事總是重複上演。
美聯儲主席鮑威爾萬萬沒想到，周三他還能在國會大談“經濟增長強勁”、“將繼續加息”，而周四一場席卷全球的銀行業危機就打破了他的“歲月靜好”。
萬億矽穀銀行（SVB）一夜傾覆，引發的恐慌如山呼海嘯般襲來，美國金融業在短短兩天驚現2008年以來最大的倒閉案。多米諾骨牌已接連倒下，華爾街又一次迎來了“至暗時刻”，鮑威爾該如何應對危機？
48小時——是黃金救援時間，而今被置於想要力挽狂瀾於既倒的美聯儲麵前，是一場撼動全球的生死救援。
警鈴大作
3月7日周二，矽穀銀行“一如往年”，連續第五年登上福布斯年度美國最佳銀行榜單，並入選福布斯首屆金融全明星名單。
同一日，鮑威爾如期參加國會聽證會，再次對過熱的經濟數據發出警告，暗示還將激進加息。
但黑天鵝突然降臨，鮑威爾“猝不及防”。
矽穀銀行3月8日周三的一則公告成了危機的導火索——
其母公司表示將計入18億美元的投資銷售稅後虧損，並尋求通過出售普通股和優先股的組合來籌集22.5億美元。
3月9日周四，由PayPal創始人PeterThiel參與創立的知名創投FoundersFund建議企業從矽穀銀行提出資金，一場擠兌開始了——
僅周四一天，儲戶和投資者在矽穀銀行的的取款總額高達420億美元！
420億什麽概念，相當於矽穀銀行存款總額1700億的四分之一。坦白的講，世界上沒有任何一家銀行可以承受如此規模的擠兌。
3月10日周五，加州金融保護和創新部（DFPI）發布公告顯示，由於流動性不足和資不抵債，根據加州金融法典第592條，它們已經接管了矽穀銀行，並控製了銀行存款。
這意味著，這家全美前20大銀行在一夜之間“閃電倒閉”。
美國金融業突現2008年來最大倒閉案，速度遠遠超過了2008年金融危機，市場嘩然。
要知道，雷曼當年從暴雷到倒閉，曆時三個多月，而矽穀銀行隻用了2天。
處理銀行破產的最簡單方法是為這家銀行找到買家，但矽穀銀行“光速倒閉”，政府“措手不及”。
“危險”的氣息開始蔓延，街頭巷尾對矽穀銀行風暴的討論不絕於耳，KBW銀行指數幾天內跌近16%，創有記錄以來最大周跌幅，“警報”連連響——
一場與總資產達到1104億美元，美國第30大銀行簽字銀行（signature bank）相關的危機也在悄悄醞釀。
鮑威爾意識到情況不妙，原本定於周末前往瑞士巴塞爾的例行國際銀行會議被迫擱置。
引爆矽穀銀行的導火線是流動性（擠兌）危機和恐慌情緒，而究其根源則是激進加息下銀行的債券持倉浮虧，以及科技初創公司（矽穀銀行的主要儲戶）在加息周期中的困境中快速消耗的現金存款。
所有人都從矽穀銀行的危機中看到了雷曼時刻。
在《大而不倒》的電影中，美國財政部長漢克·保爾森等大人物，傾盡全力救市的場景曆曆在目。鮑威爾知道自己必須立刻采取行動穩住市場信心。
“華爾街戰神”比爾·阿克曼（Bill Ackman）更是在3月10日連發多條推特疾呼：
如果美國政府在周一前無法提供資金擔保，全美中小銀行將出現提款（擠兌）危機，錯誤“將無法逆轉”。
阿克曼可不是nobody，他對危機有著敏銳的嗅覺。華爾街見聞詳細介紹過，他在2020年新冠疫情期間精準做空美股，隨後在底部反手做多，豪賺30億美元，一戰封神。
留給美國政府的時間僅剩不到48小時，危機一觸即發。
首要任務——穩住信心
信心是金融穩定的基石，維係整個金融市場運作的根源仍然是最基本的信任。
美國財長耶倫3月10日周五率先出麵，首次就矽穀銀行事件表態，稱美國銀行係統“堅韌”，表示正與鮑威爾和FDIC主席馬丁·格倫伯格連夜開會討論圍繞矽穀銀行的事態發展，將確保矽穀銀行問題不會傳導到其他銀行。
但市場信心何其脆弱，一場小型銀行的大危機或許正在醞釀——
小銀行在大儲戶中所占的比例大，但FDIC隻為不超過25萬美元的銀行存款提供保險，因此一有風吹草動，這些大儲戶便會立即支取現金，銀行擠兌風險迅速攀升。
如果美國政府不及時阻止危機蔓延，還有超十家銀行可能陷入困境。
耶倫、鮑威爾和格倫伯格意識到如果再不出手，情況可能“失控”，屆時將變為一場席卷全球的金融地震。
氛圍愈發凝重，美聯儲負責銀行業監管的副主席邁克爾·巴爾也在周六加入了危機小組的討論，四人發現，現在有3個選項擺在他們麵前：
A.為矽穀銀行找到“接盤俠”。
B.美聯儲推出一項新機製，可以提供額外的資金和流動性支持。
C.讓矽穀銀行和Signature銀行成為”係統性風險”規定的例外（即美聯儲可以將這兩家相對較小的銀行視為係統重要機構來對待，以防止它們引發的風暴擴散到整個金融係統）。
而尋一個“接盤俠”對美聯儲來說肯定是最優解，金融大佬們接連呼籲：矽穀銀行不能清算，“接盤俠”請快快出現。
尋不到的“白衣騎士”
當地時間周六晚間，FDIC便啟動了對矽穀銀行的拍賣程序，希望有銀行能夠從自己手中買斷，並於周末安排了一場場“強迫聯姻”：
與2008年次貸危機相似，美國政府也首先選擇了與摩根大通等華爾街大行接觸，希望他們可以再當“接盤俠”，但當拍賣正式開始時，沒有一家大銀行出價。
FDIC又將目光轉向了備選方案——PNC金融服務公司和加拿大皇家銀行，並延長了首輪競標截止日期。
但因政府無法提供擔保，兩家銀行認為這筆交易沒有意義，均退出了競標。
“FDIC的行動太慢了”，“完全看不出政府的努力 ”——
要知道即便“白衣騎士”出價1美元，都要承擔矽穀銀行200多億美元的“浮虧”，而現在美國各大行自己的浮虧就已經夠他們受的了。
見“接盤俠”遲遲不現身，紅杉等325家風投機構、650名創始人周六下午發布聯合聲明：
矽穀銀行不能倒，他們仍希望能與該行保持業務往來。
美國著名創業孵化器Y Combinator的首席執行官陳嘉興（Garry
Tan）指出，SVB的倒閉是對初創企業來說是“滅頂之災”。
現在，隻有接盤俠的出現，才能為這些初創企業提供一條生路。
而更糟糕的是，僅周六一天，近20家中型銀行出現大量存款外流的現象，銀行股價也未出現反彈跡象。
耶倫意識到，即使她可以確定此次危機並非係統性的，政府可能也需要考慮plan B——緊急幹預。
見美國政府仍“無動於衷”，比爾·阿克曼（Bill
Ackman）於周日早間再度“敲響警鍾”，高呼政府必須在周一開盤前采取行動——
如果周一亞洲開盤前沒行動，後果將不可挽回。
時間一分一秒的流逝，周日下午到了。
這時，即使“白衣騎士”出現，美國政府也不可能趕在亞洲市場開市前結束拍賣。
美國加州聖克拉拉民主黨國會議員Ro
Khanna的在推特上表示，他正在敦促白宮和財政部采取“法律允許的一切措施”來支持這家銀行。
離周一亞洲市場開盤還有不到10個小時。
誰來救？
隻能美聯儲托底了
找接盤俠的希望落空，美聯儲還能怎麽辦？
在矽穀銀行的用戶中，“大儲戶”占了存款的大多數。
截至2022年底，存款規模超過25萬美元（存款保險賠付上限）的儲戶，總存款金額達到1570億美元，而存款規模低於25萬美元的儲戶，存款總額僅為48億美元。
也就是說，如果美國財政部什麽都不做，讓FDIC按既有規則行事，處理這起破產案大概需要花聯邦存款保險基金142億美元。
但如果銀行擠兌潮蔓延，美國政府還扛得住嗎？
拜登曾明確對自己的經濟團隊表態，他不會批準任何會被外界視為“拯救銀行”的政策。
但短短幾天，美國曆史上第二、第三大銀行破產案接連發生，政府的壓力越來越大，全球金融業籠罩在2008年次貸危機的陰霾下。
離周一亞洲主要股市開盤時間越來越近，市場的“弦越繃越緊”，拜登出麵聲明稱，美國人可以相信銀行係統是安全的，監管機構正迅速行動解決問題。
而這時，一場牽動著全球金融行業的會議也開始了。
鮑威爾、耶倫和格倫伯格必須盡快趕在開盤前向市場公布他們針對此次事件的解決辦法，讓市場明白他們穩定銀行業的決心。
會後，耶倫立刻向拜登、布雷納德和齊恩特匯報了最新情況，拜登批準了動用緊急權力並實施救援計劃。拜登稱，很高興財政部迅速就矽穀銀行達成解決方案。
3月13日周一，在市場的“呼喚中”，鮑威爾釋放出“救命信號”，在美股期貨開盤後僅15分鍾緊急宣布了救助計劃——
一項規模為250億美元的銀行定期融資計劃（Bank Term Funding Program,
BTFP），將向符合條件的儲蓄機構提供額外資金，以確保銀行有能力滿足所有儲戶的需求。
美聯儲、美國財政部和FDIC發布聯合聲明，從3月13日開始，儲戶可以支取他們所有的資金。所有虧空都將通過對銀行係統其他部分征稅來填補，美國納稅人不會承擔任何損失。
財政部高級官員堅稱，此次救助方案並不等於2008
年危機期間出現的那種救助，因股東和債券持有人並不會得到救助。
根據美聯儲的公告，其將向所有美國聯邦保險存款機構提供最長一年的貸款。此次貸款的最大吸引力在於，銀行可以借入與其抵押品麵值相等的資金——這意味著美聯儲不會關注抵押品的市場價值，在多數情況下，抵押品反映了由於利率上升而導致的巨大未實現損失。
本輪美國銀行業危機中，第一個倒下的矽穀銀行截至2022年底未實現虧損為152億美元，但這隻是美國銀行業龐大浮虧的冰山一角。據聯邦存款保險公司數據，截至2022年底，美國銀行業賬麵上“可供出售”和“持有至到期”投資組合的未實現虧損共計6200億美元。
市場開始押注，美聯儲的加息周期不得不提前宣告終結。美聯儲和矽穀銀行有一樣的負債/投資期限錯配問題，所以當前能支撐整個美國金融係統的辦法可能隻有一個——印錢。
尾聲
美國政府的救市政策讓市場出現了短暫的興奮，但不到12個小時，危機又開始升溫，美國金融環境急劇收緊，整體金融係統依舊呈現緊張態勢。
在這一周內，全球金融市場的“傷口”持續惡化：歐洲百年大行瑞信“搖搖欲墜”，美國最大的經紀公司——嘉信理財，遭遇半年來最大流出，整個銀行業風雨飄搖…….
鮑威爾及美國政府在接下來的幾個月裏都將承受巨大的壓力。
沒有什麽大而不倒，金融市場的故事總是重複上演。
（全文完）
附錄：緊急救援48小時時間線
以下是這場矽穀銀行危機關鍵周末的時間線：
3月8日周三
矽穀銀行發布公告稱在出售一大批債券後出現18億美元虧損，公司需要籌集22.5億美元來支撐其資產負債表。
3月9日周四
儲戶和投資者在矽穀銀行的的取款總額高達420億美元。
3月10日周五
加州金融保護和創新部（DFPI）發布公告顯示，由於流動性不足和資不抵債，根據加州金融法典第592條，它們已經接管了矽穀銀行，並控製了銀行存款，一夜間這家全美前20大銀行“閃電倒閉”。
3月10日周五
“華爾街戰神”Bill Ackman連發多條推特警告美聯儲如果不給儲戶提供擔保，後果將不可逆。
3月10日周五
耶倫首次就矽穀銀行事件表態，稱美國銀行係統“堅韌”，表示周末將與鮑威爾和FDIC主席馬丁·格倫伯格連夜開會討論圍繞矽穀銀行的事態發展，將確保矽穀銀行問題不會傳導到其他銀行。
3月11日周六
FDIC啟動了對矽穀銀行的拍賣程序，最終報價將於周日下午截止，“接盤俠”包括：摩根大通等大行，但沒有一家大銀行出價。
3月12日周日
美國第30大銀行Signature Bank被紐約監管當局關閉。
3月12日周日
耶倫表示將確保矽穀銀行問題不會傳導其他銀行，監管機構正在製定應對SVB形勢的政策，努力“及時”解決當前問題，要確保一家銀行的問題不會傳染給其他銀行。
3月13日周一
美國金融監管機構為矽穀銀行儲戶存款托底，稱周一可支取所有資金，並公布了一項規模為250億美元的銀行定期融資計劃（Bank Term
Funding Program,
BTFP），將向符合條件的儲蓄機構提供額外資金，以確保銀行有能力滿足所有儲戶的需求。